为退休存钱很难这可能会让它变得更容易- 彭博社
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小心鲨鱼。
摄影师：Tim Boyle/Bloomberg
销售金融产品和提供投资建议之间的界线在哪里？这个问题是围绕一项旨在保护美国退休储蓄的新提议的核心。
自1975年以来，政府要求养老基金顾问遵守受托人标准，这意味着把客户的需求放在第一位，并限制利益冲突。但这一标准仅适用于那些“定期”提供建议的人。
如今，许多美国人只在退休时得到最重要的财务建议：他们必须决定将积累的免税401(k)或类似计划储蓄投资到哪里。
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来源：美联储“2019年至2022年美国家庭财务变化”
调查样本限于35至64岁的家庭。
去年，据估计，有7790亿美元被转移进行了这种“转移”。这对那些承诺自己是为客户最大利益行事，但实际上只是试图赚取丰厚佣金的销售人员来说是一个诱人的目标。
负责监管养老金的劳工部希望解决这个问题。其新提议将扩大“投资建议”受托人的定义，包括那些为获得报酬而对养老账户做出建议的人，即使只是一次。该部门估计，仅销售一种产品，固定指数年金，每年可能从退休人士的储蓄中削减高达50亿美元。
消费者组织对这项提议感到热情。但金融行业过去曾阻止过类似的努力，他们渴望再次这样做。。
金融行业的一个反对意见是，这项规定将减少消费者的选择，但如果消除了欺诈投资者的“选择”，这可能是一件好事。一项2020年的研究发现，可变年金的销售更多地受到经纪人佣金的大小而不是投资者需求的驱动。该研究还发现，2016年的一项先前的受托人规则提案导致保险公司提供更多低成本产品，而销售成本最高的可变年金下降了52%。
该行业还主张不需要新规定，因为监管机构已经开始要求证券公司和保险公司按照养老账户持有人的“最佳利益”行事，这是比受托人标准稍微宽松的标准。但部门的目标是为养老建议创建一个统一标准，无论销售的是什么类型的产品 — 从股票、债券、共同基金和年金到房地产、加密货币和收藏品。目前的法规并未涵盖所有这些内容。
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来源：盖洛普的经济和个人财务调查
调查每年四月进行
该规则的未来可能会在法庭上做出决定。2018年，第五巡回上诉法院撤销了一个类似的提案，该提案旨在扩大投资建议受托人的定义。法院裁定该规则是武断的，并且超出了劳工部的法定权限，通过将受托人标准扩展到国会未设想的情况。
这个新的提案旨在通过仅在投资建议“在退休投资者可以合理地信任和信赖建议提供者的情况下”才适用受托责任要求来克服这一异议。有三个测试：顾问是否对投资者的持有权拥有自主权？顾问是否从事提供建议并表明这些建议是根据投资者的最佳利益量身定制的？顾问是否表示自己是在担任受托人？
换句话说，该规则要求那些用听起来像受托人的方式表达自己的销售人员需要符合实际标准，而不能通过小字免责声明逃避责任。只要他们明确表示自己不是以受托人身份行事，他们仍然可以自由推销产品。
这显然是一个理想的结果。为了老龄化的美国人民，新规则应该得以保留。
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