欧洲央行警告经济疲软加剧了利率上调的稳定风险 - 彭博社

最近，20个国家的欧元区前景恶化。

摄影师：Nathan Laine/Bloomberg欧元区经济增长疲软，威胁着高利率带来的金融稳定风险，欧洲央行警告称。

随着欧洲央行历史性货币紧缩行动的影响继续显现，如果经济持续令人失望，家庭收入、企业收入和公共财政可能会受到额外挤压，央行在其半年度金融稳定报告中警告称。

“疲弱的经济前景以及高通胀的后果正在削弱人们、企业和政府偿还债务的能力，” 欧洲央行副行长路易斯·德·金多斯在法兰克福表示。“在经济转向高利率环境并伴随着不断增长的不确定性和地缘政治紧张局势时，保持警惕至关重要。”

最近，20个国家的欧元区前景恶化，第三季度产出下降了0.1%，衰退可能在接下来发生。预计明年活动仅会略微回升，而利率上调和地缘政治等下行风险被视为主导因素主导，这是十月份政策制定者会议时的看法。

尽管如此，根据报告，金融市场目前预计会出现“软着陆”，即通货膨胀在不影响增长的情况下逐渐减缓。历史证据表明，这样的情景在实践中“很难实现，尽管并非不可能，特别是考虑到短时间内利率上涨的幅度”，报告称，并补充说，对增长的负面意外可能导致“无序调整”。

欧洲央行自2022年中期以来已经加息10次，但上个月将利率保持不变。尽管这一行动的影响日益在房地产等行业感受到，但大部分紧缩措施尚未传导，因为家庭、企业和政府的借款成本只逐渐上升。

然而，企业破产情况开始出现，并可能随着经济下行变得更加广泛和信贷成本上升而进一步上升，欧洲央行表示。

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“未来可能会出现更多违约情况，可能会对银行资产负债表、公司债务的非银行投资者和家庭就业前景产生连锁影响，”报告称。

官员们还警告说，对于银行来说，环境变得更加艰难，尽管迄今受益于利率上升。现在，放贷人面临更高的风险准备金，因为更多借款人难以偿还贷款。

银行的资金成本也将上升，因为存款竞争加剧，更多客户将他们的现金转入收益更高的定期存款，到期负债需要进行再融资。

主权债务

为了限制风险，欧洲央行敦促当局保留所谓的宏观审慎资本缓冲，以防该行业状况恶化。它表示，目前的银行盈利水平甚至可能允许在一些国家增加。

在预算事务方面，欧洲央行警告称，“尽管意大利的信用评级——投资者关注的重点——被摩迪斯投资者服务从垃圾级别边缘上拉回，但“财政滑坡的风险”可能会再次出现。

Guindos强调，“主权市场的情况良好”，“我们还没有看到任何过度波动的传统利差——我们甚至看到传统利差在缩小。”

然而，欧洲央行表示，欧盟就新的财政规则进行的谈判“引发了重大不确定性”，达成协议“对于锚定债务可持续性和可持续、包容性增长的预期至关重要。”

“欧洲央行最糟糕的情况是我们达不成协议”，因为市场需要明确了解“适用的框架和规则”，Guindos说道。