Temu-Owner PDD在强劲销售表现下逆市飙升 - 彭博社

PDD控股公司的收入增长强劲，超出预期的66%，这家负责热门购物应用“特慕”（Temu）的公司在国内外加大投入以促进增长，以应对疫情后复苏的坎坷局面。

其在美国交易的股票周二上午在纽约上涨了17%，因为这家电商平台报告了6月季度523亿人民币（72亿美元）的收入，超过了分析师平均预期的433亿人民币。净利润增长速度超过预期的47%。

PDD的增长超过了其中国同行，并突显了这家曾经远远落后于阿里巴巴集团控股有限公司和京东的公司如何利用促销活动和进军下沉市场从更具实力的竞争对手那里夺取市场份额。它推出了“特慕”，在今年的超级碗中备受瞩目，试图在海外复制这种成功。执行管理层周二拒绝详细讨论特慕的进展或财务状况，只是表示现在的重点是完善其战略。

在国内，中国消费者信心正在提升，高管表示，这与世界第二大经济体出现的金融压力迹象和普遍下行形势相抗衡。

“我们的业务与整体消费市场密切相关，我们注意到宏观趋势持续改善，消费者购物意愿不断增强，”联席首席执行官赵家振说。

国家在线商务和媒体领导者的财务业绩褒贬不一，给全球最大的互联网领域的复苏蒙上了疑虑。本月，阿里巴巴和京东.com都报告了第二季度比预期更快的增长，而社交媒体巨头腾讯控股有限公司的销售额和净利润低于分析师的预期。

对于拼多多来说，在中国日益激烈的竞争和积极的海外扩张可能会对盈利能力造成压力。

拼多多的业绩强劲，表现出强大和韧性：街头评论

京东.com在3月推出了价值14亿美元的折扣狂欢活动，以吸引新用户，引发了价格战。阿里巴巴也发起了一场“物有所值的战斗”来吸引买家和商家。投资者担心拼多多的激进支出——现在已成为整个行业的现象——将进一步损害底线增长。

随着价格战的升温和中国消费的疲软，投资者可能越来越难以证明拼多多的估值。根据彭博社编制的数据，该股票的交易价格超过了未来收益的19倍，而阿里巴巴的倍数接近11倍，京东.com的倍数超过12倍。

在国内竞争日益激烈的情况下，拼多多正在寻求增长，遵循了字节跳动有限公司的抖音和快时尚现象Shein采用的策略。今年9月，拼多多在美国推出了其Temu特惠平台，然后迅速将其推向加拿大和欧洲等其他地方。

结果“比预期更具弹性，考虑到中国宏观环境的软化”，花旗集团分析师在报告发布后写道。

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摩根士丹利 表示 PDD 是中国唯一能够提供超额收益的电子商务投资，因为该公司在同行中增长最快，其应用程序的月度使用量正在增加，而Temu正在扩展到更多国家。根据市场研究公司Sensor Tower的数据，Temu在过去三个月被评为美国、澳大利亚和德国下载量最高的购物应用。

但到目前为止，这个新兴平台一直在拖累利润。PDD在去年的年度报告中承认，Temu需要“大量”资源来增长。尽管应用程序的流量增加，但据彭博智库分析师估计，Temu在第二季度可能仅占PDD销售额的不到1%。

彭博智库的观点

拼多多第二季度的非通用会计运营利润率可能从一年前的34%收窄，因为成本增加超过了收入增长。在中国电子商务市场竞争加剧的背景下，拼多多在第一季度的营销费用激增了45%，而这种增长可能在第二季度继续，抵消了随着业务扩张而获得的规模经济的利润增长。拼多多在第二季度可能还增加了人员成本，以支持国内和海外业务的扩大，这可能会影响盈利能力。

拼多多可能加大了对其海外电子商务平台“特穆”（Temu）的投资，因为它进入了欧洲和亚洲等新市场，包括德国、法国、日本和韩国。然而，我们估计，特穆在第二季度的销售额可能不到1%。

- 分析师Catherine Lim和Tiffany Tam

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特穆目前与 Shein 卷入一场诉讼，指控对手通过威胁和恐吓阻止服装制造商与这家快速崛起的新兴公司合作，违反了反垄断法。Shein也在美国起诉了特穆，指控侵犯商标和版权，以及“虚假和欺骗性商业行为”。

在 Google 的Android应用商店暂停下载其中国购物应用拼多多的非官方版本中涉嫌恶意软件的调查后，拼多多也因潜在的数据安全风险而受到关注。Google没有提及特穆，特穆仍然可以下载。

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