埃尔多安挑选盟友吸引外国投资回到土耳其 - 彭博社

土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安于6月3日在安卡拉的土耳其议会宣誓就职。

摄影师：安纳多卢通讯社/盖蒂图片社土耳其领导人雷杰普·塔伊普·埃尔多安很少喜欢别人告诉他该做什么，尤其是全球金融精英。2009年，他在瑞士达沃斯世界经济论坛的一个小组讨论会上愤然离场，并发誓永不返回。他随后承诺在革命的语境中摆脱“金融大亨”在演讲中的控制。他一再表示这是一场“经济独立战争”。

然而，让国家摆脱全球资本的要求是一项代价高昂的事业。随着土耳其里拉过去一年对美元贬值近30%，仅周三一天就贬值超过6%，外汇储备减少和中央银行燃烧货币储备，土耳其再次需要外国资金。埃尔多安似乎已经接受了这一点。

梅赫梅特·西姆舍克登场。在5月28日连任总统并延长他两十年的执政期后， 埃尔多安转向这位现年56岁的前银行家， 西姆舍克成为连接迪拜、伦敦和纽约金融中心的通道。西姆舍克曾在美林证券担任策略师，并曾担任美国驻安卡拉大使馆的高级经济学家。对于埃尔多安来说，他也是一个值得信赖的人选。

吸引资金回流土耳其至关重要的是得到一位总统的支持，这位总统曾经解雇过多位央行行长和财政首脑。这意味着埃尔多安应该让他的新经济大臣，他承诺要进行“理性决策”，去做他的事情。“如果埃尔多安公开反对Simsek的提议，市场耐心消磨殆尽也就不足为奇了，”投资公司Pimco的前首席执行官Mohamed El-Erian在彭博观点专栏中写道。

Simsek在2007年至2018年担任财政部长和副总理，之后埃尔多安任命他的女婿来管理经济。大约在那个时候，土耳其总统全力以赴推行他的定制经济政策，这种政策不会受国际投资者的心血来潮左右。这种方法基于低利率，埃尔多安声称，与经验证据和主流理论相反，低利率也会导致通货膨胀降低。

一般来说，全球资本家不喜欢革命，他们也留意到了这一点，他们也把他们的钱拿走了。在过去的10年里，外国投资者在土耳其股票和债券市场的价值暴跌了约85%，从2013年的1500多亿美元降至今天的200多亿美元。外国直接投资也暴跌。土耳其里拉在国外几乎无法交易。作为二十国集团大国和全球最大的新兴市场之一，土耳其成为了一个由本地人主导的市场。

政策在一个重要方面取得了成功：外国人对土耳其或埃尔多安的看法变得不那么重要了。他们在该国几乎没有剩余资金，对土耳其金融市场的走向几乎没有影响力。依然关心批评土耳其经济政策的华尔街经济学家们在呼喊着，而埃尔多安政府成为了市场的主导者。

主流经济学家会说，结果是可以预料的。年通货膨胀率飙升至数十年来的最高水平，去年伊斯坦布尔的通货膨胀率超过了100%。价格变动如此之快，以至于小企业停止了更新打印。把车停在车库过夜可能一天要花50里拉（2.30美元），第二天可能要花90里拉。

虽然土耳其人抱怨通货膨胀，但他们这样做的可能性可能不比纽约的美国人或拉各斯的尼日利亚人多。事实上，对于任何关注土耳其的人来说，经济的韧性仍然是一个谜。是的，货币贬值，价格飙升，但全面崩溃并没有到来。

餐馆、酒吧、购物中心和酒店一如既往地熙熙攘攘，得益于大量逃离战争的俄罗斯人和乌克兰人，以及来自欧洲、波斯湾和伊朗的游客。商业持续发展。银行以几乎无法拒绝的利率继续放贷，土耳其人继续借贷。去年经济增长了5.6%，主要得益于消费支出。

“廉价信用卡债务意味着人们继续滚动债务来支持消费，”彭博经济学的土耳其经济学家Selva Bahar Baziki说。她还表示，人们也在试图应对通货膨胀，现在购买以避免以后支付更多。“这意味着我们看到实际家庭消费以出乎意料的高水平增长。”

但埃尔多安坚持低利率政策也扭曲了市场，以至于很少有人认为它还是自由开放的。这更像是一个管理经济，其中汇率、贷款成本和资本配置在很大程度上由政府决定。

甚至中央银行也不得不进行侧面思考。2010年引入所谓的走廊政策，技术官员们会保持基准利率低，但也会通过部署另外两个利率，一个高于基准利率，一个低于基准利率，每天调整商业银行的借贷成本。然后这些银行会将利率传递给他们的客户。

埃尔多安并没有长时间遵循这种方法。最终，他推出了这一政策的设计者，并解雇了三位拒绝降低利率速度的中央银行行长。最终，在2021年，他找到了他的人：当时是伊斯兰主义日报Yeni Safak的专栏作家Yeni Safak。卡夫乔格鲁将基准利率削减到远低于通货膨胀，以至于变得无关紧要。对于外国投资者来说，一个国家的实际利率是负30%还是负40%几乎无关紧要。你只需避开它。

问题在于土耳其长期存在经常账户赤字。去年结束时，这一赤字达到480亿美元，占国内生产总值的5.4%，与英国一样是G20中最大的。与中东邻国不同，土耳其生产的石油和天然气微不足道，这些资源对于推动国内经济和填补出口收入至关重要。因此，它必须吸引投资或从国外借款来填补这一缺口。

然后，还有货币。为了弥补缺乏进账现金并支持里拉，中央银行在总统选举前的18个月里几乎花费了2000亿美元进行市场干预。这相当于另一个中等新兴市场（如匈牙利或科威特）的整个国内生产总值。这种政策是不可持续的，本周开始出现问题。根据Simsek的要求，中央银行于周三暂停了通过国有银行的干预行动，里拉随即暴跌了近7%。期权市场正在定价，认为里拉在三个月内还会再跌超过15%的概率超过60%。

在6月4日的就职演讲中，Simsek表示，“透明度、可预测性、一致性和与国际规范的兼容性”将构成他管理9000亿美元经济的基础。挑战在于取悦国际资本市场而不得罪他的老板。除了资本问题，埃尔多安仍然掌控着土耳其。

伦敦券商Coex Partners Ltd.的宏观经济学家Henrik Gullberg表示，“Simsek很快需要通过政策措施表明，他将被允许采取行动来降低通货膨胀。他需要证明这不仅仅是一个名义任命。”