英国国内生产总值：第三季度经济停滞，高利率侵蚀 - 彭博社

英国经济在第三季度停滞不前，违背了小幅收缩的预测，确保了今年避免陷入衰退，强劲的贸易拯救了疲弱的国内活动。

国家统计局周五表示，国内生产总值与第二季度持平。彭博社对经济学家的调查平均预测为下降0.1%。仅9月份，国内生产总值就增长了0.2%。

英国央行预测第三季度将出现停滞，预计明年经济将毫无增长。消费支出、企业投资和政府支出在第三季度均有所下降，出口增加、进口减少支撑了经济。

英国经济在第三季度停滞，国内生产总值没有增长

来源：国家统计局

这对于首相里什·苏纳克来说是一个黯淡的前景，他承诺在明年可能的选举中推动经济增长，保守党正试图抵挡复兴的工党。国内生产总值数据发布不到两周，财政大臣杰里米·亨特将向议会发表秋季声明，预计将公布促进增长的措施。

“英国是一个停滞的国家，自金融危机以来一直难以实现持续的经济增长，”Resolution Foundation智库研究主任詹姆斯·史密斯说。“解决这个问题是我们作为一个国家面临的中心任务，必须是财政大臣在10天后的秋季声明中的核心。”

国内需求的下降也可能有助于说服英国央行决策者，他们已经通过在不到两年的时间里将利率从0.1%提高到5.25%来控制通胀。Resolution表示，增长放缓部分是由高利率引起的。

首席经济学家Huw Pill在上周中央银行下调增长前景后的周四讲话中也表达了这一观点。然而，他和行长安德鲁·贝利都强调了需要将借贷成本保持在“限制性”领域一段时间，以抑制基础价格压力。

彭博经济学观点…

“最新的国内生产总值数据提供了一些希望，表明尽管受到较高利率的压力，经济可能能够避免陷入衰退，尽管现在还为时过早。英国央行迄今行动的大约一半影响仍未冲击经济，就业市场正在降温，而过剩储蓄和财政支持都在减少。简言之，在未来几个季度，停滞和收缩之间的界限仍将非常微妙。”

-Ana Andrade和Dan Hanson，彭博经济学。点击查看REACT

交易员们押注利率已经触顶，预计英国央行将从明年8月开始降息。周五，路径基本保持不变，下个月加息25个基点的概率为15%，到明年底几乎有四次25个基点的降息。

“高通胀是经济增长的最大障碍。现在可持续增长我们经济的最佳方式是坚持我们的计划，彻底解决通胀问题，”财政大臣亨特在一份声明中表示。“秋季声明将侧重于通过释放投资、让人们重新就业以及改革我们的公共服务，从而实现我们国家所需的增长。”

第三季度经济面临多重挑战。公共部门的罢工影响了学校和卫生服务，而零售商在七月的潮湿天气和九月的异常温暖天气中受到影响，导致消费者推迟购买秋冬服装。一切都被较高的借贷成本所压制。

在本季度，消费支出下降了0.4%，企业投资暴跌了4.2%，政府消费下降了0.5%，部分原因是医生的罢工。净出口对国内生产总值贡献了0.43个百分点。

贸易总差额增加了71亿英镑（87亿美元），达到60亿英镑，回落到2021年1月英国正式脱欧和疫情爆发前的水平。这一改善是由进口急剧下降和出口略微增加驱动的 - 英国服务的销售增加刚好抵消了英国商品销售的下降。

国际贸易帮助英国抵制了衰退预测

2023年第三季度支出构成对国内生产总值的贡献

来源：英国国家统计办公室

在产出方面，建筑和制造业都增长了0.1%，有助于抵消服务业的0.1%萎缩。在服务业内部，交通和房地产出现了最大的下降，后者反映了住房市场的衰退。作为家庭削减支出的结果，面向消费者的服务总体下降了0.7%。

在当月，服务业增长了0.2%，卫生服务因最新的新冠疫苗接种活动而得到提振。然而，面向消费者的服务连续第二个月下降，而建筑和工业生产几乎没有对增长做出贡献。

央行还预测第四季度增长0.1%，并在2024年保持不变。然而，一些经济学家认为这是乐观的。还有一个风险，即第三季度可能被修订为收缩。根据未经舍入的数字，GDP下降了0.03%。

预计下周的数据将给英国央行更多暂停的理由，因为通胀预计将从9月的6.7%降至低于5%，而工资增长将保持在接近8%的水平 — 远高于与2%通胀目标相兼容的水平。