财政收益率下降，因为低通胀数据增强了市场对美联储停止加息的预期 - 彭博社

市场的一个普通日子变得异常起伏，因为备受期待的美国通胀报告使交易员得以宣布，美联储数十年来最激进的加息周期已经结束。

对于利率敏感的两年期 债券，收益率下跌了多达23个基点至4.81%，投资者将另一次加息的可能性几乎降至零。与此同时，基准的十年期 利率下滑了大约19个基点至4.45%，交易员加大了对明年美联储降息的押注，预计到7月份将会有超过半个百分点的降息。

在 期权市场，交易员更进一步：押注在尽快受益于降息的交易中。

“投资者对美联储的政策走向的看法发生了翻天覆地的变化，”Stifel Nicolaus & Co的策略师Chris Ahrens表示。“他们不仅认为美联储已经停止加息，而且他们正在定价明年中旬将会有两次降息。”

国债的大规模上涨——这是自三月银行危机以来最大的单日波动——标志着一个急转弯，不到一个月前，十年期收益率首次超过5%，这是自2007年以来的首次。尽管复苏过程曲折，但自美联储本月早些时候将其基准政策利率维持不变以来，债券市场的复苏已经取得了进展。

那，以及通胀前景的改善，正在促使华尔街及其他地方发生动荡。ARK投资管理公司负责人凯茜·伍德周二告诉彭博电视，通货紧缩已经在美国各行业中开始。与此同时，美国银行的经济学家们不再预计美联储会再次加息。

然而，一些人已经在警告，如果央行过快地采取降息行动，可能会损害其声誉。Citadel创始人肯·格里芬周二表示，如果央行过早降息，美国央行可能会“冒着失去信誉的风险，因为他们承诺要维持2%的通胀目标”。

用于对冲未来美联储行动的掉期合同显示，美国央行可能会在明年年底前将利率下调一个百分点。然而，通胀仍高于美联储的目标。

彭博策略师的看法…

“核心通胀仍然为4%，是美联储目标的两倍。这意味着美联储可能会将利率维持较长时间，超出许多债券投资者的预期。那些押注明年中旬会降息的人可能会错。”

— 阿莱斯·安德烈斯，宏观策略师

美国消费者价格指数在10月份与经济学家的调查中的中位数预期相比持平。 核心CPI，不包括食品和能源，与0.3%的中位数预期相比增长了0.2%。同比增速放缓至4%，预期为4.1%。

“我仍然认为通胀需要一段时间才会下降，这将使联邦储备委员会的举措比周期内通常看到的更长，”太平洋投资管理公司多资产策略投资组合经理Erin Browne在彭博电视台上说。“联邦储备委员会不会仅凭一次数据发布就接受掌声并鞠躬，”他们将等待“确保数据继续证实通胀将下降。”

总体而言，Pimco对债券持乐观态度，坚持他们和其他人对今年的2024年预测，这一预测并未实现。美国银行公司的一位基金经理调查还显示，投资者对债券的看法自全球金融危机以来最为乐观，他们“坚信”利率将在2024年下降。

如今，希望正在逐渐增强，近几周债券收益率下降，债券投资者可能避免了几个月前看起来肯定会发生的事情 —— 美国国债连续第三年亏损。截至周一，美国国债的广义指数今年下跌了1.2%，去年下跌了空前的12.5%，2021年下跌了2.3%。

“进一步加息的门槛目前越来越高，”富国银行首席经济学家Jay Bryson在彭博电视台上说。