泰晤士河水公司和其他公司在生活成本危机中 - 彭博报道
Rachel Morison, Eamon Farhat, Priscila Azevedo Rocha
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五分之一的供水因泄漏而流失。2022年平均每天有 800 处污水泄漏。水务公司累积逾600亿英镑（764亿美元）的债务。有大量数字可以讲述英国水务行业的失败故事。但只有一个数字真正重要：修复系统将花费多少。
即使是部分估算也表明需要数千亿英镑。账单几乎肯定会转嫁给家庭，以更高的价格或额外的税收形式。
“未来五年的监管周期可能会看到整个行业更高水平的支出，可能会带来账单影响，” Investec银行股份有限公司分析师马丁·杨说。“泰晤士水务危机让政治家、监管机构、公司和所有其他利益相关者都非常关注。合法性至关重要。”
伦敦的泰晤士水公司事故现场，6月29日。摄影师：Jose Sarmento Matos/Bloomberg政府试图将责任转嫁给监管机构Ofwat和这些公司，但对于英国首相里希·苏纳克来说，最近几天英国水务行业的命运与他自己的短期政治未来密切相关短期政治未来。在未来18个月内将举行大选，他必须权衡让已经饱受生活成本危机之苦的消费者承担更高水费的风险，与惩罚债权人、阻止海外未来投资的危险。
水务公司必须在10月前提交他们2025-30年的投资计划。在上次谈判时，Ofwat批准了五年内510亿英镑的支出。本周，监管机构表示这个数字可能增加40%。但即使五年内支出700亿英镑，仍远远不足以修复其百年老化基础设施，应对从气候变化到污水排放等诸多问题。10月也是泰晤士水公司下一笔债务偿还到期的时间。
“Ofwat将继续密切关注公司的财务弹性，”监管机构的一位发言人表示。
筹集所需的投资资金变得更加困难，泰晤士水公司暴露的财务脆弱性导致投资者纷纷撤离。
水公司在利率低时积累了大量债务，其中 很多与通货膨胀挂钩。现在这两项措施都在激增，该行业感受到了压力。这笔资金本应用于 修复漏水管道，但包括泰晤士水务在内的公用事业公司一直缓慢进行投资，同时多年来向股东支付丰厚的股息。
泰晤士水务有限公司员工在2012年伦敦牛津街修复漏水。摄影师：Simon Dawson/Bloomberg绿党议员卡罗琳·卢卡斯周三告诉下议院，自1989年私有化以来，该行业已支付了720亿英镑的股息。
政府救助或可能国有化将由纳税人承担费用的前景引发了消费者的愤怒。We Own It，一个反对私有化的活动团体，已经开始了一项请愿，要求永久将泰晤士水务收归公有。
甚至代表英国商业领袖的英国董事学院也提出批评。“在几种情况下，公司似乎为了让股东获得吸引人的回报而承担了过高的债务水平，同时仍然满足公众对该行业进行重大投资的期望，”董事学院表示。“私营部门公司似乎无法在可持续的基础上平衡这些竞争性需求，这导致要求对监管框架进行严格加强或重新实行国有化。”
泰晤士水务公司债券在6月28日大跌，此前Ofwat、环境、食品和农村事务部以及财政部开始讨论将这家公用事业公司纳入所谓的特别管理制度的可能性。随后的一天，水务股普遍受到打击，投资者担心其他部门的稳定性。所有公开报价的水务公司都在当周下跌。
将泰晤士水务公司纳入特别管理可能意味着对一些债券持有人的 25%减记，据彭博智库称。这将对投资者造成打击，但优先偿还债务将增加任何纾困的成本，并可能激起选民的愤怒。
根据Ofwat的数据，截至2022年3月，英格兰和威尔士的水务公司债务总额约为606亿英镑，Ofwat监管这两个国家。这场危机使人怀疑水务公司未来是否能够筹集资本。
“泰晤士水务公司目前不稳定的财务状况和基础设施问题可能会影响其他部门参与者，”DBRS晨星公司的能源、公用事业和自然资源副总裁Tom Li表示，“增加部门信用风险和公司以合理成本筹集资本的能力。”
甚至在本周水务部门的债务问题暴露之前，公司已经因允许污水在暴风雨期间排放到河流和水道中而受到审查。安格利亚水务集团有限公司取消了大部分投资者的股息，因为该公司在4月被罚款265万英镑，允许生活污水流入海中。
在英国东萨塞克斯郡西福德，暴雨后的生活污水排放。摄影师：丹·基特伍德/盖蒂图片社仅解决污水问题的成本就是巨大的。根据由排水溢流工作组（由英国环境、食品和农村事务部、环境署、水务监管局和其他水务行业机构组成）委托的一份报告，分离废水和雨水系统的成本将在3500亿英镑至6000亿英镑之间，每年家庭账单可能增加高达999英镑。
这还不包括修复管道泄漏所需的投资，其中一些管道已有一个多世纪没有升级。需要扩展网络以满足不断增长的人口需求，并且需要在气候变化的影响下确保供应，这已经开始增加用水量并减少供应。英国每天使用约140亿升水，到2050年需求将增加近三分之一。
“如果不采取行动，我们将无法满足客户需求的风险是非常真实的，”英国水务行业贸易协会在一份模拟到2050年的行业报告中表示。
在最近致国家基础设施委员会的一封信中，水务监管局表示，更新率——每年更新多少主干网络——已从2008年之前的1.4%下降到2008年后的0.5%。监管机构表示，需要更多关注以确保公司“履行其维护高效经济的供水系统的责任”。
Ofwat 还透露，公司在 2020 年至 2022 年之间只花了他们本可以用来升级基础设施的 68%。约克郡水务公司、西南水务公司和亲和水务公司的投资金额不到他们的允许额的一半。这些公用事业公司表示，他们将在五年的时间内逐步支出。
一个污水溢流口向泰晤士河排放。摄影师：丹·基特伍德/盖蒂图片社这让许多消费者想知道这些钱都去哪了。
最终，投资成本会转嫁给客户，但需要很长一段时间。公司必须提前支付新的投资，因此他们需要获得资金来支付这笔费用。在债务和股本市场中找到资金似乎是一个更加困难和昂贵的选择。
自 1989 年私有化以来，家庭账单已经增加了 363%，是通货膨胀率的两倍多。根据国家统计局的数据，四月份水费上涨了 8.9%，是 18 年来最大的涨幅。在一切成本都在上涨的时候，水费的增加对许多家庭来说将是困难的。
“近四分之一的家庭表示他们目前在支付水费方面感到困难，这将增加他们的担忧，” 消费者水务委员会政策、研究和活动高级主任迈克·凯尔说。“大规模的投资必须伴随着一个强有力的安全网来保护家庭。”