恒大大亨在财富基金枯竭时越过了红线 - 彭博社

bloomberg

2023-09-29

中国恒大集团摧毁了国际投资者，搅动了金融市场，让成千上万的供应商陷入困境。然而，正是开发商未能支付投资于其财富管理产品的家庭可能成为中国当局最后一根稻草。

在恒大违约近两年后，其亿万富翁创始人兼董事长，许家印，因涉嫌犯下未指明罪行而被警方控制。据报道，该集团财富管理业务的员工已被拘留。据当地媒体报道，许家印的儿子徐旭，曾经负责该公司的财富部门，也被拘留。

此举发生在该公司的理财部门表示无法在八月份支付零售客户持有的投资后。与许多其他中国开发商一样，恒大向个人投资者出售高收益的财富管理产品，以帮助资助他们的运营，当其他融资途径变得更加困难时。

这些拘留行动符合中国政府优先考虑照顾公民而不是其他利益相关者（如外国债券持有人）的政策，符合习近平主席避免社会动荡、实现“共同富裕”愿望。它们也向其他负债累累的开发商发出信号，要专注于完成公寓建设并支付欠款消费者。

许家印摄影师：保罗·杨/Bloomberg“由于房地产行业不太可能成为增长引擎，一位知名的地产大亨成为政治上有效的目标，”牛津大学中国政治教授龙马说。“共产党希望展示，它认为的反社会商业行为将受到惩罚。”

两年前，恒大的财富单位遇到问题，资金紧缺意味着它无法支付约400亿人民币（55亿美元）的投资产品逾期款项，引发抗议，促使公司提供减少的现金或折价的房地产。

赵女士是那些投资者之一。在过去的两年里，她一直等待着一点一点的偿还。在多次敦促警方调查但未成功后，她本月终于迎来了好运，收到通知称她的投诉得到了认可。

更让她惊讶的是，深圳市的警方和相关部门表示，他们将在从周五开始的为期八天的国庆假期中加班处理来自数万零售投资者的线索。她迅速传播了这个消息。

“已经两年了，我几乎快被逼疯了，”赵女士说，出于安全考虑，她要求只用姓氏来确认身份。

对于选择以现金方式偿还的人来说，恒大的财富部门最初承诺每季度返还本金的10%分期付款。三个月后，计划缩减为每月8000元的付款。再过了将近一年，又降至每月2000元，然后降至约500元。按照这个速度，对于10万元的投资，完全偿还将需要近17年的时间。

当最新的分期款项在8月31日到期时，消费者的账户中没有任何款项出现。那天，资金管理部门表示由于流动性紧缩和处置资产遇到挫折，无法进行支付。

来源：恒大财富管理产品的零售投资者

在过去的两年里，零售投资者在寻求法律救济时受到冷遇。一些投资者被当地警方告知，未经上级机关同意，他们的投诉无法以合法方式提交，这是多位要求匿名的个人投资者透露的。

现在他们被告知可以以各种方式进行投诉，从亲自到在线。最简单的方法是发送格式化的文本消息。许多人很快收到通知，说他们的案件已经收到。深圳警方在9月中旬公开呼吁投资者向当局提供线索。

也是在那时，一系列标题闪现出对恒大高管采取行动的消息。9月18日，警方表示他们最近拘留了其财富管理部门的一些员工。一周后，财新报道称，前首席执行官夏海军和前首席财务官潘大荣，他们两人都负责融资业务，也被拘留。9月28日，恒大承认许晖涉嫌犯罪。

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据《第一财经》报道，许晖的第二个儿子许某也被带走。据《第一财经》报道，许某曾一度负责总部位于深圳的恒大金融财富管理有限公司。早些时候，深圳警方确认了财富部门的一名姓杜的被拘留者。该部门的总经理是杜亮。

表外表、不受监管的财富产品的涉及一直是恒大的导火索，该公司负债3270亿美元。这些产品提供的年化利率高达13%，所得款项用于补充营运资金，彭博社早前报道。公司甚至鼓励员工购买这些产品。

监管机构多年来一直在加强对财富管理产品和中国影子银行系统其他部分的监管规定。本月，中国开始了一场打击非法集资以保护家庭的运动。李云泽于五月成为中国新成立的国家金融监管局局长，在九月的一次讲话中发誓要处理一系列重大案件，以保护消费者的权益。

财富产品如何助长中国房地产：简析

除了开发商发行的财富产品外，信托公司出售的类似产品也出现了压力。

为机构和富裕个人打包投资的非银行放贷人据估计已销售了超过2万亿元与房地产公司相关的产品。八月份，中融国际信托有限公司拖欠了款项，引发了抗议活动，并表明房地产风险正在蔓延到中国60万亿美元的金融体系中。

对于恒大的财富客户——以及所有其他被这家倒闭的房地产巨头欠款的人来说——恢复可能是一条漫长的道路。然而，赵女士持乐观态度。

“我希望这一切很快结束，我可以拿回我的钱，”她说。