Proterra电动巴士制造商的破产显示电动汽车初创公司的“有限窗口”-彭博社

在Proterra的南卡罗来纳州格林维尔工厂制造的公交车。这家电动公交车制造商的破产显示了电动汽车初创公司面临的挑战，即使得到了广泛支持。

照片由Proterra提供

电动公交车制造商 Proterra Inc. 得到了美国总统乔·拜登的支持，与135家交通局签订了合同，收入达3.09亿美元。但尽管如此，经过近20年的努力，它仍无法盈利，申请破产上周。通过这样做，它揭示了在不断增长的电动汽车市场中，多元化的业务和数百万美元的政府贷款并不足以使其维持下去。

“请放心，电动汽车行业将会有更多的破产案例，包括一些上市公司。”富国银行雷曼兄弟及联合公司的股票研究分析师帕维尔·莫尔恰诺夫说。“这只是时间问题。”

总部位于旧金山湾区的零排放公交车制造商是近年来最引人注目的电动汽车公司倒闭案例之一。Proterra将“市场和宏观经济逆风”列为其第11章破产申请的催化剂，其中列出了至少5亿美元的资产和负债。

“有一系列因素导致了我们目前的处境，”公司发言人沙恩·莱维说。“其中一些因素特定于公共交通行业，影响了我们同时盈利扩大每条业务线的能力。”

汽车行业已经投入数十亿美元用于电动汽车生产，而全球各地的政府已经设定了越来越严格的排放限制和法规，以加速向电动汽车的过渡。但是，对于传统汽车制造商和年轻公司来说，盈利性地生产商用电动汽车仍然是一个巨大的挑战。

“对于车辆电气化，技术已经足够好，可以从根本上降低进入壁垒 —— 它打开了闸门，” 得克萨斯大学奥斯汀分校能源研究所的研究助理大卫·塔特尔说。“但是你必须在一定的有限时间内找到正确的方案，最终实现现金流，因为这是一个高强度、高资本支出的市场，用于制造大型车辆。”

Proterra于2004年成立，最初是一家电动公交车制造商，后来扩展到电池系统和动力总成生产，以及充电基础设施。创始人瑞安·波普尔在2014年至2020年担任首席执行官，在离开公司之前被誉为电动汽车行业的新星。（他于2021年去世。）

该公司在2021年6月与一家特殊目的收购公司合并后上市。交易结束时，其价值为16亿美元。

Proterra自2010年以来已向洛杉矶和旧金山等地的公共交通机构交付了1000多辆电动公交车。根据公司文件，2022年其营收达3.094亿美元，比前一年增长了24%。该公司在2020年从薪资保护计划获得了1000万美元贷款，该贷款于2022年5月获得了豁免，根据文件。

拜登在2021年参加了一家公司设施的虚拟参观，并赞扬Proterra作为电动汽车领域的领导者，计划电气化美国的公交车队和校车。

“我对美国企业有无比的信心，”他在参观期间说。 “只要我们下定决心，我们就可以做任何事情。”

但利润从未到来。根据最近的季度收益报表，到2023年上半年，Proterra创造了约1.65亿美元的收入，但尚有1.8亿美元的未偿债务。截至6月，该公司的累计赤字为14亿美元。破产现在让Proterra免受债权人的侵害，同时计划如何偿还债务。

自8月7日宣布以来，该公司的股价已暴跌90％，自上市以来，股价已从15美元以上跌至不到2美元。尽管遭遇挫折，Proterra表示将继续推进业务，同时努力重组其运营。该公司表示有充分的机会获得新资本，重新制定其业务策略，并继续为客户提供服务。

“我们有客户，有需求，有机会，”莱维说。 “我们相信第11章重组过程为公司及其产品线提供了未来创造价值的机会。”

尽管市场需求增加并且政府支持电动汽车的采用，但向公交机构销售公交车成本高昂，合同可能需要数年才能完成。这是因为公交车的定制需求因公交机构而异。此外，市政府往往在有资金时批量购买公交车，造成不可预测性，使得难以管理一致的现金流，据彭博新能源负责商业运输研究的尼古拉斯·苏洛普洛斯称。

这些挑战，再加上通货膨胀和供应链限制的上升，可能进一步延迟合同的完成并提高生产成本。苏洛普洛斯补充说，Proterra在过去六个季度中有五个季度的毛利润为负，这意味着他们很可能以低于制造成本的价格出售他们的电动公交车。

“在这种情况下，要盈利并大规模生产车辆仍然很困难 —— 在这种情况下，是公交车和卡车，”他说。“此外，尽管电动公交车和卡车市场前景光明，制造商将不得不应对低产量和高投资需求的时期。许多人度过这段时期可能会是一段坎坷的旅程。”

电动公交车市场比其他零排放中重型和重型卡车模型的市场要小得多。根据彭博新能源的数据，2022年美国和加拿大上路的电动公交车约有750辆，较2020年的1000辆峰值下降。

拥有更深厚资金的传统汽车制造商，包括戴姆勒、沃尔沃和福特，能够承担投资于电动汽车的开发，因为他们的大部分收入来自柴油和汽油车的销售。但许多电动汽车初创公司和早期公司，如Proterra，在资金短缺的情况下面临现金流短缺的困境，Molchanov表示。

“Proterra每个季度都在烧钱，无论是作为私人公司还是作为上市公司，” Molchanov说。“当你的现金用完时，就会出现一个问题，‘好，我们能筹集更多资金吗，还是需要重组业务？’”

该公司的财务状况在很大程度上反映了市场的情况，Molchanov说。EV初创公司包括Nikola、Arrival和Workhorse也报告了连续几个季度的激烈现金烧损，而EV制造商Lordstown Motors在6月破产。 沃尔沃也因多年来持续的财务亏损，于6月停止在美国市场销售其Nova Bus。

Molchanov指出，在北美成功扩大电动汽车的规模对制造商来说尤其具有挑战性，因为需求增长不如中国或欧洲那样强劲。根据国际能源署，中国占据了全球电动汽车销量的60%以上。

“你认为成为电动汽车公司更容易在哪里？问题的答案不言而喔，”Molchanov说。