BP，化石燃料公司因气候风险面临信用降级风险 - 彭博社

在华盛顿州布莱恩附近的BP Plc炼油厂的储罐。

摄影师：詹姆斯·麦克唐纳/彭博社如果生产商证明对低碳未来适应过慢，化石燃料行业的大部分可能面临信用降级时代，惠誉评级表示。

惠誉的模型显示，在对企业如何应对诸如日益严格的排放法规等气候风险的分析中，石油和天然气公司是最脆弱的发行人。

根据惠誉的分析，全球跨地区和行业的超过五分之一的公司面临由于“高度”气候脆弱性而在未来十年内面临信用降级的实质风险。其中一半发行人来自石油和天然气行业，而煤炭和公用事业公司也被认为特别容易受到降级风险的影响。

此外，根据惠誉的报告，由于气候风险，有超过一半全球发行人可能面临降级，目前这些发行人的信用评级是投资级的，惠誉的报告是基于715家公司的样本。

2022年碳排放量创纪录上升

煤炭和石油需求增长超过可再生能源的影响

来源：国际能源署

国际能源署估计全球对石油的需求将在本十年达到峰值。但其他研究人员警告称，潮水可能会更早转向。根据Fitch分析中使用的预测团体Inevitable Policy Response的数据，峰值石油可能会在2025年到来，此后需求将在接下来的二十五年中下降超过60%。

需求下滑的规模“是一个非常大的数字，”Sophie Coutaux，惠誉公司企业评级ESG主管，在一次采访中表示。她说，现在有一个“很大的疑问”，即生产商是否“能够适应”。

这一警告出现在许多石油行业加大核心业务投入之际，乌克兰战争引发的能源危机推高了化石燃料价格。石油巨头利用暂时较高价格膨胀的现金流向股东提供回购，并通过收购在其领域扩张。

但巨额化石燃料利润显示出衰退的迹象。本周，英国石油公司（BP Plc）发布的业绩不及分析师预期，由于天然气收益疲弱，其股价下滑。一度被一些分析师预测为100美元的石油价格现在看起来更为遥远。

BP的临时首席执行官默里·奥钦克洛斯（Murray Auchincloss）周二表示，公司预计“通过本十年实现盈利增长。”他还表示，现在更多的增长需要来自清洁能源，“而不是石油和天然气方面。”

默里·奥钦克洛斯来源：彭博社

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Fitch指出壳牌公司是一个综合性石油和天然气公司的例子，其对过渡风险的行业暴露度“平均”。壳牌已制定了低碳战略，但由于到本十年末，其大部分营业利润（以Ebitda衡量）仍将来自化石燃料，因此“仍然面临可能增加融资成本”的风险，据Fitch称。Fitch还表示，其“低水平的财务杠杆”可能会减轻这种风险。

壳牌的发言人拒绝置评。

世界上一些最大的石油和天然气公司希望他们能够通过尚未完全开发的碳捕集技术实现未来的减排目标。然而，Fitch警告称，一些行业内的公司可能已经没有时间制定可行的减排计划。

一些投资级发行人“已经开始投资低碳”，但“需要加快步伐”，Coutax表示。

信用评级行业迄今为止一直在努力找出如何最好地将气候风险纳入其模型中，这让固定收益投资者在新的格局中基本上要自行导航。但根据能源经济与金融分析研究所的说法，最大的评级公司内部正在进行一场持续的辩论。

“数月来一直在敲响警钟，”IEEFA的债务市场能源金融分析师Hazel Ilango在最近的一次采访中表示。

在批评评级公司被认为拖延脚步的同时，有迹象表明气候风险已经开始影响信用评分。

欧洲央行的研究人员发现，自巴黎协定以来，最受气候过渡风险影响的公司的评级较快适应的同行公司出现了更大的恶化。评级影响在欧洲比在美国更大，因为布鲁塞尔正在推动更激进的气候法规。

另外，加拿大银行在七月份发布的一份报告显示，投资者在购买面临高信用过渡风险公司的信用保护时支付了相当大的溢价。这个溢价范围从12个基点到20个基点不等，较长的到期日导致更大的额外成本。

“为向低碳经济过渡做好准备的公司拥有更低的资本成本，并且更能抵御过渡政策的影响，”加拿大银行研究的作者写道。

其他评级机构也越来越多地将气候风险纳入其模型中。标普评级表示，目前认为“监管和政策风险对公司的信用状况最为相关，”根据10月25日的一份声明。技术和消费者行为“可能需要更长时间才能以影响整个行业的规模发展，而监管可以迅速改变格局。”

与此同时，国际联盟正在形成，要求大幅削减化石燃料生产，这个问题将成为今年在迪拜举行的第28届气候峰会的中心议题。

高度雄心联盟——其中包括马绍尔群岛、奥地利和法国在内——是最新发出这样呼吁的组织，以应对气候变化。

“化石燃料是这场危机的根源，”高度雄心联盟在一份声明中表示。“我们必须淘汰所有用于化石燃料开发和发电的国际公共资金。”