阿里巴巴（BABA）取消云业务分拆，这对改革努力是一个重大打击-彭博社

阿里巴巴总部位于中国杭州。Bloomberg阿里巴巴集团控股有限公司在美国对中国的先进芯片实施加强限制后，其巨大云业务的分拆计划告吹，导致股价暴跌了多达10%。

这一宣布震惊了投资者，使股价在纽约开盘交易时一度跌至78.23美元的低点，对几个月前制定的历史性改革计划产生了怀疑。

中国的电子商务领导者表示，他们“重新设定”了计划，决定不再推进云服务部门的分拆和最终上市计划。相反，他们将专注于有机增长该部门，并首次分配25亿美元的年度股息，以安抚希望从该部门首次亮相中获得丰厚回报的股东。

这一决定是在阿里巴巴试图从新冠疫情和科技行业打击中东山再起之际做出的。中国的在线购物领导者正试图重新吸引那些转向 PDD Holdings Inc.和 字节跳动有限公司的新进入者以及转向国有云服务的企业用户。然而，美国对人工智能芯片的限制给云服务带来了复杂性，这些芯片是数据中心和高端计算所需的。

这家中国电子商务领导者与 腾讯控股有限公司一起承认了上个月宣布的美国限制措施带来的困难。拜登政府为防止中国政府获取用于军事应用的尖端芯片所做的努力现在以意想不到的方式影响了该国的私营部门。

这对市场来说“应该是一个很大的惊喜。这与之前明确的分拆时间表形成了鲜明对比，”Forsyth Barr Asia的研究分析师Willer Chen说道。“即使考虑到相对疲弱的市场情况，这次暂停仍让市场感到困惑。第一次年度股息看起来是对股东的一种补偿。然而，考虑到云业务价值更高，可能无法完全抵消这种冲击。”

周四，阿里巴巴还确认暂停了杂货业务盒马鲜生的IPO，这是一个规模较小但知名度较高的业务。

该公司在公布季度业绩的同时宣布了这些决定。在9月季度，销售额增长了8.5%，达到了2247.9亿元人民币（310亿美元），略高于平均预期。净利润从去年同期的亏损转为了27.7亿元人民币。

今年，阿里巴巴宣布了其历史上最激进的企业重组。这家总部位于杭州的公司宣布将分拆为六个主要单位，其中大多数最终将上市。这一举措旨在赋予各个独立业务更多的自主权，希望能使它们焕发活力，并在市场上创造价值。然而，这样的分拆可能会减少阿里巴巴的实力，并侵蚀其作为中国数字经济领军企业之一的地位。

“美国对出口先进计算芯片的限制最近扩大，给云智能集团的前景带来了不确定性，”声明中说道。“因此，我们决定不进行全面分拆，而是将专注于在不断变化的环境下为云智能集团开发可持续增长模式。”

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即使在周四的公告之前，这一努力也遇到了一些困难。由于消费股情绪疲软，该公司将其Freshippo杂货连锁店在香港的IPO潜力搁置一旁。前首席执行官张勇在同意领导其云计算部门几个月后就辞职了。物流部门菜鸟在九月底申请了香港IPO，但目前尚不清楚它可能获得什么样的估值。搁置。

张勇的离职使得马云最长时间的两位亲信之一——蔡崇信和吴敬琏——现在负责策划其他分拆公司并全面振兴公司。

他们的一个重要赌注是在人工智能领域，加入了中国主要科技同行和一大批新兴初创公司。该公司发布了自己的大型语言模型“统一谦文”，还在投资于像智普AI和百川这样的高飞公司。蔡崇信上个月表示，云计算部门现在 托管 了中国一半的生成式人工智能公司，并为该国约80%的科技公司提供服务。

美国制裁将如何影响这一努力尚不清楚。云计算部门是阿里巴巴人工智能计划的核心，需要像英伟达公司提供的强大芯片来训练人工智能模型，但现在这些芯片大多被中国公司禁止使用。

Active Creation Capital的创始人兼董事总经理Daniel Tu表示，美国的制裁“并非阻止阿里巴巴将该部门剥离的唯一原因。”“也许，集中精力提高集团整体运营效率，‘重置’曾经的竞争优势，现在可能比云计算部门的上市计划更为重要。”

Bloomberg Intelligence的看法

阿里巴巴首次支付25亿美元的股息，根据11月15日的市值，这相当于暗示的收益率为1.1%，可能不足以抵消云计算收入增长的负面影响，因为阿里巴巴暂停了完全剥离该部门的计划，这一暂停可能妨碍吸引新客户的能力。目前尚不清楚阿里巴巴是否也计划制定股息政策，承诺定期向股东分配收益。

- 分析师Catherine Lim和Tiffany Tam

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阿里巴巴和传统竞争对手京东.com Inc.在一个令人失望的双十一活动中表现不佳。中国的双子电商领导者可能仅实现了个位数的增长，被更小但更具创新力的社交媒体竞争对手如抖音和快手科技超越。

在这种背景下，一些公司的表现比预期的要好。社交媒体领导者腾讯一直在大力投资视频，而京东在周三报告了超出预期的成绩。

阿里巴巴本身已经采取了积极措施来提升其电子商务业务。其淘宝和天猫一直在专注于内容创作，以抵御社交媒体平台的竞争，并推出了为商家提供支持的人工智能工具。它还在过去几个季度裁减了数万名员工以降低成本。