JSW对阿达尼港口，海得拉巴豪华住宅，特雷弗·诺亚送给班加罗尔的礼物 - 彭博报道

在阿达尼集团的蒙德拉港附近的货运火车。

摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg 欢迎来到印度版，我是Menaka Doshi。每周与我一起近距离观察印度崛起为新兴经济强国背后的亿万富翁、企业和政策决策。

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本周：印度港口行业正在酝酿一场亿万富翁之争，海得拉巴引领豪华住宅供应，特雷弗·诺亚送给班加罗尔的离别礼物。此外，还有以色列 - 哈马斯战争**的最新进展。

金德尔会像对待塔塔一样对待阿达尼吗？

十年前，JSW钢铁有限公司成功地缩小了与塔塔钢铁有限公司75年的差距，成为印度最大的国内金属生产商。由Sajjan Jindal创立的JSW集团自那时起就把目光投向了能源、水泥、涂料和港口等领域的现任者。本月，港口业务成功地进行了公开市场首次公开募股，标志着其在长期被Gautam Adani主导的领域中不断增长的雄心。

Sajjan Jindal（中）在JSW基础设施上市仪式上。来源：JSW基础设施因此，当我采访港口公司JSW基础设施有限公司的首席执行官阿伦·马赫什瓦里时，我不得不问该集团是否打算像对待塔塔一样对待阿达尼。马赫什瓦里的回答是一句干脆的“无可奉告”。

然而，很难忽视他的公司准备与竞争对手正面交锋的许多方式。

明确地说，亿万富翁阿达尼帝国旗舰公司、全国最大的私人港口公司——阿达尼港口和特别经济区有限公司，其容量是JSW基础设施的四倍，收入是其六倍多。

阿达尼、JSW是顶级国家参与者

来源：JSW基础设施招股说明书，FY23公司文件

仅仅是蒙德拉港，阿达尼的十四个港口和码头资产中的明珠，就比JSW的九个资产的总容量还要大。

因此，在一个资本密集型行业中，这是一个漫长而艰难的攀登，这个行业有着漫长的孵化期，并经常看到企业倒闭。但金德尔有一个关键因素在他的一边：潮水正在转向。

印度旨在将2047年前的港口容量增加四倍，从每年2,600万吨增加到10,000万吨。更重要的是，印度已加大努力实现政府主要港口的资产变现，这些港口占据了全国容量的60%以上，通过邀请私人合作伙伴进行现代化和扩张。从这些“地主港口”获得特许权——由政府拥有但由私人玩家建造新设施——是JSW基础设施部分建立其投资组合的方式。该公司指望到2030年有额外的400到500百万吨每年的投标。这为JSW提供了一个机会，至少可以将其业务规模翻倍——取决于Sajjan Jindal想要多么积极地开展业务。

迄今为止，像高坦·阿达尼一样，金德尔拥有宏伟的抱负和在印度政治格局中航行的技巧，他在港口行业中保持谨慎。

金德尔港口业务最初是JSW集团的内部服务提供商，即使在今天，这一业务仍占其收入的60%以上。Maheshwari告诉我，这个百分比最多会降至50%。作为主要客户，这家快速扩张的企业集团提供了收入稳定性和增长。此外，该集团希望控制自己的供应链，他说。满足集团需求决定了港口位置，并推动了对散装货物的关注 — 集装箱货物仅占整体业务的一小部分。

此外，JSW Infra部署了绿地港口、码头收购和公私合作伙伴关系的混合模式。Maheshwari表示，其商业模式通过绿地港口占50%的产能和公私合作伙伴关系占50%的产能。这降低了资本投资和风险，尽管由于与政府港口分享收入，收益受到影响，但资本回报率将更高，他说。

古吉拉特邦的阿达尼蒙德拉港口和特别经济区。摄影师：Sam Panthaky/AFP相比之下，阿达尼港口虽然只比金德尔大六岁，但通过巨大的绿地蒙德拉港口、一系列收购来更快地扩张，以服务印度海岸线上的散装和集装箱货物以及少数国际地点。它还通过增加从铁路到仓库等一切的综合物流大力推进。下周，阿达尼将开始在喀拉拉邦的深水维兹汉姆港口运营印度首个超大型转运集装箱码头，该码头是与邦政府合作建设的。

但是，阿达尼港口也累积了4000亿卢比（48亿美元）的净债务，而JSW基础设施将利用首次公开募股所得偿还其220亿卢比的大部分债务。这使其有能力进行快速扩张，并有机会根据新的经济趋势进行建设。“我们不想贪多嚼不烂，”Maheshwari说。

两个集团都曾面对债务问题。JSW钢铁在90年代末濒临破产。今年也让阿达尼吸取了债务管理方面的艰难教训（除其他事项外）。港口业务不是胆小者的事，Maheshwari说。

印度的港口部门规模仅为中国的一小部分，中国拥有世界上10大港口中的7个。港口能力、腹地连接、交通和物流基础设施以及成本是政府正在努力克服的挑战，通过多个项目如Sagarmala和Gati Shakti。此外还有经济增长、贸易流量和地缘政治要处理。未来几年内，两家国家级主要参与者如何把握这些机遇和挑战，可能会塑造印度的贸易故事，以及他们自己的未来。

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建设印度：特雷弗·诺亚效应

一场 史诗级交通拥堵 和一场 取消的喜剧表演 — 9月27日对印度的硅谷来说是个红字日。媒体 报道称特雷弗·诺亚因班加罗尔著名的拥挤道路而延误，错过了预演的音效检查。由于音频问题，活动最终被取消。这一事件再次引发居民对该城市基础设施的抱怨。

所有这些市民的愤怒取得了一个好结果 — 两个关键区段的地铁服务开始运营，没有任何 政治炫耀。没有剪彩的政客，没有我建造这个的照片机会 — 只有列车、轨道和通勤者上班。将近 70万人。

[南玛地铁地图。 来源： 南玛地铁网站](https://english.bmrc.co.in/)南玛地铁的紫线是一条东西走向的走廊，全长43.5公里，连接37个地铁站，票价不到一美元。最新开通的区段连接了白田等地区，这些地区拥有众多IT园区和成千上万的技术员工。馈线巴士 在地铁站和外环路之间的服务也于本周开始。

下次Trevor Noah访问时，也许他会在路上花更少的时间，多花些时间进行声音检查？

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