美国信用评级下调引发政府关门威胁 - 彭博社

华盛顿的国会大厦。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg华盛顿正在酝酿一场新的财政对决，这可能会使美联储的政策制定复杂化，并加强Fitch评级的警告，称自我造成的伤害正在玷污美国在全球经济中的地位。

国会在未解决有关支出和热点社会问题的潜在冲突的情况下离开，这增加了在9月30日联邦资金用尽后发生政府关门的风险。这是围绕国家预算的最新一次悬崖边缘博弈，这种情况推动了Fitch上周剥夺美国债务备受推崇的AAA评级的举措——这一具有里程碑意义的决定引发了华尔街和华盛顿的担忧。

信用评级公司的决定使共和党人士壮胆，要求总统乔·拜登和国会民主党人屈服于他们对新支出削减的要求。

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尽管政府关门的直接经济影响可能有限，但这将在“一个特别不适时机”发生，彭博经济学首席美国经济学家安娜·王警告说。

美联储将在9月做出关键的利率决定，政府关门时间可能延长的可能性可能会影响到这一立场。在2018-2019年的政府关门期间，许多关键经济指标被延迟发布。

与此同时，大约4500万名拥有学生贷款的美国人将在十月份恢复还款，可能会抑制消费支出，而那个月可能发生的对汽车制造商的UAW罢工是非常真实的。根据Wong的说法，联邦基金利率上调的影响将在秋季达到顶峰，这使得看似不可阻挡的美国经济面临新的障碍。

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“持续的停摆可能会让联邦储备局更加困难。这就是为什么我认为市场可能会感到紧张，”加拿大多伦多道明证券公司高级美国利率策略师Gennadiy Goldberg说。“这可能导致联邦储备局错过一个秋季的转折点。”

对于世界最大经济体的经济风险不应被夸大，尤其是考虑到火热的劳动力市场。但在一个脆弱时期，任何停摆都可能抑制产出。穆迪分析公司经济学家Mark Zandi预计，今年最后一个季度的增长将放缓至“不超过1%”，即使不考虑政府停摆的可能性。

高盛在6月26日的一份研究报告中表示，每持续一周的停摆可能会使国内生产总值减少0.2个百分点。

与华盛顿此前的财政危机——今年早些时候的债务上限争论——不同，政府停摆不会导致美国违约。但是，这为国债投资者增加了另一个变数，他们今年受到了从不确定的通胀轨迹和地区银行危机到国债供应增加等一切的影响。

对于那些希望从历史中寻找指引的人来说，有一个好消息。尽管在2018年和1995年左右的以前的停摆引发了市场的涨势，因为预算争论推动了对避险资产的需求。

“在这种经济数据指向通胀增速放缓、联邦储备局接近停止加息的环境中，这可能是投资于长期政府债券的一个有利因素，”摩根士丹利固定收益研究全球负责人迈克尔·泽萨斯（Michael Zezas）在谈到潜在的停摆时说。

1995年，发生了两次单独的停摆，一直延续到1996年的头几天。比尔·克林顿总统和国会共和党人之间的政治斗争发生在美联储降息以刺激经济的时期。市场担心经济衰退的加剧是由于政府停摆导致支出减少。

长期政府债券收益率下降，提高了投资者持有的证券价值。 10年期国债收益率从1995年8月的6.61%下降到1996年1月的5.52%。债券市场直到次年2月才扭转局面。

特朗普停摆

2018年，特朗普总统和国会在边境墙资金问题上陷入僵局，导致了一场持续35天的停摆。再次出现了经济衰退的担忧，引发了债券市场的动荡。尽管停摆始于12月，但在特朗普威胁停摆的11月，收益率就开始下降。

投资者越来越习惯于像政府关门这样的财政争执，并越来越将它们视为“表演性戏剧”，BTIG的政策研究总监兼董事Isaac Boltansky说。他表示，这可能会减弱任何债券市场的规模。