意大利电信批准将网络出售给KKR - 彭博社

意大利电信公司（Telecom Italia SpA）已同意将其固定电话网络出售给KKR & Co.，交易金额高达220亿欧元（240亿美元），这一战略重组已经考虑了15年之久，并且违背了其最大股东的意愿。

该电话运营商的董事会在周末批准了这笔交易，得到了意大利政府的支持，并表示与这家美国私募股权公司达成的协议不会受到股东投票的影响。这直接挑战了法国媒体集团Vivendi SE，该公司是意大利电信公司最大的投资者。

意大利电信公司股价在周一在米兰市早盘上涨后出现逆转，下跌了高达4.7%，因为持有24%股份的Vivendi重申将寻求阻止这笔交易。周一早盘开盘时股价波动突显了对交易前景的不确定性，以及Vivendi可能采取的行动。

总部位于巴黎的Vivendi表示“将利用一切法律手段”来挑战这一决定，这家媒体公司已经要求召开特别股东大会，届时可能试图动员支持以阻止这笔交易。

Bloomberg Intelligence的看法：

意大利电信公司将其国内固定网格出售给KKR而无需股东投票，这预示着在Vivendi的强烈反对下可能出现法律纠纷，这可能会阻碍交易，我们认为。高达15%的估值奖励组成部分以及没有Sparkle出售上限，降低了这笔交易对意大利电信公司投资者的吸引力。

如果成功，这笔交易可能为负债累累的意大利电信提供生机，使其能够重塑核心业务，并为未来的并购做好准备。精简后的运营商将专注于营销和销售电话服务，而负责数字、超宽带运营的网络将由美国基金在政府监督下控制。

KKR对该网络的估值为188亿欧元，但根据如果该网络与较小竞争对手Open Fiber SpA拥有的网络合并后可能获得的价值，交易的总价值将高达220亿欧元。

意大利电信表示，预计将在2024年夏季完成交易，并称此举将使其债务减少140亿欧元。该公司披露，截至6月底，净债务为262亿欧元，比去年年底增加了8亿欧元。

竞争市场

这笔交易现在可能为意大利电信行业的其他并购机会铺平道路。

意大利拥有全球竞争最激烈的电信市场之一，全光纤固定电话服务的月度订阅费通常包括无限互联网，价格低至20至25欧元，约为大多数美国消费者支付的四分之一。

近年来，随着新玩家的到来，竞争加剧 —— 尤其是2018年进入意大利移动市场的法国公司Iliad SA，定位为一个激烈竞争、无花头专家，并引发价格战。

意大利电信董事会未批准KKR对其海底电缆部门Sparkle的单独报价，将截止日期延长至12月5日，以核实是否有可能为这个部门提供更高的报价，该部门的估值约为10亿欧元。

周末的11-3董事会决定标志着电信意大利首席执行官皮埃特罗·拉布里奥拉的胜利，他是网络出售计划的主要设计者。

这也是乔尔贾·梅洛尼总理政府欢迎的结果。这笔交易可能使这家前电话垄断公司削减债务，同时也让罗马在长期坚持是战略资产的资产上拥有一定程度的监督。

财政部长吉安卡洛·焦尔杰蒂周一重申了国家对网络的立场，意大利Ansa通讯社报道说，尽管维旺迪有权行使其作为股东的权利，但政府支持电信意大利的计划。

电信意大利已经试图出售这个网络数月，经过多年的讨论。将网络与商业部门分开的想法最早是在21世纪初提出的。尽管该公司是私人所有的，但梅洛尼政府及其前任马里奥·德拉吉政府都在策划一项协议中发挥了关键作用，该协议将允许国家保持影响力。

根据协议，意大利将获得网络部门20%的股份，梅洛尼已经拨出高达25亿欧元用于投资该公司。

关于电信意大利网络交易的更多信息：
* 梅林重申其在电信意大利的股份低于3% * 电信意大利投资者寻求罢免首席执行官，停止网络出售 * 电信意大利投资者寻求罢免首席执行官，停止网络出售

董事会批准在上个月底还显得不确定，此前总部位于伦敦的投资公司Merlyn Advisors Ltd. 提出了一个意外的计划，以阻止出售并取代Labriola。

尽管Merlyn仅拥有意大利电信约0.006%的股份，但Vivendi抓住了其提议，作为其将电网价值定为至少300亿欧元的运动的一部分。Merlyn在意大利电信宣布之后表示，他们还将采取法律行动以阻止出售。