台湾芯片制造商台积电720亿美元的暴跌让市场担心更多 - 彭博社
Jeanny Yu
台湾半导体制造公司的股票自6月中旬以来已经比亚洲其他任何公司的股票都蒸发了更多的价值，因为投资者担心芯片行业的持续疲软。这种暴跌可能还没有结束。
自6月份的高点以来，总部位于台湾的TSMC股价下跌了11%，市值蒸发了770亿美元，原因是对宏观环境和全球消费电子需求疲软的担忧。近几个月来波动率倾斜持续上升，交易员抬高了看跌合约的价格，这表明TSMC股票可能会进一步下跌。
作为全球最大的代工芯片制造商，去年10月至今年6月，台积电股价飙升了60%，得益于全球对人工智能相关一切的狂热。但交易员对这将如何对底线产生贡献变得更加谨慎，尤其是在没有智能手机和个人电脑业务的复苏的情况下。即使高端人工智能芯片订单的放缓速度也超出了预期。
对于摩根大通公司来说，所有这些意味着TSMC在2024年进入更慢的复苏阶段，鉴于PC、智能手机和非人工智能服务等大多数终端市场的疲软，包括Gokul Hariharan在内的分析师在最近的一份报告中写道。“在宏观前景不明朗的情况下，我们预计2024年上半年的订单将保持疲软。”
与此同时，分析师们也开始对资本支出变得谨慎，因为TSMC在6月份警告称，资本支出水平可能会降至其年度320亿至360亿美元指导范围的最低端。彭博编制的估算平均值更接近300亿美元。尽管资本支出削减通常被视为一种积极和谨慎的成本管理工具，但分析师表示，最近的削减表明对芯片需求的长期悲观以及对持续复苏的担忧。
高盛集团最近将台积电明年的资本支出预估下调了20%以上，至250亿美元，原因是担心这家芯片制造商可能推迟其计划中的海外产能扩张。这将是自大流行病开始以来其支出最少的一年。
根据彭博数据，台积电的12个月盈利预估也比去年10月的高点下调了约8%，而亚太股市整体的变化则较小。
问题的一部分在于先前对台积电尖端 3纳米芯片的积极乐观情绪。这款产品于去年12月开始量产，被视为一项技术突破，将彻底改变从苹果公司的iPhone到英伟达公司的人工智能生成器等各个领域。
但是由于消费者需求疲弱，这一承诺遇到了一些挫折。本月早些时候，据报道，台积电告诉主要供应商必须推迟交付。据摩根大通称，英伟达、超威半导体和高通甚至可能将芯片订单推迟到2025年。
鉴于需求未能恢复到疫情前水平，加之宏观经济疲软，“我们预计复苏可能需要更长时间，”包括Laura Chen在内的花旗集团分析师在最近的一份报告中写道。
预计台积电今年的资本支出将从2022年的高点下降
来源：彭博社，高盛
然而，对于台积电来说，仍然有许多积极因素。在晶圆代工市场，即芯片制造市场中，台积电的领先地位仍然令公司备受青睐，第二季度稳定的市场份额为59%，而其最大竞争对手三星电子的市场份额为11%，根据Counterpoint Technology Market Research的数据。
分析师们对台积电也给予了很高的评价，彭博数据显示没有卖出评级，而12个月的平均目标价比上次收盘价高出24%。作为英伟达和AMD等公司的主要晶圆代工厂，下个月第三季度业绩中人工智能相关业务的任何正面意外也可能刺激重新买入。
然而，在更广泛的经济复苏之前，交易员可能会大多保持观望态度。据瑞穗证券亚洲有限公司分析师Kevin Wang称，投资者可能会对台积电客户的库存调整时间超出预期感到更加谨慎。“我们现在预计这种调整可能会延续到明年第一季度，甚至第二季度，因为终端需求疲软，”他补充道。
每日科技图表
纳斯达克100指数今年截至周一收盘上涨了36%，而同期罗素2000指数下跌了0.3%。这种表现优异导致了一个比率为8.4，超过了互联网泡沫时代的水平，表明尽管利率高企，科技股仍受青睐。与此同时，罗素2000指数周二连续第三个交易日下跌，触及四个月低点。
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