印度股市：莫迪的国家建设推动引发1250亿美元工业股票涨势-彭博社

在印度几乎每个地方都有道路、机场、隧道、地铁或发电设施在建设中，这种国家建设推动吸引了投资者进入这个领域。

摄影师：Dhiraj Singh/Bloomberg订阅 印度版新闻简报*，Menaka Doshi撰写——这是对新兴经济强国以及推动其崛起的亿万富翁和企业的内幕指南，每周发送一次。*

世界上人口最多的国家正经历着向工业股票的重大转变，长期以来，这个国家一直被股票投资者视为一个消费的利润丰厚的赌注。

莫迪总理的努力超越中国，并将印度的经济模式转变为由制造业而不是消费驱动的模式，为基础设施和重工业公司创造了有利条件。在印度几乎每个地方都有道路、机场、隧道、地铁或发电设施在建设中，这种国家建设推动吸引了投资者进入这个领域。

标普BSE工业指数——包括桥梁、直升机和风力涡轮机制造商——今年已经大涨近54%，推动其214个成员的总市值增加约1250亿美元。这超过了2023年标普BSE Sensex指数8.4%的涨幅，并超过了两个包括家庭必需品和奢侈品制造商的消费股指数的涨幅。

工业股正处于甜蜜时期，因为印度的经济转型在明年联邦选举之前进入高速发展阶段，全球公司将该国作为“中国+1”战略的一部分。苹果公司正在扩大在印度的生产，而特斯拉公司则正在接近一项协议，允许其在两年内在该国建厂。

“投资者普遍一致认为印度的资本支出周期正在上升，”杰富瑞金融集团分析师拉维娜·夸德罗斯和库恩迪尼亚·尼马加达在11月22日的一份报告中写道，该报告基于他们在美国会议上收集的反馈。“印度工业企业的盈利增长正在促使投资者在市值较低的公司中寻找投资机会。”

一些公司的订单簿因政府支出的增加以及印度新兴的住房热潮而蓬勃发展。资本支出还导致了钢铁和水泥行业的两位数产量增长。

“基础设施行业的增长前景非常明朗”，新加坡明安投资亚洲股票组合经理维卡斯·佩尔沙德表示，“低收入消费者的压力仍然很大，他们在压缩开支。”

波斯哈德一直在印度股票中超配资本支出最多的股票，并在消费品中持有低配。

‘资本支出盛会’

莫迪正在大力投资基础设施，旨在使印度在2047年成为一个发达国家。据国际货币基金组织估计，这个世界第五大经济体有望在2027年成为第三大经济体。

他的政府去年宣布了一个1.2万亿美元的计划，旨在缓解印度臭名昭著的瓶颈问题，此外还有另一个倡议，旨在建设一系列道路和高速公路网络。政府还提议将资本支出提高超过三分之一，达到10万亿卢比（合1200亿美元），截至2024年3月的财政年度。

政策的连续性对于实现这些目标至关重要，这使得即将到来的全国投票对于投资者来说是一项重要事件，因为它可能对经济政策和改革产生影响。一些策略师已经警告称，如果莫迪执政党面临意外失利，市场可能会出现抛售。

阅读： 摩根士丹利表示，2024年印度股市将受到民意调查的干扰

不过目前，他的计划正在为从工程巨头 Larsen & Toubro Ltd. 到亿万富翁高坦姆·阿达尼的同名企业集团，甚至在今年年初经历了一场残酷的做空攻击的小型公司带来机遇。正如印度亿万富翁库马尔·曼格拉姆·比尔拉在2022年所描述的那样，印度未来十年将迎来一场“资本支出盛会”，因此，小型公司也在获得提振。

在其2024财年第二季度业绩中，Larsen报告称其订单流入同比增长了72%，该公司还表示，根据其业绩后展示，短期内项目管道“强劲”。

“我们看到印度资本支出和基础设施周期出现拐点，” abrdn Plc 亚洲股票投资经理Rita Tahilramani表示。

印度推动资本支出以促进增长

资本支出趋势

来源：印度政府总稽核长官

注：FY24数据代表预算估计

消费挑战

与此同时，拥有超过14亿人口的印度国内消费支出面临一些挑战。央行的加息、五年来最糟糕的季风季节以及通货膨胀担忧已经削弱了家庭的购买力，特别是低收入家庭。

这些问题威胁着数十年来的增长故事，受到上升的中产阶级收入和蓬勃发展的服务业的推动，吸引了从亚马逊公司到宜家和苹果公司等全球公司来到印度。

包括日用品巨头联合利华印度子公司印度联合利华有限公司在内的许多公司的销售量增长在9月季度降至个位数，因为注重成本的顾客购买减少或转向更便宜的产品。

阅读：印度消费巨头的收益显示K型增长

“目前，工业部门的增长速度比消费部门更快，” abrdn的Tahilramani表示。

尽管印度年轻的人口和不断增长的愿望意味着消费仍然是一个长期主题，但股票投资者更偏好资本品制造商。

今年以来，拉森公司的股价已经比印度联合利华的股价高出近50个百分点，这是自2009年以来表现最好的一次。同样，印度最大的电缆和电线制造商Polycab India Ltd.的股价今年已经上涨了106%，而Havells India Ltd.——销售吊扇、热水器和其他家用电器的公司——的股价仅上涨了18%。

通过企业减税、劳动法改革和生产相关激励措施的组合，高盛资产管理新加坡董事总经理希伦·达萨尼表示，印度制造业变得更具竞争力。

他说：“这些因素共同导致许多工业股订单簿和收入增长前景大幅提升，支撑了它们的表现优异。”

阅读更多有关印度基础设施支出的信息
印度正在花费数十亿美元修建桥梁和公路，以赶超中国
全球经济需要一个新的强国。印度正在崛起
印度制定了一项1.2万亿美元计划，以吸引中国的工厂
印度的工业复苏将推动积极的第三季度GDP意外惊喜