中国银行每周发行NCD创纪录，担心现金紧缩-Bloomberg

中国银行加大了短期资金借入，这表明尽管北京试图在最近的流动性紧缩后安抚交易商，但对资金紧缩的担忧仍然存在。

本周，在岸银行将所谓的可转让存单的发行量翻了一番，这是一种期限为一到十二个月的债务形式，超过了1万亿元人民币（合1370亿美元）。根据彭博社编制的数据，这是有史以来最大规模的一周发行量。

尽管NCD市场的借款成本处于六个月的高位，但银行仍在加紧借款。甚至一些国有银行——通常由于违约风险较低而享有更低利率的银行——也选择支付更多。全球资产规模最大的银行，中国工商银行，以2023年最高收益率出售了一张六个月期限的票据。

中国银行每周NCD发行量激增至创纪录水平

来源：彭博社

上周的一个短暂时刻，一场剧烈的流动性紧缩的噩梦变成了现实，一些较小的金融机构不得不以50%的利率借入短期资金。尽管中国人民银行试图通过表示利率飙升是暂时的来安抚市场情绪，但对于资金短缺的担忧仍然存在，因为政府通过年底发行债券来支持经济，挤出了市场。

中信证券首席经济学家明明表示：“中国银行业仍然急需资金”，因为它们增加了贷款并购买了更多的政府债券。这促使它们出售更多的NCD，并且资金成本可能会保持在较高水平，他说。

中国人民银行比同行更有能力放松政策，因为中国已经重新陷入通缩。但是北京政府债券销售规模之大足以引发货币市场波动。

根据彭博社官方数据计算，今年10月，中国中央和地方政府债务销售速度是最快的一年。而对财政预算进行了罕见的年中修订，允许当局在2023年出售1万亿元人民币的主权债券以支持经济增长。

“政府加速发行债券相当于将大量流动性从银行系统转移到财政口袋中，”瑞穗证券亚洲有限公司的高级中国经济学家周雪琳表示，决策者可能希望密切关注资金压力。

中国人民银行行长潘功胜本周再次试图安抚市场情绪，在北京的一个论坛上重申，中国将利用多种货币工具保持流动性合理充裕。

据瑞穗银行的周表示，央行可能会在年底前将存款准备金率下调25个基点，以增加流动性。她补充说，央行还将通过公开市场操作和中期流动性工具注入资金。

“经济仍处于复苏的早期阶段，流动性紧缩可能会破坏这一切，”她说。