希腊股市2023年跻身世界最佳之列 - 彭博社

雅典卫城考古遗址上的帕特农神庙。

摄影师：Ioana Epure/Bloomberg随着希腊准备迎接预计将有大量寻阳光的游客，它也欢迎另一类访客：在十多年前违约后抛弃该国的深口袋外国投资者。

今年外部资金流入股票和债券的规模增加了约14%，使雅典股市的涨幅超过40%，成为全球排名前三的表现最好的股市。希腊是欧元区表现最佳的债券市场，2023年借款成本下降了一半以上。

现在，曾在2012年飙升至40%以上的10年期政府债券收益率已降至4%以下。（债券收益率随价格上涨而下降。）这比投资者对意大利债券的要求略低，仅比超安全的德国债券高出约1.4个百分点。希腊甚至可能再次获得投资级评级。在一次采访中，新连任的总理基里亚科斯·米佐塔基斯表示，他希望今年获得主要评级机构的评级提升。“这将改变很多事情，”他说。“目前有很多资本无法投资希腊，仅仅因为我们没有投资级评级。”

希腊股票超越欧洲指数

雅典指数是今年全球表现最佳的指数之一

来源：彭博社。指数已标准化至2023年1月1日

欧洲委员会预计希腊经济今年将增长2.4%，得益于旅游业。这比欧元区预期增长速度的两倍还多。德国因为被许多希腊人指责为国际紧急援助的代价而实施的严厉支出削减，今年早些时候陷入了衰退。摩根士丹利投资管理公司新兴市场联席主管马歇尔·斯托克表示：“希腊将成为未来12个月的封面故事。”自2019年中以来，他一直在增加希腊持股。他说：“这个国家几乎让欧盟崩溃。”

希腊还没有完全走出全球金融危机后陷入的深渊。在2010年代的艰难岁月中，它面临巨大的债务挤压，并且由于是欧元区的一部分，没有灵活性贬值其货币或调整其货币政策。它几乎成为第一个放弃欧元的国家，最终接受了三个救助计划。严厉的紧缩政策和长期的衰退——经济产出从峰值下降了约30%——导致社会动荡和抗议。希腊仍然是欧元区负债最重的政府，人均国内生产总值在欧元区属于最低水平。

希腊总理基里亚科斯·米佐塔基斯。摄影师：Konstantinos Tsakalidis/Bloomberg米佐塔基斯承诺努力弥补家庭的压力，承诺在未来四年的议会期间将最低工资提高到每月950欧元（1066美元），而不是780欧元。2010年时为740欧元。这位来自保守的新民主党的55岁总理在6月赢得了坚实的议会多数席位，尽管政治争议围绕一起可怕的火车事故，该事故被归因于任人唯亲和投资不足。失业率已降至约10%—按欧元区标准来看仍然很高，但远低于28%的危机峰值。

米佐塔基斯一直在大力宣传吸引更多外国投资。他的首席经济顾问Alex Patelis在最近的一封简报中引用了市场的上涨，并表示，“在希腊投资仍有很多钱可赚。”根据彭博社4月编制的数据，外国投资者今年已向希腊股票和债券市场注入了34亿欧元。这比该时期的长期平均水平高出77%。

其中很大一部分资金已流入政府债券，因为一些投资者预计一旦希腊恢复投资级别地位，将会有更多资金流入，推高价格。重新加入由彭博社、富时指数、IHS Markit和JPMorgan Chase运行的指数将为一个数万亿美元的投资池敞开大门。

要加入投资级债券指数，希腊需要至少从三家主要评级机构中的两家获得BBB-或等效评级。S&P全球评级和Fitch评级将其评级略低一档，并分别定于10月20日和12月1日进行评审。（穆迪的评级略低一些。）法国兴业银行估计这可能会引发大约6.5亿欧元的债券市场流入。“一旦它变成投资级，像我们这样的每个人都将能够购买它，”J.P.摩根资产管理全球利率投资组合经理Jason Davis说道。他的基金高级别 mandate 意味着他目前无法持有这些债务。

一旦获得投资级评级，下一步将是股票指数提供商，如富时罗素，MSCI和S&P道琼斯指数将希腊股票重新纳入发达市场基准。目标是明年或2025年。希腊在2013年被分类为新兴市场，因为股票市场萎缩，流动性崩溃。

雅典证券交易所首席运营官Nikolaos Porfyris一直在与投资者、分析师和指数提供商会面，以确定升级所需的步骤。今年9月，他们将与摩根士丹利在伦敦为投资者举办路演。“我们正在努力增加对市场的接入，使其更容易、更便宜，”Porfyris说。“有兴趣，我们可以看到。”

希腊的借贷成本已经下降

来源：彭博社

根据Global X Management的投资组合经理Malcolm Dorson的说法，政府改革、欧盟援助基金和外国投资流入就像一场连锁反应，为未来几年创造了希腊独特性的“蓝图”。他认为投资者尚未意识到这种转变。Dorson表示，在最近由一家股票经纪公司组织的旅行中，只有另外一位基金经理加入了他。在前往其他新兴市场的类似旅行中，可能会有10位或更多基金经理出现。

希腊经济仍然需要长时间恢复

来源：欧洲统计局

在希腊投资者必须应对微小的市场和薄弱的交易量，这可能导致波动性增加，并使买卖时更难以获得好价格。RBC BlueBay Asset Management的投资组合经理Kaspar Hense表示：“这是一个非常好的故事——我们唯一的问题在于流动性。” 谈到债券市场。在股票交易所，Porfyris承认需要增加整体市场估值和流动性，但他表示首次公开募股、计划出售国有银行股份以及更多海外交易的希腊公司可能会帮助扩大市场。

基金经理表示，希腊正在摆脱由对冲基金和冒险的小玩家主导的市场形象。欧洲、中东和非洲汇丰私人银行首席投资官Georgios Leontaris表示：“越来越多没有向希腊配置资金的投资者现在正在询问。” “随着更多投资者开始关注这一资产类别，流动性问题将被抛在我们身后。” —与Sagarika Jaisinghani、Sotiris Nikas和Paul Tugwell一起阅读下一篇：经济正在强劲复苏，但希腊选民计算成本