俄罗斯的石油制裁并没有奏效，研究显示-彭博社

bloomberg

2023-11-17

西方对俄罗斯石油出口的制裁未能剥夺克里姆林宫用于在乌克兰开战的收入，这意味着这些措施并未实现其主要目标之一。

无论是以美元还是卢布计算，净额还是毛额，俄罗斯财政部的数据显示，涌入政府金库的资金已经连续几个月呈上升趋势。

这些数据引发了一个问题，即七国集团，特别是美国和欧洲，是否需要采取更积极的行动，如果他们真的想剥夺莫斯科的石油美元。

他们用来限制这种资金的关键工具是一个价格上限，如果俄罗斯石油的运输成本超过每桶60美元，西方公司将无法提供帮助。但本周的一项研究显示，上个月几乎每一艘海运货物都突破了这一门槛。

根据财政部数据，石油美元的三个主要税收来源的毛收入在4月至10月间几乎翻了一番，上个月超过130亿美元，彭博根据财政部数据计算显示。10月的收入超过了2021年的任何一个单月收入，在乌克兰入侵导致该国出口出现前所未有的波动之前。

较高的原油价格推动了俄罗斯财政石油收入的增长

来源：彭博根据俄罗斯财政部月度数据计算

注：净财政收入是通过从毛石油收入中扣除所有国家对石油行业的支出得出的；利润税收入导致总收入经常出现波动，已经被平均化

即使扣除了对该国炼油行业的大额补贴支付，这些补贴在8月和9月飙升至20亿至30亿美元，涨势明显。在10月，俄罗斯炼油厂没有收到任何国内燃料供应的补贴，这导致了俄罗斯当月净油收入大幅增长。

美国财政部发言人表示，尽管价格上限的第一阶段侧重于减少俄罗斯从石油销售中获得的收入，但措施的第二阶段将侧重于增加俄罗斯为保持其油轮船队运行而必须支付的成本。

为了做到这一点，该部门已经开始制裁运输公司和船只，称其运输了高于上限销售的石油，并开始寻找增加俄罗斯使用其影子舰队的成本的方法。

去年12月，欧盟几乎停止了对俄罗斯石油的海上购买，并与其他G-7国家一道对该国的出口实施了价格上限。

尽管最初的打击导致了俄罗斯预算在年初出现250亿美元的赤字，但影响已经显著减弱。

为了应对西方的限制，俄罗斯转向了非西方的航运和服务。它通过使用一支庞大的拥有不明确所有权和保险状况的影子舰队来实现这一点。

欧盟官员私下承认，价格上限效果不佳。去年9月，美国财政部长珍妮特·耶伦承认这种做法正在失去效力。

对于俄罗斯政府来说，重要的是以卢布计算的收入和支出。

这决定了该国能够多轻松地资助其预算支出，包括因与乌克兰战争而导致的大规模军事开支，以及在三月总统选举之前不断增加的社会义务。而在这方面，对西方来说，情况也并不乐观。

三项主要征税是石油产量税、原油和燃料出口税，以及一项基于利润的税收，部分取代了一些领域的生产税。这些税收在十月份上升到了1.2万亿卢布，是自2022年4月以来最高的。它也超过了2021年任何一个单月的收入。

俄罗斯货币贬值为财政收入提供了额外支持

来源：彭博社根据俄罗斯财政部的月度数据计算

注：净财政收入是通过从原油总收入中扣除向石油行业的所有国家支出得出的；从基于利润的税收中获得的收入，导致总收入经常出现波动，已经被平均化

随着该国的桶装油价格在绝对值和相对于国际基准布伦特的价格都在增长，俄罗斯的收入也在增加。最近几个月卢布急剧贬值也帮助提高了以外币计价的石油销售收入。

G-7的价格上限禁止西方公司为超过每桶60美元的俄罗斯石油提供船运、保险和其他服务。根据俄罗斯财政部的数据，2022年初，该国原油对布伦特的折扣扩大到了历史最高的每桶超过34美元。

随着客户，特别是在中国和印度，习惯于使用影子舰队，俄罗斯旗舰级别乌拉尔和国际价格之间的折扣已经缩小。现在接近每桶10美元，俄罗斯预计这一差距将进一步缩小约5美元。

作为向着试图提高俄罗斯成本的方向转变的一部分，美国财政部最近制裁了五艘油轮，因为它们违反了价格上限。它还致函船舶管理公司，要求它们提供有关移动俄罗斯石油的大约100艘油轮的信息。目前尚不清楚这些措施是否会对石油影子舰队贸易产生影响。

欧盟也在试图让欧洲受益所有的油轮更难被卖到影子舰队中。即使已经有大量船只转向，这可能会牵连希腊船队的部分船只。

根据乌克兰组织KSE研究所编制的数据，10月份近30%的俄罗斯石油运输涉及到了G-7实体。该组织正在推动对莫斯科实施更严厉的制裁。

根据对出口的详细分析，该研究所表示，几乎所有俄罗斯海运货物在10月份都是以高于上限的价格购买的。

俄罗斯仍然面临压力。

为削减预算支出并保留更多石油美元，俄罗斯政府试图将对炼油厂的补贴支付减半，但遭到了行业的阻力。

从十月开始，全额支付已经恢复，炼油厂将从十一月开始收到这些支付，这将继续对俄罗斯的净石油收入施加压力，影响克里姆林宫的财政灵活性。

美国及其盟友也声称，他们的制裁对俄罗斯产生了更广泛的影响。

根据美国财政部声明上个月的说法，克里姆林宫在其舰队、保险和整体“在没有G7参与的情况下销售石油的替代生态系统”上花费了数十亿美元。财政部的埃里克·范·诺斯特兰德表示：“与此避税相关的成本不断累积。”

到目前为止，G7没有改变上限的计划，而欧盟正在考虑对现有门槛进行更严格的监控，因为该联盟正在制定第12轮针对俄罗斯的制裁。