拜登的中国行政命令让美国科技投资者感到宽慰但警惕 - 彭博社

美国投资者花了多年时间与严格限制他们在中国投资能力作斗争，周三取得了胜利，当时乔·拜登总统发布了一项仅对世界第二大经济体资金流动施加轻微限制的命令。

但许多同样的风险投资公司担心，未来的限制 — 无论是来自联邦政府还是个别州 — 将对投资者更不友好。

新规定将禁止美国投资者持有一些中国半导体、量子计算和人工智能公司的股份。这比以前的版本更窄，也不需要拆除早期投资。然而，虽然措辞在金融界的某些角落引发了释放，但许多投资者现在认为，这项行政命令是政府确保美国风险投资公司不会在发展具有潜在军事应用技术方面给中国带来优势的开端。

“美国投资者应该将这项行政命令解读为一本书的第一章，”华盛顿咨询公司Crumpton Global的董事总经理H.K. Park说道。“联邦和州级别的其他倡议可能会实现。”

例如，他说，中国共产党特别委员会正在倡导对中国公司过去投资进行审计，参议院已经通过了要求披露新投资的立法，个别州也已采取了自己的行动。最近，印第安纳州颁布了要求其养老基金从中国投资中撤资的立法。

“不要期望一个狭窄的国家安全计划始终保持狭窄 — 并相应地做好计划，”在为投资公司提供政府政策咨询的Tiger Hill Partners的管理合伙人詹姆斯·马洛尼说。

迄今为止，该行业能够避免重大中断部分要归功于风险投资者多年来在华盛顿推动维持投资现状的努力。据一位熟悉此事的人士透露，游说努力削弱最新行政命令的条款是有效的，该人士要求不透露身份讨论私人对话。

一项主要让步包括限制该命令排除过去的投资，该人士表示。该行业的立场是，解开过去的交易将会太困难，而且惩罚投资者遵守当时的法律是不公平的。

美国科技投资者在政治上往往有着巨大的影响力。“他们是重要的捐助者，而我们即将迎来选举，”美中经济与安全审查委员会前委员杰夫·菲德勒说。“两党都不愿意限制私募股权和风险投资。”

在本周的命令之前很久，立法的阴影以及不断升级的地缘政治紧张局势促使许多公司从中国撤出。根据研究公司PitchBook编制的数据，2023年第二季度与美国投资者合作的中国初创公司获得的资金约为2亿美元。这只是去年同期对中国初创公司的24亿美元投资的一小部分，远远低于2018年相对简单的时期197亿美元的交易额。

下滑对应着全球风险投资的更广泛下降，但程度更为严重。2023年第二季度，有美国投资者参与的全球投资比前一年下降了51%。相比之下，对中国初创企业的投资下降了92%。除了国际摩擦外，中国科技行业近年来还受到政府打压的影响，这导致了该国许多初创企业的增长受到限制。限制了许多初创企业的增长。

这项行政命令不会针对中国的每一项科技投资。新规定仅适用于敏感技术以及可能用于军事或监控领域的技术。保罗·韦斯、里夫金、沃顿和加里森律师事务所的律师、前司法部官员约翰·卡林表示，一个显著的例外是太空领域。但是，虽然太空相关公司没有在行政命令中提到，卡林表示他预计该行业将受到未来审查。

“这比人们预期的要窄，”卡林说。“这是一个谨慎的第一步。”

一些行业参与者对这项行政命令表示赞赏。“减缓资金流向外国对手在战略上是明智的，而加快国内对尖端科学的投资更有意义，”Lux Capital联合创始人乔什·沃尔夫说。“总体而言，这是一个净积极的决定，实施将会很微妙。”

全球科技贸易协会信息技术行业委员会在一份声明中表示感谢政府采取的“基于风险的方法”来进行海外投资。Shield Capital合伙人迈克·布朗表示，这项规定“是一个好主意，而且迟来了很久。”布朗补充说，这项行政命令很可能是美国为保持对中国的技术优势而采取的一系列步骤中的第一步。“将会有更多措施出台，因为这种关系很复杂，”他说。“这不仅仅是关于金钱。”

其他风险投资公司已经提出担忧，如果美国停止投资中国初创企业，其他国家将会填补这个空缺。“我们希望政府能够与美国的盟友和伙伴取得更多进展，推动共同利益，防止一项单边的美国政策对美国公司与外国竞争对手造成不利影响，”美中贸易全国委员会在一份声明中表示，该委员会包括风险投资公司在内。Lux的沃尔夫表示，美国投资者可能会被其他国家的风险投资公司取代是这项立法的“主要缺点”。