降息狂喜让全球债券有望抹去2023年的损失 - 彭博社

全球债券 最近几个月一直是一个备受关注的话题，可能会让人惊讶的是，它们距离抹去今年的损失只有一点点。

彭博全球综合债券指数周二上涨了1.3%，这是自三月以来最大的单日涨幅，此前美国通胀数据低于预期。该指数在不到一个月前曾因“更长时间更高利率”的说法而下跌了多达3.8%，如今仅比2023年初低0.3%。

这个追踪超过61万亿美元的全球指数在美国通胀数据推动交易员取消对美联储进一步加息的押注并增加对降低借贷成本的押注时大幅上涨。这些疲软数据进一步表明，一代人以来最严厉的紧缩周期将放缓全球经济并推动各国央行在2024年降息。

“现在美联储说什么关于更长时间保持高利率已经不重要了，他们很可能会在2024年上半年开始逐渐进入宽松周期，”悉尼施罗德投资管理公司固定收益部门副总裁凯莉·伍德说道。她表示，施罗德持有两年期国债，并且看好澳大利亚和欧洲的利率，因为她认为全球债券收益率已经见顶。

市场现在预计到7月份将会有超过半个百分点的降息，大约是他们在十月底预期的两倍。美国 核心消费者价格指数，不包括食品和能源成本，从十月份增长了0.2%，低于彭博调查中0.3%的中位数预测。

美国两年期收益率周二公布数据后下滑了20个基点，而德国的收益率下降了九个基点。澳大利亚的三年期收益率在周三开盘时下滑了12个基点，忽略了比预期强劲的本地工资增长数据。

一些投资者仍然担心市场可能在押注美联储放松政策方面过于超前。

Pendal Group在十月底进入10年期国债的多头头寸后，已经获利平仓，悉尼收入策略负责人Amy Xie Patrick表示。富达国际也一直在减少一些较长期限的押注，减持了一些美国30年期债券的多头头寸。

富达国际新加坡基金经理George Efstathopoulos表示，投资者“应该已经参与了这笔交易，特别是在收益率达到5%及以上时”。“我们一直在曲线各处买入，尤其是在长端。对于明年正在定价的一些降息可能有点过早。”

Pendal的Xie Patrick表示，她“更愿意再次藏身于两年期”国债。施罗德也继续持有两年期票据的多头头寸，同时在担忧美国财政赤字扩大的情况下保持对30年期债券的“适度空头”立场，Wood表示。

债券全球激增是债券收益率上个月跃升至十多年来最高水平后的一次逆转，人们担心经济的韧性和即将到来的大量供应将压倒日益减弱的需求。今年早些时候遭受重大损失的一些投资者现在预计他们长期坚持的全球经济衰退即将到来的信念将会实现。

“我们已经达到‘顶峰一切’——所有促使全球经济韧性的因素（财政政策、流动性、中国增长、房地产、信贷和就业）都显示出疲软迹象，”T. Rowe Price Group Inc.的基金经理史蒂文·布斯在一份研究报告中写道。“2022年债券的历史性抛售为各类投资者创造了购买机会。”