中国央行暗示信贷增长放缓，降低利率 - 彭博社

该信号与中国人民银行早些时候由彭博新闻报道的指导一致，即要求银行在2024年初限制发放的新贷款金额，并将部分提前到今年，这凸显了将重点转向改善贷款的效率和结构，而不仅仅是促进信贷增长。

信贷总量的扩张——即信用的广义衡量——今年难以提振，因为其年增长率仍在历史低位的约9%左右。借款需求受到正在进行的房地产危机以及北京努力清理所谓的地方性隐性债务的影响，其中一些被替换为政府债券。

中国人民银行还承诺将指导存款利率根据市场情况进行调整，并承诺降低实际贷款利率。中国银行面临利润率收缩的挑战，这使它们不愿降低贷款利率，除非它们也能削减储蓄利率。

中国国际金融股份有限公司的分析师，包括周鹏在内，周二在一份报告中写道，这表明存款和贷款利率可能同时下调。根据彭博最近的一项调查，经济学家们预计中国人民银行将等到明年初再次降息，此前已经进行了两次降息。

这将有助于降低通货膨胀调整后的借贷成本，因为经济学家指出，由于通货紧缩，经济的债务负担在价格调整后的条件下仍然居高不下。在过去几个月里，世界第二大经济体面临着日益加剧的通货紧缩压力，与许多发达国家形成鲜明对比。

消费价格变动在十月份再次下降低于零，而疲弱的劳动力市场正在加剧经济挑战。与此同时，央行仅仅适度降低了政策利率 — 今年总共降低了25个基点 — 引发了通货膨胀调整后的借贷成本居高不下的担忧。

中国人民银行在其报告中淡化了通货紧缩的担忧。中国人民银行表示，消费价格指数最近保持平稳主要是由于去年猪肉价格的高基数。央行预计，价格势头正在逐渐上涨，通货膨胀数据在短期内保持在低水平后将恢复正常。

央行还呼吁观察者不要过分解读单月信贷数据，并表示将指导银行协调其贷款，以平抑年末和年初信贷增长的波动性。银行通常会在年初后不久加大放贷活动。

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报告的其他亮点：

• 央行表示，加快经济模式转变的紧迫性增大，因为“债务驱动型增长”日益低效，房地产行业的供需关系发生了变化
• 重申货币政策将是审慎、有针对性和有力度的
• 重申将进行逆周期调节，这通常意味着在经济下行期间可能采取放松措施
• 承诺支持政府债券发行，推动更多企业和家庭持有国债