布鲁克菲尔德成为最新进入保险行业的私募股权巨头-彭博社

布鲁克菲尔德在纽约的曼哈顿西开发。

摄影师：AP Photo/David Boe加拿大投资巨头布鲁克菲尔德的高级主管沙欣·沙（Sachin Shah）无法控制自己的沮丧。

沙欣在公司的多伦多总部听取了一组从巴西飞来的员工的演示。数字很好，但沙欣对团队成员的风格感到恼火，甚至指责他们撒谎，据一位熟悉事件的人透露，这位知情人士要求不透露姓名讨论内部事务。第二天早上，在香格里拉酒店举行公司的外出会议时，沙欣解雇了团队负责人并将其送回家。

沙欣资料来源：布鲁克菲尔德2019年的突然解雇使公司内部的人感到震惊，但也巩固了沙欣作为一个强硬人物的声誉。如今，他正在将自己强势的风格运用到一个不同的任务上——帮助布鲁克菲尔德进军一个新的业务领域：保险。

这是布鲁克菲尔德的私募股权同行多年来一直在涉足的市场。其理念是，保险公司产生数十亿美元的保费，需要进行投资以确保有足够的资金支付未来的索赔。这些保费为所谓的永续资本提供了丰富的来源，在传统客户（如养老基金和捐赠基金）难以筹集资金的时候尤为重要更加困难。私募股权公司通过管理这笔资金赚取费用—在布鲁克菲尔德的情况下为1%至2%—截至6月底，布鲁克菲尔德从自己的关联公司（包括保险部门）的1100亿美元资金中赚取费用，占公司收费资产的四分之一左右。这些费用将帮助布鲁克菲尔德扩大其投资范围，涵盖从印度的4G通信塔到哥伦比亚的水电站，再到纽约的曼哈顿西开发项目。

Apollo Global Management Inc. 是第一家涉足保险业的大型私募股权公司，于2009年与他人共同创立了年金提供商Athene。 Blackstone Inc. 和其他公司紧随其后。Apollo现在正在 收获其对Athene的赌注，去年完成的交易中彻底收购了该公司。这项业务占据了Apollo大部分收入，并推动该公司在第二季度实现了 创纪录的10亿美元利润。

现在， Brookfield Asset Management—管理着约8500亿美元资产，使其成为全球第二大另类投资管理公司—正试图迎头赶上。自三年前推出 Brookfield Reinsurance Ltd.以来，首席执行官沙阿（Shah）一直在指导一场收购狂潮，将公司的保险资产提升至1000亿美元。“我们都觉得这项业务的前景非常强劲，”沙阿在多伦多接受采访时表示。“增长前景比以往任何时候都要好。”

最近的交易是为了 American Equity Life Holding Co.，具有他的激进风格特征。Brookfield持有这家总部位于得梅因的公司约20%的股份，而沙阿曾担任董事会成员。但尽管Brookfield反对，但该保险公司与总部位于纽约的私人投资公司 26North Partners—由Apollo联合创始人乔希·哈里斯（Josh Harris）运营—签署了 数十亿美元的交易。

沙阿担心投资的风险。马克·温伯格，一位拥有16年经验的布鲁克菲尔德老将，刚刚被26North聘用，这并没有帮助他。沙阿辞去了美国股权董事会的席位，并策划了布鲁克菲尔德对整个公司的接管，交易金额约为43亿美元，预计明年将完成。

坐在布鲁克菲尔德不起眼办公室一楼的会议室里，46岁的沙阿看起来并不像一只鲨鱼。他认真、温和、总是彬彬有礼。事实上，布鲁克菲尔德整体上给人保守的感觉。人们期望穿西装打领带。胡须是不受欢迎的，华尔街风格的奢侈也是如此。多伦多、纽约和伦敦的高管通常使用公共交通工具，坐经济舱。老派的面对面交流是必须的。即使在大部分疫情期间，布鲁克菲尔德仍坚持严格的办公室工作政策。

表面上，沙阿符合标准。作为一名会计师，他在布鲁克菲尔德工作了21年，从企业财务工作一直晋升为可再生能源业务负责人和公司首席投资官。然而，在布鲁克菲尔德广场内部，沙阿在几个方面脱颖而出，其中一个重要的方面是：薪酬。2022年，他的薪酬总额达到830万美元。这超过了布鲁克菲尔德首席执行官布鲁斯·弗拉特的报酬，后者为780万美元。沙阿在采访中拒绝详细说明他的管理风格，公司也拒绝置评。

另一项沙阿交易显示了保险公司和私募股权公司之间的协同效应。在2022年完成的一项51亿美元交易中，Brookfield收购了总部位于德克萨斯州加尔维斯顿市的118年历史的美国国家保险公司，该公司在所有50个州和波多黎各都有业务。Brookfield迅速开始将美国国家的现金投入信贷领域，包括房地产和基础设施债务 - 这些是沙阿及其团队认为与保险业相匹配的长期投注。到目前为止的回报是：以股息的形式向Brookfield上游发送的6.85亿美元。在收购前一年，这家美国保险公司支付了1.55亿美元的股息。

作为Brookfield的一部分，美国国家和美国股本将把更多资金投入到诸如私人债务基金等替代资产中。Brookfield资产管理公司的总裁康纳·特斯基最近告诉分析师，公司计划在未来几年将大约40%的保险资产分配给其私人基金，而目前这一比例为6%。

批评者已经开始担心，如果保险资金被投入到难以出售或需要多年才能兑现的投资中，普通保单持有人可能会受到伤害。拥有超过500万保单持有人的美国国家通过与百慕大Brookfield子公司的再保险转移了100亿美元的保险业务。这种操作已被其他私募股权支持的保险公司采用，使美国国家能够将部分责任转移到美国监管机构无法触及的实体。

这意味着美国的投保人现在指望一家在该国没有受监管的公司兑现他们保单中的承诺。这也减少了美国国家公司的负债，从而减少了其需要现金储备以满足这些义务的资本。“我必须承认，我对布鲁克菲尔德不仅选择显著增加美国国家公司的风险配置感到失望，而且他们似乎很急于这样做，”审计师汤姆·戈伯说道，他向美国劳工部和参议院银行委员会介绍了私募股权与保险公司的关系。

布鲁克菲尔德保险解决方案副主席迈克尔·麦克雷斯表示，为爱荷华州、德克萨斯州和百慕大的保单持有人和客户提供价值是一项重要任务，这些地方是其保险公司和关联公司的注册地。“这三个司法管辖区在全球监管机构中享有很高的声誉。”沙阿对保险成为布鲁克菲尔德业务日益重要的组成部分并不感到犹豫。“回顾过去五年，布鲁克菲尔德以基础设施、房地产、私募股权、可再生能源而闻名，”他说。“在几年内创造了一个全新的业务，现在已经具有规模。”阅读下一篇： 区域银行问题为私人信贷基金创造机会