中国的进口意外增长带来希望，但复苏风险仍然存在 - 彭博社

十月份的中国贸易数据为经济前景提供了一幅复杂的画面，进口出现意外增长，但全球对中国商品的需求迹象表明难以获得动力。

进口 上个月同比增长3%，为八个月来首次增长，超出了预期下降的共识。 海外出口 下降了6.4%，低于预期。由此产生的 贸易顺差 为565亿美元。

数据凸显了2023年最后三个月复苏的脆弱性。进口增长表明国内需求可能在恢复，但出口下降对于本应更有利的时期来说是一个巨大的失望：与2022年同月相比，当时疫情和为了遏制疫情而实施的控制措施扰乱了物流和生产。

渣打银行大中华区和北亚首席经济学家丁爽表示：“出口状况仍然脆弱。我们需要更多实际活动数据来验证强劲的进口数据是否表明国内需求正在复苏。”

中国股市在数据发布后继续下跌。 恒生中国企业指数 下跌了1.6%， 中证300指数 在午间休息时下跌了0.7%。中国股市在早盘交易中表现疲弱，这是亚洲各地出现对美联储政策路径的新疑虑引发的抛售潮的一部分。

投资者正在评估中国经济复苏的可持续性。近几个月的数据显示有所改善，但在消费者和企业信心低迷的情况下，复苏仍然不确定。十月份的经济数据显示制造业和服务业存在疲软迹象。本周的官方统计数据可能显示消费价格上个月再次陷入通缩。

该地区其他经济体的贸易出现了一些积极迹象。韩国的出口——被视为全球需求和亚洲出口的晴雨表——自去年十月以来首次增长。这引发了人们对半导体等技术产业改善的希望。

彭博经济学观点…

“随着刺激政策传导到经济中，国内制造需求正在增加。然而，出口大幅下降——尽管基数效应更有利——表明全球需求正在减弱。综合考虑，净出口支持减弱对增长构成下行风险。”

经济学家Eric Zhu

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然而，根据海关数据，今年前10个月中国对美国的出口以美元计算下降了8.2%，对欧盟的出口下降了12.6%。

中国人民银行对每日人民币汇率定价的强势控制——达到十多年来的水平——可能削弱中国出口的竞争力，促进进口，这是瑞穗银行亚洲首席外汇策略师Ken Cheung的观点。

最近的财政刺激措施包括增发1万亿元主权债券以支持基础设施建设，可能也会促使中国生产商积累原材料库存并增加进口，他说。

根据海关数据，今年前10个月中国的原油进口量比去年同期增长了14.4%，而煤炭的进口量激增了66.8%。