泰国总理Srettha Thavisin与央行的裂痕引发市场恐慌 - 彭博社

斯雷塔·塔维辛。

摄影师：安德烈·马勒巴/彭博社这次合影旨在展示团结的形象：泰国新总理和央行行长在曼谷宫殿式政府办公室共进工作午餐。

然而，周一进行的这次45分钟会议 — 在经过数周的猜测后，由斯雷塔·塔维辛总理在社交媒体上大肆宣传 — 并未能缓解有关政策分歧的担忧，这些分歧导致泰国股票和债券本周创下新低。

紧张局势的核心是斯雷塔计划通过增加支出、补贴和工资来推动东南亚第二大经济体的增长 — 其中心是一个$150亿现金发放计划。泰国央行行长塞塔普特·苏提瓦特纳鲁普特称这样的支出“不合适”。就在会见总理几天前，央行将利率提高到2013年以来的最高水平，作为一项预防性措施，以抵御部分来自刺激措施的通胀压力。

尽管双方同意每月会面以寻找共同点，但他们随后的言论并未指向即将和解。会议结束后的第二天，斯雷塔表明偏好弱势货币以帮助出口和旅游业 — 这是泰国经济的支柱。几小时后，泰国央行表示将干预以遏制极端的货币波动。

政府和央行之间的摩擦并不罕见，尤其在泰国。2001年，时任总理塔信·西那瓦特拉（Thaksin Shinawatra）是Srettha的朋友和政治盟友，解雇了央行行长，因为这位官员一直受到投资者的好评，他在亚洲金融危机期间拒绝提高利率。

Sethaput Suthiwartnarueput摄影师：Andre Malerba/Bloomberg但目前的分歧发生在泰国正处于从十年军事统治过渡的危险时刻。该国货币再次跌至16年低点，泰国股市今年已下跌超过13%。债券收益率飙升至2022年5月以来的最高水平。决策者之间的长期对峙可能进一步加剧抛售，自Srettha在8月当选以来，外国投资者已从该国撤出约17亿美元。

破坏信心

“如果继续下去，存在一种风险，可能会破坏对该国的信心，并可能导致金融市场下跌，”资本经济有限公司的经济学家加雷斯·莱瑟（Gareth Leather）在谈到分歧时说。

一项投资者信心指数——预测未来三个月市场状况——已跌至中性区域，泰国资本市场组织联合会周五表示，各种情绪普遍疲软，该指数上个月下降了20.6%，至112.14，资金外流和经济增长放缓拖累了投资者。

前地产大亨如何解决争端也将被投资者视为Srettha领导能力的一次考验，鉴于他缺乏政治经验。他将增长目标定在每年5%或更高，这与计划中的大规模国家支出密切相关，他不能承担中央银行不支持他努力的风险。

在2008年对中央银行法进行修正后，解雇泰国央行行长变得相当困难，这次修正赋予了泰国银行更多的独立性。只有在严重不端行为或职务不当行为的指控下，现任行长才能被免职。

“双方似乎持极端立场，这并不有助于解决问题，” Leather说道。“很难理解为什么泰国银行对价格压力如此担忧，考虑到通货膨胀率如此之低。同样，鉴于经济仍然表现良好，激进的财政政策可能是不必要的。”

头条通货膨胀率连续五个月低于中央银行1-3%的目标范围，而经济预计今年将增长2.8%，这是自2018年以来最快的扩张速度。

泰国新政府的资金需求受到关注

来源：公共债务管理办公室

注：资金需求以财政年度计，从10月1日开始

投资者担心提振增长的成本以及可能引发的更广泛财政赤字，更不用说政府计划如何筹资的不明确。

泰国发展研究所估计，政府可能需要7000亿泰铢（190亿美元）来资助明年的项目。这种支出对主权信用评级构成风险，并可能提高公共债务水平，同时引发通货膨胀，该研究所的经济学家Kirida Bhaopichitr表示。

“发生的事情可能会引发关于财政货币同步和央行独立性的问题” Kirida说。“这可能会损害外部投资者的信心，”她说。

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关于Srettha和Sethaput最终是否能解决问题，还有待观察。目前，分歧很可能会持续存在。

“总理戴着他的帽子，我戴着我的，”央行行长周三告诉记者，指的是他们不同的角色。“所以我们有一些分歧并不奇怪。但这并不意味着我们不能共同合作。没有冲突这回事。”