《彭博社》：Muddy Waters的做空报告使CPI Property的债券跌至新低

Laura Benitez, Jack Sidders

2023-11-21

CPI Property Group SA的债券在这家东欧房地产公司成为做空机构Muddy Waters的最新目标后暴跌。

Carson Block的Muddy Waters表示他们正在做空CPI的信用，声称该公司夸大了其资产价值，其现金账户可能被错误报告。据彭博社编制的数据显示，CPI拥有约78亿欧元（85亿美元）的贷款和债券。

该公司的5.25亿欧元混合债券周二跌了近10欧分，跌至22欧分，创下自2020年发行以来的最低水平。其大部分其他债券也创下历史新低。Muddy Waters尚未透露其做空头寸所使用的证券。

“Muddy Waters自称进行研究，但却靠做空和爆炸性头条新闻获利，”CPI Property Group首席执行官David Greenbaum表示。“市场真的相信他们的分析吗？”

CPI计划在有时间调查详细和历史性指控后发布详细回应，并在完成后为债券持有人举行电话会议，根据另一份声明。该公司将积极寻求通过回购支持债券持有人，并考虑对Muddy Waters采取法律行动。

CPIPG了解到Muddy Waters将很快发布第二份报告，我们预计将会有更多令人不快和不实的声明。

CPIPG几乎完全由家族拥有，我们的主要股东长期以来为集团提供了大量资金。我们的集团是在强大的银行关系和履行义务的良好记录的基础上建立起来的，即使在不确定时期也是如此。

— CPI声明

捷克亿万富翁Radovan Vitek拥有的CPI Property Group一直在出售资产，以减少在收购狂潮之后积累的债务 —— 随着利率上升损害估值，该公司一直在更加紧急地追求这一目标。这份简报发布的前一天，该公司将其首席财务官提升为首席执行官，以彰显去杠杆化的优先事项。

Vitek仍然是该公司的主要股东，持股超过86%，根据彭博社编制的数据。由Apollo Global Management Inc.管理的基金持有超过5%的股份，这一股份于2021年11月以3亿欧元收购。

截至6月30日，该公司的房地产价值为203亿欧元，低于去年年底的209亿欧元。与此同时，该公司一直在努力减少其在2022年收购奥地利房东Immofinanz和S Immo之后积累的债务。

CPI Property Group借了27亿欧元来资助这些交易，其中约17亿欧元已通过处置、新融资和现金偿还，该公司在8月的收益报告中表示。

做空者借出证券，将其出售，以较低价格回购，并从中获利 —— 除非股票或债券价格上涨。那样的话，他们可能会亏钱。这种做法在大多数主要股票市场上都是合法的。

Muddy Waters, Viceroy Research 和 Hindenburg Research 是世界上一些最令人畏惧的做空机构，以其对从 NMC Health Plc 到印度的 Adani Group 等公司的影响巨大的做空行为而闻名。一些欧洲的房东，如 Vivion Investments Sarl、德国的 Adler Group 和瑞典的 Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB，都曾是他们的目标。

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Muddy Waters 提出的指控包括 Vitek 受益于未披露的关联交易，其中包括该公司在三年内出售并以更高价格买回的两个土地组合。

CPI 以超过出售价格 3000 万欧元的价格回购了这些未开发的布拉格周边地块，这被披露为所谓的共同控制交易。

还声称 CPI 的一次收购部分是为了为 Vitek 的超级游艇提供资金并替换，该公司还为收购奥地利房东的股份支付了过高的价格。

Vitek的CPIPG将其房地产投资组合估值为203亿欧元

来源：CPIPG

注：截至2023年6月的资产

维特克在1989年共产主义垮台后不久开始他的第一个企业，从德国进口毯子。与其他几位捷克亿万富翁类似，他在该国向市场经济转型的早期通过券换股私有化计划开始积累财富。

维特克保护自己的私人生活，很少与媒体交谈，他在1991年成立了一个基金参与国有资产的出售，在1998年当基金开始专注于房地产时将其更名为CPI。

现年46岁的维特克以对多家公司进行做空而建立了声誉，其中包括中梁林业公司，他指控该公司夸大了其资产。在他的报告发布后10个月，这家中国公司申请了破产保护。他还对多家欧洲房地产公司进行了做空，包括对Corestate Capital Holding SA和Vivion Investments的债券进行了做空。

但该公司也引起了争议，并受到了德国的调查，调查的焦点是披露对Stroer SE & Co的做空头寸。此后，该调查已被公共检察官办公室撤销。