Metro Bank的忙碌一周是在经历了数月的慢燃担忧之后发生的 - 彭博社

伦敦的一家Metro Bank分行。

摄影师：Chris J. Ratcliffe/Bloomberg在本周之前很久，Metro Bank Holdings Plc内部的高管们就一直关注这家挑战性银行资金面临的即将到来的悬崖边缘。

高级员工和董事会成员们已经花了几个月的时间权衡，当一笔价值3.5亿英镑（4.27亿美元）的债券明年开始不再被允许计入关键资本要求时他们将采取什么行动。首先，他们希望说服监管机构允许他们使用一种新的内部模型来计算风险加权资产，这可能会提高公司的资本比率。今年夏天，现有投资者正在就筹集资本的潜在选择进行讨论。

但在最近几周，这些计划在英国银行业监管局告知Metro Bank他们在被允许使用这些新模型之前还有更多工作要做后陷入混乱。这促使高管们重新回到起点，他们争分夺秒地想要弥补资产负债表上即将出现的漏洞。

在股价剧烈波动和债券价格下跌的背景下，这家放贷人正在探索各种选择。该公司正在与竞争对手讨论转让部分抵押贷款组合，并已与投资者讨论通过股权和债务的混合方式筹集超过5亿英镑的资金，根据两位知情人士透露。

“公司继续考虑如何最好地增强其资本资源，特别关注于3.5亿英镑的高级非优先票据，”Metro Bank在周四的一份声明中表示。“公司正在评估一系列选择的优点。”

公司的核心资本强度衡量指标 CET1 比率在六月底达到了10.4%。这高于公司被要求维持的8.2%，尽管欧洲的银行通常会在其监管最低要求之上保持更大的缓冲区。

狗碗

Metro Bank于2010年开业，旨在挑战巴克莱银行和劳埃德银行等老牌银行，使其成为英国一个世纪以来的第一家新型消费者银行。而其他挑战者银行专注于扩大其在线服务，Metro Bank则以在切尔西的国王路等高档地段建立分行网络而闻名。

该公司坚持奇特的形象，甚至以为携带狗的顾客提供水碗和零食而闻名。公司的美国创始人弗农·希尔曾在新泽西创办过商业银行公司，他乐于对那些认为只有拥有精美应用程序和高储蓄利率的银行才会吸引顾客的观点置之不理。

“人们出于服务和便利性给我们更多的低成本存款，”希尔在2016年说道，当时Metro Bank上市了。“你购买iPhone 6的原因也是一样：不是因为它便宜，而是因为你在购买苹果的世界。无论是在美国还是在英国的Metro Bank，我们的整个模式都建立在这一基本理念之上。”

Vernon Hill摄影师：Simon Dawson/Bloomberg正是在2016年，Metro首次开始考虑说服监管局允许其使用一种新方法——即AIRB，或高级内部评级方法——来评估抵押贷款的风险加权。

Metro长期以来一直主张，能够使用这种方法将使其能够发展其住房抵押贷款业务。但它还有另一个关键好处：通过减少分配给抵押贷款的风险加权资产的数量，采用新模型还将提高Metro Bank的资本比率。

“这需要一段时间，”当时的首席财务官迈克尔·布里尔利警告投资者。

根据监管文件，迈克尔·布隆伯格（Bloomberg News母公司Bloomberg LP的创始人和大股东）的个人和慈善资产的投资部门Willett Advisors LLC截至2021年11月持有Metro Bank的股份。

城市的祝酒词

距离首次公开募股两年后，Metro Bank成为了伦敦城的焦点。该银行的股价创下历史新高，市值超过35亿英镑，巩固了其作为英国挑战银行中最大银行的地位。存款水平飙升，公司正寻求在新形式的贷款业务上扩张。

但是批评者很快出现了。2018年4月，如今声名狼藉的英国对冲基金经理Crispin Odey宣布他的基金已经开始做空Metro股票，指出该公司不断增加的成本。

几周内，该银行报告了核心资本比率意外下降，最终意味着该公司必须筹集更多资本。即使有了额外的现金，人们对该银行的前景仍然存在疑虑。2018年结束时，其股价已经腰斩。

2019年初，出现了新问题：该公司宣布错误地对部分抵押贷款应用了过低的风险加权，导致需要在现有头寸后面投入更多资本。

这些举措导致Metro Bank股票连续数月下跌。最终，该公司被迫筹集另外3.75亿英镑通过新的股票发行来解决资本缺口。

这一丑闻引发了Hill和时任首席执行官Craig Donaldson的离职。英国金融行为监管局最终因错误对Metro Bank处以538万英镑的罚款，而金融行为监管局则对其处以1000万英镑的罚款。

彭博智库的观点：

Metro作为独立放贷人的未来在其糟糕的盈利前景中仍然存疑，2023-24年的共识ROE为1-2%，四年的亏损现在受到边际压力和可能需要筹集6亿英镑新资本和债务筹集的影响。出售部分抵押贷款组合可能会在短期内提供一些缓解，但也会对盈利能力和增长产生影响。

— Tomasz Noetzel，银行分析师

在这一切过程中，Metro Bank的高管们一直在与PRA的监管机构就其使用AIRB方法的申请进行交流。就在最近，高管们还在吹嘘监管机构对请求仍然“非常负责任”。

“我们已经回答了所有被问到的问题，提交了大量文件，正如你所期望的那样，我们只需要让这个过程继续下去，”首席执行官丹尼尔·弗鲁姆金在一次电话会议上告诉投资者。

但就在几周后，公司改变了立场，因为PRA表示公司的申请还需要更多工作，这意味着今年不会获得必要的批准。

再加上即将到期的3.5亿英镑高级违约债券，这最终导致公司聘请摩根士丹利来为其提供建议以增强其资本。

“这是一个悬崖边缘，我们完全意识到这一点，”弗鲁姆金在八月份说。“我们都非常清楚它的存在，并且我们继续与银行家和持有人讨论在到期日到来时我们该怎么做。在债务和股本市场方面，我认为我们会机会主义。如果有一个我们认为有意义的时机，我们会采取行动。”