中国急于结束房地产恐慌，填补4460亿美元的差距-彭博社

中国领导人正在进行最有力的努力，以结束国家的房地产危机，加大压力要求银行填补估计4460亿美元的资金缺口，以稳定行业并交付数百万套未完工公寓。

决策者正在最后确定一份资助名单，其中包括碧桂园控股有限公司和远洋集团，表明北京正在转向帮助一些最困难的开发商。与此同时，中国最高立法机构表示，银行应增加对开发商的资金支持，以减少额外违约风险，并确保住房项目得以完成。

野村控股有限公司的经济学家陆挺表示：“确保未完工的住房得以完成是一个重大问题。这关乎人们对政府和银行的信任。”

随着中国国家主席习近平加大对整体经济的支持，本周的举措表明加大了阻止房地产行业的下行螺旋对经济增长和金融稳定构成威胁的紧迫性。虽然开发商股票和债券已经从困境水平上升，但目前尚不清楚最新措施是否足以恢复信心。将更多负担转嫁给银行也存在风险。

中国的56万亿美元银行业已经在与不断增加的压力作斗争，这些压力来自不断缩小的利润空间和不良贷款，监管机构一直在督促银行支持经济和房地产行业。大型国有银行的净利差在2023年上半年末降至创纪录的1.74%，低于业内被视为维持合理盈利所必需的1.8%门槛。

该行业的股票遭受重创。彭博指数显示，香港上市的中国银行股自5月份的高点以来已经下跌了多达18%，而四大国有银行的估值仍然接近创纪录的低位，约为其账面价值的0.4倍。尽管监管机构引导银行在过去一年内三次调低存款利率以缓解其利润压力，并且今年两次削减存款准备金以增加其放贷能力，但情况仍然如此。

“增加资金将缓解家庭的恐慌预期，”中国共产党控制的全国人大常委会成员周三表示。这些成员对央行有名义监督权，他们的评论给中国人民银行增加了支持房地产的压力。

“就像吗啡减轻疼痛，但需要时间来帮助康复一样，这是为了确保未完成项目的交付，并阻止中国经济前景的恶化，”新加坡大华综合证券的执行董事梁伟俊在香港表示。“这是在下个月工作会议之前必须要有的。”

中国官员将于12月举行年度中央经济工作会议，以制定未来一年的政策目标。

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稳定房地产市场的任务仍然具有挑战性。野村证券估计，完成剩余住房单位的总资金缺口可能达到约3.2万亿元（4460亿美元），根据本月的一份报告。

碧桂园、远洋和中信泰富集团被列入中国拟列入的50家开发商资格名单，消息人士周三表示。监管机构将在几天内最终确定名单并分发给银行和其他金融机构，这些人补充说。

据彭博编制的数据显示，碧桂园到2030年到期的5.625%美元债券周三上涨了40%，收于每美元7.1美分，为9月26日以来的最高收盘价。其到2031年到期的3.3%美元债券也上涨了38%，收于每美元7.1美分。周四在香港交易中，股价最多上涨了7%。

Grow Investment Group首席经济学家洪浩表示，为了使最新政策有效，当局将需要强迫银行遵守。

“如果只有激励措施而没有强制规定，那可能是无效的，”洪说。“如果你是一家银行的负责人，给房地产开发商贷款，有可能会变成不良贷款，相关人员可能会被追究责任。需要硬性规定，否则为什么一家银行的负责人会冒这样的风险。”

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中国此前的措施在很大程度上未能阻止市场的下滑。这些政策包括为购房者放松抵押贷款、降低首付款、所得税返还、推动城市基础设施升级和保障房建设，以及承诺提供2000亿元人民币的特别贷款以确保项目按时交付。