奥克希尔、卡莱尔、KKR在思杰买断交易中大赚一笔，而银行则承受损失 - 彭博社

加利福尼亚圣克拉拉的 Citrix 办公室。

摄影师：Justin Sullivan/Getty Images为 Citrix Systems Inc. 的杠杆收购提供了一种风险融资的私人信贷公司正在从他们的投资中获利，与华尔街银行相比，后者已经实现了大约 13 亿美元的损失。

Citrix 上周在杠杆贷款市场上筹集了 10 亿美元，用于偿还去年包括 Oak Hill Advisors、Carlyle Group 和 KKR & Co. 在内的投资者提供的部分优先股权，利用了云计算公司前景改善和债务上涨的机会。根据知情人士透露，这笔贷款的收益以及 Citrix 早前出售初创公司 Wrike 所得的现金现在已经偿还了原始优先股权总额的约一半，这些知情人士未获得公开发言权。

据知情人士透露，加上自交易结束以来所赚取的利息，私人信贷公司正在实现超过 30% 的内部回报率。据知情人士透露，优先股的支付价格约为每美元 107.5 美分，远高于最初的 97 美分的销售价格。

优先股的投资者还包括 Apollo Global Management Inc.、Ares Management Corp.、Blue Owl Capital Inc. 和 HPS Investment Partners。

Citrix在通货膨胀放缓的证据推动下锁定了新融资，这可能使美联储结束加息周期。去年初情况完全不同，当时银行们努力出售150亿美元的债务，这些债务是它们为Elliott投资管理公司和Vista Equity Partners收购Citrix承销的。包括高盛集团和美国银行在内的银行们被突然飙升的利率所困扰，这极大地改变了债务发行的预期收益，并被迫以巨额损失抛售。尽管一些银行仍然受到“悬挂债务”问题的困扰，但它们在减少风险方面取得了重大进展。

银行对Citrix债务的最终损失是一个估计值，也取决于它们在最初承销时获得了多少灵活性。

Oak Hill、KKR、HPS、Ares、Carlyle和Blue Owl的代表拒绝置评。美国银行和高盛拒绝置评。Vista、Elliott和Citrix未回应置评请求。

私人信贷公司受益于其对优先股结构附加的独特条件，这有助于投资获得回报。投资者获得了对Wrike的特殊索赔，Wrike是一家项目管理软件初创公司，Citrix在2021年从Vista手中收购了该公司，任何出售都必须用来偿还优先股。据知情人士称，他们还获得了将近一年的严格赎回保护，并将该票据定为浮动利率而非固定利率。

Citrix的优先股是股票和债券的混合证券，据彭博此前报道，其支付的利率比担保隔夜融资利率高12个百分点，而该基准利率目前约为5.4%。大多数优先股都是固定付款，而投资者要求浮动利率工具现在正在取得回报——当时的SOFR在2021年1月签署LBO时接近0.14%。

优先股具有一项允许公司用更多债务而非现金支付利息的付款方式，因此增加了未偿本金规模，据知情人士称，总共剩下约13亿美元。

自收购以来，Citrix有望在本月晚些时候的财政年度结束时实现近5亿美元的节省，穆迪分析师Raj Joshi在11月15日的报告中写道。他说，预计明年还将有额外的5.74亿美元的节省，这将增强其盈利率。