长期投资者削减持股，称减肥药炒作 - 彭博社

一位表现优异的欧洲基金经理宣布结束围绕减肥药物的“炒作”，这种炒作导致了今年诺和诺德（Novo Nordisk A/S）的股价上涨超过50%。

今年回报率为14%的GAM投资公司的股票基金经理Niall Gallagher表示，他在过去几个月已经将对这家丹麦制药公司的持仓减少了约一半，部分原因是要反映其股票估值的激增，因为其抑制食欲的药物销售（称为GLP-1s）暴涨。

“我们已经对它们持久看涨了一段时间，但现在有很多炒作，这不仅仅局限于股市 —— 你几乎打不开一份星期日报纸而不读到关于这些神奇药物的内容，” Gallagher在伦敦接受采访时说。

尽管他认为在相当长的一段时间内不会有任何竞争对手出现来挑战诺和诺德和礼来公司（Eli Lilly & Co.） —— 后者生产减肥药物Mounjaro —— 但他表示，“制药药物并非永久专利，专利到期的时候总会到来，”。

围绕诺和诺德的Wegovy和一种名为Ozempic的糖尿病相关药物的狂热已经将该公司打造成了欧洲市值最高的公司。这些药物得到了包括埃隆·马斯克在内的名人和企业家的认可，该公司已经三次提高了全年营收预期。

诺和诺德股票交易价格接近12个月前瞻收益的33倍，远高于其长期平均值19倍。而更广泛的Stoxx 600医疗保健指数的市盈率也低得多，约为17倍。根据彭博社追踪的31位分析师的平均目标价，其股价距离平均目标价仅相差半个百分点，表明未来一年的上涨空间有限。

虽然彭博社追踪的32位分析师中，大多数仍然给予该股买入评级，但在股价上涨后，一些人变得怀疑。瑞银集团分析师迈克尔·劳克滕(Michael Leuchten)在9月表示，肥胖症收入机会“不会像诺和诺德当前的估值所暗示的那样大”。诺和诺德的发言人拒绝置评。

加拉格尔管理的4.73亿欧元（5.18亿美元）GAM Star欧洲股票基金今年击败了88%的同行，根据彭博社编制的数据。该基金在10月底的最新申报中的头寸包括雀巢、伦敦证券交易所集团和林德集团。诺和诺德在7月底是该基金的最大头寸，现在是第五大头寸。该基金于2020年4月首次购入诺和诺德股票。

加拉格尔表示，他对公司中长期前景持乐观态度，因为他看到在强劲需求和供应限制的情况下有“良好的增长”。

“风险回报平衡已经发生变化，不太有利，但也不是负面的，”加拉格尔说。“现在我们可能愿意支付的估值倍数已经达到了我们的极限。”