英国央行利率决策者警告称，遏制英国通货膨胀将需要时间 - 彭博社

Lucy White, Tom Rees

2023-11-21

英格兰银行的决策者警告称，确保通胀回落至2%将需要一些时间，这与市场对明年降息的预期形成了抗衡。

英格兰银行九名货币政策委员会成员中的四人，包括行长安德鲁·贝利，在国会表示，投资者过分关注通胀率急剧下降至4.6%。

“我真的认为市场对当前数据发布和我们看到通胀迅速下降的事实给予了过分的重视，”贝利说道。“我们担心通胀在剩下的旅程中的持续性。”

来源：英格兰银行，彭博社

注：预期基于截至11月21日的货币政策委员会会议日期掉期利率

对财政委员会的评论与投资者关注的焦点不符，后者将焦点放在了英国经济的疲软上，该经济有可能在下次选举前的几个月陷入衰退。交易员已经完全定价了到2025年初的三次降息，其中至少一次将在6月份进行。

尽管英格兰银行预测将出现长期停滞，且有50%的可能性出现衰退，但它仍坚持认为通胀仍然是主要关切。议员们已经开始呼吁降息。

三名英格兰银行政策制定者警告称，英格兰银行可能不得不将服务业通胀降至金融危机前的水平，因为过去几十年商品价格的急剧下降似乎不太可能再次发生。

贝利表示，他特别担心服务业通胀的粘性。他表示，在过去20年里，商品价格和服务价格保持在一个平衡状态，使通胀率保持在目标水平。为了恢复这种平衡，“服务业通胀将不得不从今天的水平大幅下降，”贝利说。

来源：国家统计办公室

央行外部委员会成员凯瑟琳·曼恩更进一步。商品通货膨胀“必须从大约5%…降至负1%通货紧缩。”她补充说，“如果商品和服务之间的配置要恢复到过去20年的水平，服务业必须从6%以上下降到3%。这对于两者来说都是很长的一段路。”

她的同事乔纳森·哈斯克尔表示，在金融危机前的时代，全球商品通货紧缩使得服务业有更多的价格通胀空间。“而现在我们可能不会有这种情况，”他提到了围绕能源价格上涨和不断增加的地缘政治紧张局势引发的供应链摩擦的担忧。

央行货币政策委员会的一名成员表示，投资者对央行首席经济学家休·皮尔本月早些时候的一次露面似乎表明2024年降息的市场预期并不是“完全不合理”的这一信息理解有误。这有助于巩固市场对借贷成本大幅降低的预期。

哈斯克尔表示，他认为皮尔被“引用错误”，事实上首席经济学家只是在描述市场预期如果没有其他事情发生的情况，而不是支持利率将下降的观点。

曼恩表示，她赞成进一步提高利率，因为“行动胜过言辞，尤其是当你与市场打交道时。”她说，目前保持利率在当前水平会使通货膨胀“停滞”在2%的目标之上。

“虽然我承认货币政策立场最近开始变得偏紧，但只是最近而且幅度不大，”曼恩在一份年度报告中向议员们写道，该报告由财政委员会发布。她补充说她继续“看到销售和就业的上行潜力。”

贝利连续两次与货币政策委员会多数成员一致，投票决定将利率维持在5.25%不变，他表示他“基本上和曼恩持相同立场”，尽管他们在应对通胀的策略上“在边际上”存在分歧。

英国央行副行长戴夫·拉姆斯登表示他“不排除”进一步加息，“偏紧的政策立场可能需要持续较长时间。”

他和曼恩都对经济增长潜力低表示担忧。曼恩表示“我会用‘低迷’来描述增长前景。”

来源：英国国家统计局

注：链式量度，季节调整

拉姆斯登持更为悲观的观点，指出英国的商业投资目前仅比2016年第二季度脱欧公投时高出6%。

“这意味着每年不到1%的增长，”拉姆斯登说。“而与此同时，美国的商业投资增长超过25%。”