陷入困境的公司有一种新的引起争议的获取救援资金的方式 - 彭博社

一项新的复杂操作可能会帮助陷入财务困境的公司，随着公司应对到期债务和盈利疲软的挑战，这一操作可能会越来越受到重视，根据巴克莱银行的策略师们的说法。

这一操作被称为“双重融资”，帮助陷入困境的公司通过在一个空的子公司发行债务，由母公司担保该债务，并通过公司间贷款将债务交易的收益返还给母公司，这样公司间贷款就成为了债务的另一种抵押形式。

包括化学公司 Trinseo Plc、软件制造商 Sabre Corp.和零售商 At Home Group Inc.在内的陷入困境的公司今年已经采用了这一策略筹集资金，为其他公司效仿打开了大门，尽管这些交易尚未在法庭上经过测试，周三由布拉德利·罗戈夫（Bradley Rogoff）领导的策略师们在一份备忘录中写道。

策略师们确定了几家有可能在需要时使用双重融资的公司。办公用品零售商 Staples Inc.就是其中之一，策略师们认为该公司没有能力扩张或减少其债务负担。根据Trace的数据，Staples拥有76亿美元的未偿债务，到2026年到期的7.5% 债券在低80美元的水平交易。

Mauser Packaging Solutions也有庞大的债务需要解决，到2026年到期的担保债务达35亿美元。他们写道，该公司的契约条件足够宽松，可以在需要时进行双重融资。

斯台普斯（Staples）和莫瑟（Mauser）的代表并未立即回应评论请求。

创意且有时具有争议的融资手段在最近几年变得越来越普遍，因为不断上升的利率导致一批新公司陷入财务困境。许多公司拥有宽松的债务文件，允许它们灵活地进行新融资以求生存。

策略师写道，双重融资可以通过给予债权人更多或不同的对公司资产的索赔来改善债权人在违约情况下的恢复前景。这种策略与像优先融资这样将现有债权人推到偿还队列后面的交易不同，因为它允许现有债权人参与交易。与将资产转移出某些债权人的触及范围不同，双重融资不涉及资产转移。

策略师指出，尽管“所有信贷文件都有其独特之处”，一家公司通常需要被允许承担额外的担保债务、担保新债务并进行公司间贷款才能实施双重融资策略。