WeWork破产将一个响亮的名字添加到SPAC狂热的失败案例中 - 彭博社

经过两年多的上市后，臭名昭著的共享办公公司申请了第11章保护。

摄影师：Jason Alden/Bloomberg通过空白支票合并上市后不久就破产的公司名单迎来了一个新的头条成员：WeWork Inc.

经过两年多的上市后，臭名昭著的共享办公公司已经申请了第11章保护。WeWork加入了像Core Scientific Inc.（比特币最大的矿工之一）和Richard Branson的Virgin Orbit Holdings Inc.这样的公司，它们破产并抹去了数十亿美元的市值。

WeWork是最引人注目的SPAC破产案例。该公司在2021年10月的一笔交易中估值为90亿美元，这是当时企业价值最大的并购之一，体现了接近零利率环境下的挥霍。

“2021年发生了重大变化，相当多的风险投资支持的公司与SPAC合并，但表现并不好，”佛罗里达大学金融教授Jay Ritter说道。“多年来，SPAC的批评者一直说很多与SPAC合并的公司是低质量公司，证据似乎与此相当一致。”

至少有23家破产公司诞生于SPACs，即特殊目的收购公司，还有十几家公司被以远低于其首次价值收购。除此之外，还有大约110家SPAC后公司的股价低于1美元。所有这些都是对围绕这种策略的疯狂的疫情引发的狂热的崩溃的提醒。

SPACs也被称为空白支票，因为它们通过首次公开募股筹集现金，计划与一家未知目标公司合并。他们给自己设定了一个购买某物或将现金返还给投资者的时间窗口，持有人如果不喜欢交易可以赎回他们的投资。

疫情和低利率环境将空白支票并购变成了一种受欢迎的融资工具，吸引了名人支持者，如前纽约洋基队内野手亚历克斯·罗德里格斯和转型为活动人士的NFL四分卫科林·卡佩尼克，他们都愿意提供空白支票。

“你有一群SPAC赞助商希望让那些因为各种正当理由无法通过普通方式上市的公司上市：它们没有规模，没有盈利，只是还没有准备好进入黄金时段，” Rainmaker Securities的联合创始人格雷格·马丁说。“但SPAC的人带来了疯狂估值的报价，几乎就像是一种贿赂。”

又一次丢脸

WeWork与BowX Acquisition Corp.的SPAC合作带来了惊人的13亿美元，投资者包括Insight Partners、由Starwood Capital Group管理的基金和Fidelity Management。他们是那些通过公开股权私募（PIPE）以10美元购入的人之一。

但这笔资金注入并不足够，因为公司股票暴跌，进行了1比40的股票逆向拆分，将公司的生命延长了几个月。

它的破产结束了一个 燃烧 几十亿美元的 Softbank Group Inc. 现金的传奇。在交易停止近18小时后，有关其倒闭的猜测四处飞扬，联合创始人亚当·纽曼发布了一份 声明，称WeWork可能会再次崛起。

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WeWork是今年139家de-SPACs（成功与空白支票公司合并的公司）之一，质疑自身的可行性，根据Bedrock AI这家投资研究公司的分析，该公司研究了392家de-SPACs的报告。该公司表示，与传统上市公司相比，过去四年与空白支票公司合并的公司提出担忧的比例几乎是后者的两倍。

随着WeWork成为SPAC行业的又一个污点，大多数赞助商已经关闭业务，甚至连连续支持者也已开始寻找下一个大热的股市风潮。