中国指导银行限制2024年初的贷款，并将部分贷款提前 - 彭博社

中国央行鼓励银行在2024年初限制发放的新贷款金额，并将部分提前发放到今年，以平稳信贷周期，知情人士称。

知情人士称，中国人民银行上周指导银行确保他们在1月至3月发放的新贷款金额不超过过去五年季度平均水平。据知情人士透露，中国人民银行的指导意味着第一季度贷款总额不超过7.9万亿元（1.1万亿美元），根据彭博计算，这一数字比2023年前三个月的贷款总额少了四分之一。

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据知情人士称，银行还将获得激励，以提前推进部分贷款项目到今年年底。他们补充说，这些计划可能会根据经济表现进行调整。

中国人民银行未立即回应置评请求。

央行的指导出现在信贷增长表现不稳定的一年尾声。这家56万亿美元的银行业还在应对收缩的利润率和不断上升的不良贷款，此前它被当局征召支持经济，并遏制房地产行业和负债累累的地方政府融资工具带来的风险。

中国指导银行在2024年第一季度限制新贷款

鼓励贷款人不要超过过去五年的平均水平

来源：中国人民银行，彭博社

平衡贷款发放的速度可能为对数字的剧烈波动敏感并将贷款需求视为中国经济复苏健康的晴雨表的投资者提供更多的清晰度。

“这是为了平滑贷款发放的波动，”法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam说道，并补充说贷款增长势头“可能比预期的要弱”在第四季度，鉴于在十月的数据中所见到的疲软。

在年初，作为全球第二大经济体从大流行病中重新开放时，中国银行发放了创纪录数量的新贷款，监管机构敦促它们前期加载活动以推动经济增长。但这种速度迅速下降：2023年贷款迅速下降：7月的新贷款暴跌至14年来的最低水平，使市场动荡并导致人民币和在岸股票的波动。

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一些涨落归因于季节性因素：贷款增长通常在年底放缓，然后银行在下一年的第一季度努力实现目标。这是因为一月至三月期间，这些放贷机构有很多贷款配额可以利用。

早期放贷对于银行的利润也有好处，尤其是在银行利润空间受到挤压的时候。对于中国最大的银行来说，净利差在2023年上半年末降至创纪录的1.74%，低于行业认为维持合理盈利所必需的1.8%门槛。

这一指导也是监管机构近日采取的一系列措施之一，旨在稳定2023年年底的融资和信贷。上周五，央行和其他监管机构敦促银行协调信贷增长，满足房地产公司合理的融资需求。

中国当局敦促稳定信贷扩张

银行被要求从现在到2024年初协调信贷扩张

来源：中国人民银行

“中国人民银行现在关注的是信贷政策，而不是货币宽松，”澳新银行大中华区首席经济学家杨宇光表示。

尽管中国目前似乎不太可能错过今年约5%的全年政府增长目标，但焦点已经开始转向2024年，以及如何最好地维持经济的动力。周一，中国国务院总理李强在中央财经委员会会议上告诉官员加大对经济的金融支持。

房地产行业继续成为经济的主要拖累，导致政府加大支持力度 — 包括起草一份包括50家开发商在内的名单，这些开发商将有资格获得改善的融资，彭博社本周报道。此前，彭博社报道称，中国还计划为某些可负担房屋项目提供至少1万亿元人民币的低成本融资，以帮助市场。

杨先生表示，与2015年底的通胀运动越来越相似，与房地产相关的支持措施。当时，中国人民银行利用包括廉价的定向政策贷款在内的支持措施扭转了房地产市场的下行趋势。杨先生表示，这一次，当局似乎采取了“跨周期”方法，这意味着他们考虑了经济的较长时期表现。

“如果信贷增长被认为过大，他们将指导银行在2024年第一季度收紧”，他补充道。

还有其他重大刺激措施正在酝酿中。上个月，决策者对预算进行了罕见的年中修订，并批准了1万亿元（1380亿美元）的主权债券，用于基础设施投资。