苹果(AAPL)投资者面临3400亿美元的巨大损失难题-彭博社
Ryan Vlastelica
苹果iPhone 15智能手机在纽约出售。
摄影师:Gabby Jones/Bloomberg一连串的坏消息对苹果公司造成了质疑,质疑这家全球市值最高的公司是否免疫与经济动荡相关风险。
中国市场的低迷销售引发了人们对苹果公司是否能够证明其高昂估值并避免四个连续季度营收下滑的担忧 — 这将是自2001年以来最糟糕的表现。与此同时,该公司正面临与中国的政治紧张关系和设备过热的问题,而KeyBanc本月成为最新一家下调该股票评级的公司。
根据Centre Asset Management的首席投资官James Abate的说法,苹果的增长乏力和股价高昂正在造成一种难以忽视的脱节。
“苹果在大市值公司中增长最弱,但股价并未降至之前没有增长时期的倍数,”他在一次采访中表示。Abate认为投资者应通过看跌期权对冲苹果的估值风险,因为苹果对股市具有“系统性”的重要性。
苹果周四上涨了0.6%,这是继连续四个负面交易日之后的一次上涨。
自7月底以来,苹果股价下跌了10%,而同期纳斯达克100指数下跌了5.6%。这一下跌使市值蒸发了超过3200亿美元,尽管苹果仍然是标普500指数中最大的组成部分,占指数权重的7.1%以上。
这种市场影响力使得股票投资者难以避免,但其他大型公司可能提供更具吸引力的增长前景,并以更合理的倍数交易。
“你可以为亚马逊作为利润扩张故事,为微软和英伟达作为人工智能热潮的一部分,或者为谷歌和Meta应对消费者广告放缓做出有力的基本案例,但苹果已经有一段时间没有展示出收入增长,”阿巴特说。“它不像1999年的思科那样,即将跌入悬崖,但如果市场出现真正的错位,苹果这样的股票可能会受到最严重的打击。”
该公司将于11月初公布其第四季度业绩,分析师预计收入将比去年同期下降1%。据彭博智库称,整个标普500科技板块本季度的收入预计将增长1.5%。
在这种背景下,苹果的预估收益倍数为26.6倍,高于纳斯达克100指数及其自身的长期平均值。它在未来销售方面也交易溢价,而其自由现金流收益率低于3.7%,而其10年平均值约为6.4%。
尽管预计苹果公司的营收增长将在2024财年回到正增长领域,但增长速度远低于近年来的水平,而像其Vision Pro头戴式耳机这样的新产品类别短期内不太可能成为重要的推动因素。
这已经导致一些人退缩。KeyBanc Capital Markets最近将其对该股票的观点下调至等同于持有评级,理由是对估值和增长潜力的担忧。削减了其观点。
在今年经历了一系列下调之后,该股票的共识评级(买入、持有和卖出评级的比例代表)已经从12月的峰值下降了9%。彭博社跟踪的分析师中不到三分之二建议购买,远低于大市值公司中的最低比例。
“总会面临挑战,但这似乎是一个更加棘手的时刻,尤其是在多重处于历史范围的高端时刻,”Evercore Wealth Management的投资组合经理Michael Kirkbride说。“我们对于在这里增加头寸非常谨慎,但愿意以更低的价格购买。”
尽管如此,Kirkbride表示,鉴于苹果公司过去应对挑战的能力,苹果值得给予怀疑的好处。
“苹果仍然是全球顶级品牌,拥有无与伦比的供应链专业知识,其自由现金流意味着资本回报在历史上与其他公司有所不同。这值得等待。”
每日科技图表
Netflix Inc.股价周四飙升高达18%,这家流媒体视频公司发布了多年来最佳的用户增长季度。这是自2021年1月以来该股票的最大盘中百分比涨幅。分析师对该公司的业绩持乐观态度,多家公司对该股票进行了升级。
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周四到期收益
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