恒星收益不足以提振股价：科技观察 - 彭博社

Jeran Wittenstein

2023-08-04

苹果股票在周五盘前交易中下跌，尽管这家iPhone制造商超过了收入预期。

摄影师：Prakash Singh/Bloomberg科技公司强劲的盈利季节在股市中并未得到充分回报，因为股市已经将一个乐观的前景定价进去。

随着大多数标普500指数成员公司已经报告完毕，科技和互联网公司在各大行业中的盈利超额率最高。到目前为止，约89%的科技公司超过了预期，然而根据彭博社编制的数据，这些公司的股价在次日平均下跌了0.8%。

对于卡内基投资咨询研究主管格雷戈里·哈尔特来说，这种踟蹰的涨势并不令人意外，因为今年股市的涨幅已经将估值推高到利率接近零时的水平。

“你需要有令人难以置信的、难以置信的、难以置信的结果才能持续这种情况，”他在一次采访中说道。“我们看到这个季节出现了停顿和回调是合理的。”

科技和通讯服务行业本季度有更多公司超过盈利预期

来源：彭博社

尽管有16家公司中有17家超过了盈利预期，通讯服务股票的表现甚至更糟，平均下跌了2.4%。

苹果公司股票下跌了多达4.1%，尽管这家iPhone制造商超过了收入预期，人们担心其手机和其他设备的需求。尽管如此，交易员们更为印象深刻的是亚马逊公司的销售和盈利超出预期，使股价上涨了多达10%。

观看：弗朗西斯科·比多表示苹果和亚马逊将继续增长。

纳斯达克100指数今年已上涨超过40%，将估值推高至预计利润的25倍左右，远高于10年平均水平。然而，该指数自7月18日达到峰值以来下跌了3.2%，当时正好是季报季的开始。

“很多这些超出预期的业绩已经被定价进去，因此并没有太多激动人心的东西，”彭博智库的股票策略师迈克尔·卡斯珀说。

债券市场已成为股市反弹的另一个障碍。由于强劲的经济数据和对美国不断扩大的财政赤字的关注，10年期美国国债收益率周三触及九个月高点，此前惠誉评级剥夺了美国的AAA信用评级。科技股对利率更为敏感，利率用于确定预期未来利润的现值，比其他行业更远。

许多分析师已经开始提高下半年的预期。根据彭博智库编制的数据，2023年科技行业的利润预计将下降7.9%，而一个月前在季报季开始之前预计下降8.2%。

股市反弹的暂停可能为未来更多的涨幅铺平道路，因为预期继续攀升，使估值更具吸引力，彭博智库的卡斯珀表示。

“如果科技股的倍数能够适度缓和，这将在很大程度上有助于提振投资者对该组别的情绪，考虑到目前每个人对估值都很敏感，”他说。

10年期国债收益率处于自2020年11月以来的最高水平，并且已经进入过去曾给科技股带来痛苦的领域。