中国经济学家表示，中国央行将会保持主要利率不变直到2024年 - 彭博社

Cynthia Li

2023-11-23

中国广州市大塘区的通勤者和购物者。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg根据最新的彭博调查，中国可能要等到明年初才会降低政策利率以支持经济，尽管在2023年年底之前通过调整短期利率或准备金率等其他形式的宽松政策仍然可能实施。

调查对象表示，他们预计中国一年期中期借贷便利（MLF）利率在年底时将保持在2.5%，而之前的中位数预测是下调五个基点。任何降低利率的举措更可能会在第一季度实施：受访的20位经济学家中有12位预计中国人民银行将在那时将其一年期政策贷款利率下调五个基点或更多。

“货币政策在支持经济复苏方面处于次要地位，” Pantheon Macroeconomics Ltd.的中国经济学家Duncan Wrigley和Kelvin Lam在本周的研究报告中写道。

彭博调查显示，中国央行可能会在2023年第四季度将MLF利率保持不变

来源：2023年11月的彭博调查

调查结果显示，中国政策制定者可能在今年不再降低这一关键利率。尽管最近的数据仍显示出世界第二大经济体的一些问题点，但总体上它正朝着实现或超过政府官方年度增长目标约5%的方向发展。最新调查的受访者预计今年经济增长5.2%，然后在2024年放缓至4.5%，与上个月的调查结果保持不变。

中国人民银行此前两次下调了MLF利率，分别是在6月和8月，以帮助失去动力的复苏。在利率调整方面的操作空间仍然受到一定限制，因为在储蓄利率再次下降之前，银行的利润率正在收窄。定期存款的增加也推高了银行的成本。

经济学家们仍在打赌政府将考虑通过其他手段向金融系统注入流动性，特别是为了确保基础设施项目的主权债券发行，这被认为有助于增长。

“除了额外的MLF资金外，RRR的降几乎是肯定的，” Pantheon经济学家写道，他们指出了促进政府债券发行的必要性。

政府还在专注于帮助备受困扰的房地产行业的措施，这是经济的一个重大挑战。中国可能允许银行首次向符合条件的开发商提供无抵押的短期贷款，这是为了缓解房地产危机的一项重大举措，彭博社早些时候报道。

那些接受彭博调查的人认为，本季度大型银行的存款准备金率将下调25个基点，与上个月的调查结果相同。他们还预计央行的七天期逆回购利率将下调5个基点，这是一种短期政策利率。上个月的调查对象预计将下调10个基点。

今年年底前可能会有存款准备金率的下调，上海证券报本周在头版报道中提到了分析师的观点。

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“中国经济今年看到了复工后的反弹，”马来亚银行投资银行集团的经济学家Erica Tay说道。“潜在需求剩下的不足之处，财政支持需要更加积极，以提振明年的GDP增长。”

Tay 补充说，企业“投资热情”在 2024 年将值得关注。

“创业信心是否大幅回升将对就业创造、工资和私人消费产生持久影响，”她补充道。

经济学家还推迟了对中国一年期贷款基准利率下调的预测。他们现在预计该利率将在 2024 年第二季度保持在 3.45%，而在那之后预计将下调五个基点
- 五年期贷款基准利率，即抵押贷款的参考利率，可能会在明年保持在 4.2%
预计消费者价格指数在 2023 年第四季度上涨 0.3%，略低于之前预测的 0.5%
- 生产者价格预计在第四季度下降 2.3%，略差于之前预测的 2.1% 下降
出口可能在第四季度下降 2.5%，远差于之前预期的 0.1% 增长
- 进口预计在该时期下降 0.4%，好于之前预测的 3% 下降