全球碳市场：各国开始制定新的信用和抵消规则 - 彭博社

树木保存在津巴布韦的一个森林保护项目中。

摄影师：Cynthia R Matonhodze/Bloomberg 价值200亿美元的碳抵消市场 正在迎来一次大规模重置，因为越来越多的主权政府宣布他们打算对在其境内生成的信用进行征税、监管或限制交易。

细节各有不同，但从印度尼西亚到肯尼亚再到洪都拉斯，目标都是一样的：政府希望保留更多减排项目的收益，无论是作为收入还是作为对其国家气候目标的信用。

“如果你是一个发展中国家，有合适的项目机会，你就拥有了一只金鹅，”Andurand Capital Management的气候研究主管Mark Lewis说。

一名工人在印度尼西亚巴厘岛的红树林沼泽地种植树木。摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg对于拥有茂密雨林、红树林沼泽地或其他天然碳汇的国家来说，碳信用越来越被视为与黄金、锂或铜等有价值的矿物和金属并列。

BloombergGreen南加州遭遇中等级地震美国东北部准备迎接一年多来最大的暴风雪：天气观察埃斯康结束卡帕电船的电网接入拜登支持使用激光探测斯帕特百万甲烷泄漏“大宗商品市场已经创造了先例，” 塞缪尔·吉尔说，他是Sylvera的总裁兼联合创始人。 “几乎不可避免地，各国将开始将碳看待和对待为任何其他国家资源。”

这种警醒部分是因为人们越来越意识到，截至目前，政府和当地利益相关者可能只能获得外国项目开发商所获收入的一小部分，” 巴勃罗·费尔南德斯说，他是Ecosecurities的首席执行官，也是项目开发商和投资者。

例如，最大的抵消项目之一，一家名为津巴布韦卡里巴的森林保护地的1亿欧元收益中，大部分由瑞士开发商South Pole及其根西合作伙伴Carbon Green Investments获得。在墨西哥，BP向农村村民支付了他们森林土地上生成的信用的市场价值的一小部分，根据2022年的Bloomberg Green调查。

“我不是说这是市场的模式，但我们确实有一些设计不佳、执行不佳的项目，”费尔南德斯说。“这导致了这些情况。”

一名工人在墨西哥韦拉克鲁斯州Coatitila的森林里休息，他正在砍树。摄影师：亚历杭德罗·塞加拉/彭博社与此同时，碳信用对新兴市场具有新的价值。根据1997年的京都议定书，富裕国家设定了排放目标，并可以从发展中国家的项目购买信用以实现这些目标。2015年的巴黎协定引入了所有国家（包括发展中国家）的目标，从2020年开始生效。

这意味着各国政府现在将这些单位视为不仅是一种收入来源，而且是满足其国际义务的工具。“巴黎协定承认排放是主权责任，” BeZero Carbon研究和评级公司政策与市场主管费恩·奥穆尔切尔说。“各国现在意识到他们也拥有主权资产，即减少碳排放或封存碳的能力。”

联合国正在 建立新的主权交易市场，并制定了一个会计框架，防止同一信用被应用于多个国家的气候目标。这意味着各国将不得不决定在何时将其境内产生的信用提供给他人使用，以及何时将其用于国家目标。

尽管细节仍在微调中，但一些国家已经开始达成协议以确保供应。超过四分之三的国家表示他们计划或正在考虑使用联合国碳市场来实现其目标，即“国家自主贡献”。

“调整供应到国家自主贡献，而不是抵消市场，具有重大影响，”根据 BNEF 的预测，到2037年，自愿抵消市场可能达到1万亿美元。

其中一个影响将是监管变化，至少在开始阶段，从一个国家到另一个国家可能存在不一致。上个月，津巴布韦宣布其打算立即有效地保留50% 在那里产生的碳收入。肯尼亚正在讨论将提供当地社区25% 的份额的立法。十月，坦桑尼亚出台了管理收入分配的新规定，但开发商表示他们仍在等待具体细节。

津巴布韦的卡里巴森林保护大型项目。摄影师：Cynthia R Matonhodze/Bloomberg在其他地方，巴布亚新几内亚暂停了新的交易，同时致力于制定法规。洪都拉斯暂停了基于森林的碳信用出售，并且印度尼西亚对碳信用出口施加了条件。

与此同时，马来西亚表示不会限制对国外的抵消销售。加纳因其监管清晰而备受赞誉，最近与瑞士达成了出售信用额的协议。然而，可能对市场产生最大影响的之一是中国——最大的抵消供应国——正在准备对其国内自愿市场进行改革。

费尔南德斯表示，巴黎协定在赋予每个国家设定自己目标和管理自己市场方面是“革命性的”。但他补充说，这是一个坎坷而不一致的过程：“今天我们正面临这个问题。”

投资者表示，他们欢迎在碳市场中创造清晰性、稳定性和可预测性的举措。碳金融公司Respira International的首席执行官Ana Haurie表示：“改善监管——以及随之而来的更大确定性——代表着进步。通过确定成本，市场可以确定是否值得支付这个价格。”

排放交易行业对将为投资者带来更多确定性的新监管框架表示欢迎，但警告决策者不要过于热心。

“新框架和政府干预的程度将决定各个国家对投资者有多具吸引力，”国际排放交易协会国际政策总监Andrea Bonzanni表示。“如果我们把事情搞得太复杂，就不会有国际碳市场了。”

根据Evolution Environmental Asset Management LP的投资组合经理Benedikt von Butler的说法，投资者将选择在提供最佳风险回报比的国家中进行项目投资。他说，对于主机国来说，最小化政治风险以吸引更多投资并为政府创造收入是符合自身利益的。