FDIC、联邦储备银行-债务计划将提高借款成本，信贷圆桌会议表示 - 彭博社

美国顶级银行监管机构提出的一项提议，旨在增加新债务要求下发行的长期债券的最低面额，将为较小的投资者设置障碍，并增加地区银行的成本，一家代表投资经理的贸易团体表示。

美国联邦存款保险公司和美联储在8月份提出了加强对中型银行监管的提案，以应对今年早些时候搅动行业的银行动荡。根据拟议规定，资产仅为1000亿美元的银行将被要求发行足够的长期债务以吸收在严重压力时期的资本损失，而不是目前的2500亿美元的截止点。

监管机构表示，他们希望这种新的长期债务由能够更好地承受银行倒闭时的损失的复杂机构投资者持有，而不是个人投资者。他们希望通过提高这些债务的最低债券面额要求，从目前的行业标准2000美元提高到40万美元，来限制零售投资者的参与。但更高的门槛也将为管理较小共同基金和交易所交易基金的投资者带来问题，根据信贷圆桌。

这些较小的投资者，管理的资金较少，将被迫在购买新债券时对单个发行人持有超重头寸，该团体在11月8日致美国联邦存款保险公司的一封评论信中表示。这将对试图实现投资组合多样化的投资者产生“重大后果”，增加客户跟踪误差到他们的基准，甚至迫使一些投资者将他们的配置转向最大的银行。

“我们认为这与监管机构限制‘过大以失败’的一般意图和希望拥有一个经济上可行的区域银行业格局来服务美国中小企业的需求背道而驰，”该团体在信中写道。

看到的扭曲

该团体表示，更高的面额可能会使市场变得不够流动，并将债券集中在少数投资者和共同基金手中。他们补充说，更大的最低面额也将使按比例增加或减少头寸的操作变得不可能。

“拟议的最低面额规则将在很大程度上扭曲可投资的范围，”信贷圆桌主席大卫·克努特森在接受采访时表示。“这也将严重影响融资成本、信贷可获得性以及美国银行系统的盈利能力，相对于其他银行系统而言。”

金融公司是美国公司投资级债券的最大发行者。根据彭博新闻分析，截至11月7日，该群体今年通过新债券借款超过4800亿美元。这大约占今年高评级债券总额的44%。

信贷圆桌还指出，某些银行发行的优先证券——排在无担保长期债务之下——可以以1000美元的增量被机构购买，而零售买家可以以25美元的面额购买。该团体正在努力理解为什么无担保长期票据“会被视为不适合”零售投资者，而普通和优先股权却允许以较小的面额发行。

“我们还注意到，非美国银行以美元发行的无担保债务的面额要低得多，远低于美国银行所提议的面额。”该团体写道。