沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦2023年的投资业绩 - 彭博报道
Max Reyes
沃伦·巴菲特摄影师:大卫·保罗·莫里斯/彭博社伯克希尔·哈撒韦公司的现金储备创下了新纪录,达到了1572亿美元,这既受到了利率上升的支撑,也受到了亿万富翁投资者沃伦·巴菲特无法找到有意义交易的困境的影响。
这笔资金——伯克希尔主要将其投放在短期国债中——超过了两年前创下的先前最高纪录,这家总部位于内布拉斯加州奥马哈市的企业在周六表示。这家企业还报告了1076亿美元的营业收入,较去年同期增长,因为它受益于现金储备的利率上升以及其保险业务的收益。
沃伦·巴菲特来源:彭博社尽管近年来伯克希尔加大了收购力度,但该公司仍然难以找到许多激发巴菲特声誉的大宗交易,这使他拥有的现金比他和他的投资副手能够迅速投入的更多。在疫情期间保持观望后,他随后购买了美国石油公司的股票,并达成了一项116亿美元的收购Alleghany Corp.的交易。在缺乏吸引人的替代方案的情况下,巴菲特还大量依赖股票回购,称这些措施有利于股东。
“现金部署明显放缓,”爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉说。“最终,伯克希尔将开始感受到一些压力,需要将现金投入运作。”
交易荒并没有减弱投资者对该公司的热情。由于投资者寻求其多元化的业务范围作为对恶化经济状况的对冲,其B类股在9月创下历史新高。虽然股价回落了一些,但全年股价仍上涨了近14%。
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该公司在这一时期还进行了价值11亿美元的股票回购,使得今年前九个月的总额达到约70亿美元。该企业在本季度削减了其整体股票组合,净销售额约为52.5亿美元。
包括投资和衍生品损失在内,伯克希尔本季度录得近128亿美元的亏损 — 比去年同期更大 — 主要是由于其股票组合的亏损。伯克希尔经常建议投资者忽略投资收益或损失,这些与会计规则有关,称这可能会误导投资者。
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运营单位
该公司在美国经济的各个角落进行运营和投资,拥有包括Geico、BNSF、Dairy Queen和See’s Candies在内的企业,这意味着投资者将该公司视为更广泛经济健康状况的窗口。
保险部门的实力——以及包括 Pilot Flying J 收入在内,这是伯克希尔去年未纳入结果的——有助于推动盈利能力。伯克希尔表示,其保险业务实现了 24.2 亿美元的利润,而去年同期曾亏损,当时保险行业正遭受灾难的打击。
公司的 Geico 部门,在 2022 年一直面临盈利困难,与去年同期相比也实现了盈利,因为它通过今年截至目前为止将广告费用削减了 54%。这一改善是在该部门努力改革核保之后取得的,此前该部门一直在应对更高的更换或修复受损车辆成本。这一努力使其失去了市场份额——这引发了一个问题,即它是否会寻求重新夺回这一地盘。
彭博智库的观点:
“伯克希尔哈撒韦的业绩再次 展示了 收益实力的多样性,在不确定的宏观经济条件下表现良好。运营公司的收益近 100 亿美元,超过了我们的核心情景,因为保险业的复苏,包括有利的准备金趋势和更高的投资收入,抵消了铁路收入下降和能源诉讼成本增加。”
Matthew Palazola,BI 高级行业分析师,以及 Eric Bedell,BI 副分析师
尽管巴菲特在 5 月份奥马哈的年度会议上警告称,由于美国经济的“不可思议时期”即将结束,其大部分运营单位的收益可能会下降,但伯克希尔发布了更强劲的运营收益。尽管如此,美联储积极的加息速度帮助该公司在主要投资于短期美国国债的现金储备中获得更高的收益。
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与此同时,这些较高的利率给伯克希尔的一些工业企业带来了麻烦。由于抵押贷款利率上涨,这个企业集团的建筑产品业务收入下滑了11%。
“过去一年美国房屋抵押贷款利率显著上升的影响减缓了我们的住宅建筑业务和其他建筑产品业务的需求,”伯克希尔在一份详细结果报告中表示。“我们预计我们的某些业务将在2024年继续面临需求疲软、收入和利润下降的局面。”
通货膨胀对企业集团的其他部门造成了影响。其铁路运营部门BNSF的利润下降了15%,主要是由于货运量下降和非燃料运营成本上升。