英国央行行长反对市场对提前削减的赌注 - 彭博社

英格兰银行行长安德鲁·贝利反对市场对降息的赌注，表示官员们现在需要继续打击通货膨胀。

贝利重申，货币政策需要在未来一段时间内保持紧缩，这一评论似乎比英国央行首席经济学家休·皮尔本周早些时候发表的关于降息可能性的言论更为谨慎。

“现在谈论降息还为时过早，”贝利周三在爱尔兰的一次活动中回答问题时表示。“市场当然会形成观点。它必须对未来的利率路径形成观点，我理解这一点。但我们非常清楚，我们不在讨论这个问题。”

行长的表态并没有改变市场的预期。周二，交易员们开始预期英国央行明年将进一步降低基准贷款利率，此前皮尔暗示央行可能在2024年中期前开放降息，与市场的赌注一致。交易员们首次预期将有大约75个基点的降息，而上个月仅为30个基点。

预计十月通胀率将降至5%以下

CPI的贡献

来源：彭博社、能源安全和零排放部、国家统计局、英格兰银行

贝利指出英国央行在控制英国通胀率方面面临的困难，英国通胀率仍然是七国集团中最高的。他指出，英国的潜在增长率从他职业生涯的大部分时间保持在2%以上，到自疫情爆发以来“略高于1%”，这表明经济在不推高价格的情况下能够增长的限度。

这一言论与英国社会经济研究所的另一份报告相呼应，该研究所在周三警告称，除非政府增加公共投资，否则英国将面临“十年的低迷”。这家经济智库预测经济增长乏力，地区不平等加剧，呼吁首相里什·苏纳克支持投资复苏，而不是提前选举时的减税优惠。

贝利表示，英国的低增长率“使货币政策的制定变得复杂”。他将这些困境归咎于人口老龄化、生产率低下以及劳动力撤离。

英国社会经济研究所表示，为了解决经济困境，公共投资需要每年提高到国内生产总值的3%，这意味着低至中等收入家庭将经历七年的生活水平下降。该机构预测2023年的增长仅为0.6%，2024年为0.5%，在财政大臣杰里米·亨特的秋季财政报告之前。

“缺乏公共投资是英国低增长的重要原因之一，”宏观经济建模副主任斯蒂芬·米拉德表示。“这就是他们应该做的。我们不希望看到提前选举时的减税优惠。”

英国央行将英国增长前景下调1%

如果利率保持在5.25%，英国将陷入衰退

注：彭博社对英国央行预测的分析

注：2023年第二季度=100。八月份根据蓝皮书修订

该智库表示，低增长部分原因是为了应对通胀而提高的利率。贝利警告称，利率可能会稳定在较高水平。

关于中性利率的话题——或者说利率需要达到多少才能使通胀稳定在2%的目标水平上——贝利表示，长期和短期的考虑方向正相反。

他说，在长期内，人口老龄化表明我们“正在回归低利率”。这与一些其他经济学家的观点相冲突，他们认为人口老龄化会推高利率。然而，在短期内，贝利表示，劳动力市场紧张以及职位空缺与可用工人之间的不匹配指向了相反的方向。

贝利重申了他和皮尔最近几天所发表的言论，预计最新数据公布后通胀会急剧下降，并且可能在两年内回落到2%的目标水平。这一想法促使投资者打赌英国央行很快将把重点从通胀转向支持一些分析师认为可能已经陷入衰退的经济。

贝利打消了这些希望，重申决策者们尚未讨论降息的原因是通胀可能会持续存在的风险。

行长表示，对抗通胀的第一阶段是关于经济中大规模冲击的消除，能源价格从高位下滑，供应链摩擦减轻。但他说，对抗通胀的第二阶段将需要货币政策保持足够“紧缩”的时间，以将消费者心中对价格飙升的预期摆脱出来。

贝利重复了本月英国央行货币政策委员会会议记录中的措辞，他说，“我们所说的是政策将不得不在较长时间内保持紧缩，以完成第二阶段，这是政策将不得不努力工作将通胀带回2%的地方。”