汇丰银行在由瑞士信贷银行打造的ESG债务市场中探索交易 - 彭博社

汇丰控股有限公司已将其名称添加到寻求扩大ESG债务市场一个快速增长领域的银行名单中，该市场迄今一直由瑞士信贷集团主导。

总部位于伦敦的汇丰正在与合作伙伴积极讨论，以构建在其已经存在的国家中所谓的债务换取自然的新结构，该行ESG解决方案全球负责人兼董事总经理法纳姆·比德戈利告诉彭博社。

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对于那些无法直接进入债券或贷款市场的国家，“债务换取自然”可以通过减少债务负担以换取环境承诺的方式成为一种吸引人的资金释放方式，比德戈利表示。“我们支持这一举措，看到市场上出现这些工具令人兴奋，”她在接受采访时说。

迄今为止，这个市场上最大的交易都是由瑞士信贷安排的，而现在瑞士信贷面临着不确定的未来，因为瑞士银行集团决定在同意政府策划的收购后保留哪些部门，哪些部门退出。在这种背景下，其他银行现在也在行动。美国银行正在为加蓬安排一项交换，德意志银行也表达了对这类交易的兴趣。

与此同时，债务换取自然市场仍然相对较新，比德戈利表示，汇丰仍然“谨慎”地对这些结构是否是“扩大基于自然的气候解决方案融资的最有效方式”持观望态度。她表示，那些可以直接进入债务市场的新兴市场国家可能更适合探索不同的结构。

在某些情况下，绿色或可持续发展债券仍然可以提供“更大的影响，更低的费用，更低的成本和更具市场流动性的工具，”她说。

到目前为止所做的一些债务换取自然交易仅为自然或气候项目留下“整体融资包的一小部分，”Bidgoli说。“你必须考虑我们是否会在这些工具的层面上达到我们需要的规模，或者我们是否需要更具方案性、更广泛的平台。”

曾领导瑞士信贷工作将债务换取自然交易引入私人市场的Ramzi Issa最近告诉彭博社，他的团队在刚刚完成厄瓜多尔有史以来最大的此类交易后仍希望拓展业务。该交易是继为伯利兹和巴巴多斯达成类似安排之后的。

投资者包括Legal & General Investment Management、Nuveen LLC和Nordea Asset Management，以及北欧养老基金Velliv和Alecta。

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与此同时，有兴趣进行债务换生态的国家名单正在增加。据说苏里南和斯里兰卡正在探索选择。冈比亚、哥伦比亚、巴基斯坦、斯威士兰和肯尼亚的代表都表示支持这种融资安排。据一些估计，这个市场有潜力增长到2万亿美元。

然而，根据Bidgoli的说法，为了与每个发行人的独特情况相匹配，安排定制交易是有成本的。“从商业角度来看，它们对我们来说并不特别有吸引力，”她说。“它们非常耗时，也非常耗资源。”

她说，要组织一笔交易，需要“引入很多不同的参与者。”这导致了高昂的交易费用，但同时“并不一定意味着它们对我们来说在经济上非常可行，因为在构建过程中仍需要数年的时间。”

债务专家和非政府组织已经提出了有关与此类交易相关成本的担忧，特别是在这些产品被调整为私人市场之后。巴克莱银行的分析师最近质疑了为伯利兹和巴巴多斯安排的债务换生态产品所附加的蓝色债券标签，因为他们发现并非所有收益都将用于海洋保护。

“在开发高度定制的结构时，从定义上来说，你限制了潜在的投资者群体，”Bidgoli说。“为了流动性，你需要开发一个更简单、更常规的结构。”

“也许答案是一个更广泛的平台，可以在这些市场投资基于自然的项目，”她说。然后单独看“不可持续债务问题。”