美国财政部市场尽管波动，工商银行遭黑客攻击，Nellie Liang表示市场仍然强劲——彭博报道

华盛顿特区的美国财政部大楼。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg财政部门的首席国内金融官表示，在一年内出现了异常的利率波动、地区银行危机和最近发生的世界最大银行遭受黑客攻击的情况下，美国政府债务市场运作良好。

财政部国内金融副部长Nellie Liang在周四的 讲话中强调，人们普遍担心规模达26万亿美元的美国国债市场（全球最大市场）的弹性。自2020年新冠危机爆发以来，监管机构一直在研究如何加强市场。当时，美联储进行了大规模紧急购买。

Liang强调，监管机构加强弹性的工作必须继续，在纽约联邦储备银行举办的 第九届年度会议上，她提到可能采取额外措施来增加有关交易量的透明度，并抑制过度杠杆，特别是在非中央清算的双边回购协议中。

尽管指出今年所谓的基差交易可能存在风险 —— 这种交易利用借来的资金从期货和基础现金国债之间微小价格差异中获利 —— Liang也表示这种做法可能带来一些好处。她强调了基差交易提高流动性和最终支撑对美国债务需求的潜力。

对一些市场参与者来说，梁并没有就更广泛地对现金国债进行中央清算的监管推动提出任何新的言论可能会令人惊讶。包括前纽约联邦储备银行行长威廉·达德利在内的许多观察人士，他是彭博观点的专栏作家，已经建议“所有国债交易都应通过一个中央清算所进行，该清算所位于交易对手之间，并确保收集足够的抵押品。”

工商银行事件

财政部副部长反而强调了今年市场如何应对了冲击，包括最近针对中国工商银行有限公司美国分公司的网络攻击，该分公司提供国债清算。

“尽管今年出现了各种冲击和压力，国债市场的运作仍然有序，”梁说道。“还有更多工作要做。继续加强国债市场的韧性将在未来几年为我们提供帮助。”

流动性有时会有所减弱，但这种变化符合预期的波动期间的情况，梁说道 — 这与财政部和美联储官员过去的评论相呼应。

梁表示，“市场流动性状况在三月份恶化”，当时有几家地区银行倒闭，但它们“并没有远离回归线对于非常高水平的波动性，回归线预测的情况并不相去甚远，”梁说道。这一事件使国债交易达到了创纪录的高点。

交易活动

梁说，当时增加了主要交易公司的活动，有助于增强流动性，这一激增与2020年3月疫情高峰期间PTF参与量的下降形成鲜明对比。

本月早些时候，中国工商银行美国分行 被黑客攻击，导致一些交易 结算 延迟数天，使得负责迅速结算交易的实体迅速断开与受影响系统的连接。

阅读更多： 全球最大银行在遭受黑客攻击后不得不通过USB存储设备进行交易

财政部长贾娜·耶伦也表示，她认为中国工商银行的中断对债券市场没有影响，但许多投资者和策略师表示，这减弱了流动性，可能影响了当天的美国 债券发行。

至于基础交易，梁表示，“这种活动可以通过增加国债的流动性、改善相关现金和衍生市场部分之间的整合，并将期货的需求转化为国债的需求，从而带来好处。”

格里芬的批评

她说：“与此同时，我们密切关注杠杆头寸无序清算的潜在风险，特别是那些每天依赖滚动融资的头寸。”

Liang的讲话可能会让市场参与者松一口气，他们担心监管机构会完全消除基础交易。Citadel创始人Ken Griffin是那些批评监管机构的人之一。

阅读更多： 格里芬表示对SEC基础交易的审查“完全超出我的理解”

一系列指标显示，基础交易今年增长到了与2020年初一样大。在最近几个月，监管机构已经引起了关注 — 许多人特别关注通过回购协议获得资金的对冲基金，这些协议缺乏足够的保障。官员们担心的部分在于融资端，因为大多数美国回购交易 — 一种获得交易资金的首选方式 — 都是通过双边未结算交易进行的，其中超过70%没有任何抵押。

转向财政部为了增强流动性和改善部门现金管理而回购现有证券的计划，Liang表示进一步的指导将在1月31日的退款公告中发布。

回购计划

“我们相信，流动性支持回购应该提高投资者和中介机构交易和提供这些证券流动性的意愿，”Liang谈到了所谓的非流通证券 — 这些证券不是当前的基准。

Liang表示，“财政部打算在评估要接受哪些回购要约时保持价格敏感性，并且可能不会购买为任何特定操作设定的最大金额。”

纽约联邦储备银行的年度聚会是当局推动的一部分，旨在揭示业务运作，此举是在2014年10月极端波动之后。

作为加强市场的最新举措的一部分，监管机构监督了增加有关交易透明度的举措。

“我们已经在向公众发布关于现金券的详细二级市场交易数据方面取得进展，这些数据将在当天结束后发布，并且有适当的上限规模，”Liang说。“与我们的‘步行，不是跑’政策一致，一旦我们有时间评估发布现金券交易的影响，我们将考虑可能的下一步措施以增加透明度。”