中国科技整顿影响阿里巴巴和腾讯逐渐结束后会发生什么 - 彭博社

阿里巴巴集团在上海的标识。

摄影师：沈启来/彭博社中国花了将近两年的时间来控制该国最强大的私营科技公司，包括阿里巴巴集团，腾讯控股有限公司和滴滴出行股份有限公司，以及它们的超级富豪创始人。现在，习近平主席的政府发出了最明确的信号，表明它准备解除限制，附带条件，解放一个价值万亿美元的行业，再次帮助推动世界第二大经济体，正值最需要之际。

1. 放松的证据是什么？

监管机构在7月对马云支持的蚂蚁集团有限公司处以10亿美元罚款，结束了自2020年以来对这家金融科技巨头的调查。这一调查被视为政府开始打压该国最有影响力的科技公司和亿万富翁企业家的起点。监管机构还对蚂蚁的商业模式表示支持 — 尽管是一个规模大幅缩减的模式 — 并宣布政府打算将科技行业纳入其更广泛的计划，以应对美国通过阻止对最先进的美国技术的访问来阻碍其发展的努力。几天后，该国最重要的决策机构发布了一份宣言，呼吁私营部门的复兴，立即得到了支持，来自腾讯的亿万富翁联合创始人马化腾和同行雷军。目前尚不清楚北京是否会跟进具体政策，这将是激活科技领域活动的真正催化剂。中国监管机构于7月21日与全球投资者会面，倾听并解决他们的长期关切，加大政府努力提振市场信心，因为该国的经济复苏失去了动力。

已经有其他动作：

• 监管机构去年解除对腾讯和网易公司等另一家在线巨头的视频游戏许可证冻结后，恢复发放许可证。今年，他们允许打车领导者滴滴自去年在纽约上市未经北京允许而被禁止在应用商店中列出以来，首次吸引新用户。
• 三月份，阿里巴巴宣布分拆为六个独立的部分，其中包括计划放弃控制一家价值110亿美元的云业务，这曾被视为其未来增长的支柱。这一分拆也被视为允许其各个业务追求独立的新举措，同时实现北京削减其最强大私营企业规模的目标。

阿里巴巴的分拆

2023年三月宣布的重大重组，承诺将产生几个首次公开募股

来源：由彭博社编制的数据

注：数据截至2022年3月31日的12个月。公司尚未确认将旧部门转移到新结构。不包括0.4亿美元的“创新计划和其他”收入。

2. 中国的大型科技公司会再次肆无忌惮吗？

可能不会。维护社会稳定和对经济的铁腕控制是执政的共产党的重要目标，这种情况不太可能很快改变。分析师和投资者表示，监管机构成功地重新确立了他们的监督权力，削弱了科技亿万富翁的傲慢和社会影响力。北京的许多担忧集中在仍然依赖阿里巴巴进行购物、依赖腾讯进行社交媒体和生活方式以及依赖蚂蚁进行支付和金融的数亿用户身上。所有这些活动产生了大量数据，有助于加强这些平台。北京已经控制了这一切，并明确表示任何新的举措必须与其优先事项保持一致。这意味着直播应用会减少，而对人工智能、云计算和先进半导体等尖端技术的研究会增加。每一家中国主要科技公司都宣布努力创建一个能与（甚至超越）OpenAI公司的 ChatGPT 相媲美的人工智能模型，这既是商业上的必要，也是政治上的必要，考虑到这项技术的潜在变革性质。

3. 红线在哪里？

有很多。对于野蛮投资和竞争激烈的过度行为，监管机构持续保持谨慎，这些行为在2021年之前的许多行业中都很常见，从网约车到外卖和电子商务。监管机构还采取了预防性措施，为最新技术设立了防护栏，涵盖了从 deepfakes 到生成式人工智能等在某些情况下属于世界首创的技术。网络安全管理局以数据和国家安全为其调查滴滴的主要原因，现在要求所有寻求海外上市的主要公司进行数据安全审查。更广泛地说，习近平的政府部门将互联网繁荣部分归咎于社会差距的扩大，特别是在疫情时代，正在采取措施解决可能威胁其权威的任何公众不满情绪。这导致了“共同繁荣”计划，虽然已经淡出公众视野，但仍然指导着许多行业领袖的活动，他们承诺更好地对待自己的员工，并捐赠数十亿美元给慈善事业。作为一个推论，任何试图囤积财富和破坏竞争对手的行为 —— 例如通过压低价格或强迫商家签订独家协议，这是2021年反垄断调查的一个关键方面 —— 仍然是禁止的。

4. 他们会恢复到之前的高度吗？

这似乎不太可能。2020年之前，北京对科技行业的放任态度以惊人的速度创造了亿万富翁和巨头公司，一度被比作硅谷。阿里巴巴、腾讯和蚂蚁在那一年的市值总额接近2万亿美元，轻松超过了像中国工商银行这样的国有巨头，成为中国最有价值的公司。推动香港恒生科技指数（中国大公司的晴雨表）一路飙升至创立以来最高水平的行情开始在2021年2月出现问题，一度抹去了那一年价值超过1万亿美元的市值。蚂蚁及其部分所有者阿里巴巴就是一个例子。自2020年以来，这两家公司估计市值已经蒸发了超过8000亿美元。

5. 谁在行动？

在打压期间，包括字节跳动有限公司的抖音、Shein集团有限公司和腾讯在海外扩张，追求更少受限制的增长机会，将他们的成熟战略调整到全球市场。然而，一些公司在像美国和印度这样的地方遇到了障碍，这些地方因国家安全原因加大了对中国所有服务的审查力度。阿里巴巴的历史性分拆将激发云计算、在线商务和物流等领域的竞争。科技公司的IPO回归了：政府7月份的政策文件提到支持私人公司的上市、交易和海外扩张。这为除了蚂蚁之外的许多备受期待的市场首次公开募股铺平了道路，包括字节跳动，以及滴滴在中国监管机构的强迫下离开主要纽约证券交易所在香港上市。不过，这些上市目前更侧重于习政府青睐的优先领域。人工智能专家旷视科技是寻求融资的行业名字之一。

马云，蚂蚁集团和阿里巴巴的联合创始人来源：彭博社### 6. 亿万富翁们怎么样了？

一些人，比如马化腾和小米公司的董事长雷军，公开支持北京的新立场。马云今年放弃了对蚂蚁的控制权，预计将保持低调。他的亿万富翁同行 — 其中包括字节跳动的张一鸣和PDD控股有限公司的联合创始人黄峥 — 也退出了积极角色，至少在公开场合是如此。

参考书架

• 彭博智库的马文·陈讨论中国科技的乐观情绪。
• 彭博观点的美国科技专栏作家戴夫·李表示，切断中国与美国芯片的联系很可能适得其反。
• 收听彭博观点高级执行编辑蒂姆·奥布莱恩主持的播客“芯片之战”。
• 更多关于中国努力抵制美国“遏制”、美中“脱钩”前景以及围绕人工智能的地缘政治竞争的QuickTakes。