本科：Signa控股将申请自行管理的重组-Bloomberg

奥地利大亨雷内·本科（Rene Benko）的Signa在最后一搏未能筹集紧急资金后申请破产，使得这位纽约克莱斯勒大厦的共有人成为欧洲房地产危机中最显著的受害者之一。

这一申请对这位白手起家的大亨来说是一个沉重打击，他曾自豪地宣称，只有英国王室和天主教教会才能与他拥有的一系列独家地产相媲美。截至去年年底，其资产价值为230亿欧元（250亿美元），这一破产可能成为自全球金融危机以来欧洲最大的房地产崩盘。

雷内·本科摄影师：Georg Hochmuth/AFP/Getty ImagesSigna Holding GmbH表示，根据公司的一封电子邮件声明，该公司于周三在维也纳提出了申请，旨在在法院监督下管理自己的重组。“尽管最近几周进行了相当大的努力，但无法足够确保进行法院外重组所需的流动性，”该公司表示。

维也纳商业法院在一封电子邮件声明中确认了这一申请，并表示将于周四任命一名管理员。

Signa Holding是一个包括伦敦Selfridges百货商店、维也纳的豪华购物中心和威尼斯的一家历史悠久的酒店在内的投资组合的核心。该公司持有这些资产的单位的股份，这一复杂结构妨碍了筹集资金的谈判。

该公司表示正在寻求维持运营，但目前尚不清楚其子公司——包括Signa Development和Signa Prime，这两家是最大的子公司——可能会受到什么影响。Signa Prime的德国子公司最近在柏林法院申请破产，此前一家附属体育零售商也采取了类似的举措。

“旨在在自我管理框架内继续业务运营，” Signa Holding表示。

本科和其他利益相关者可能在帝国范围内遭受损失

Signa Holding及其主要子公司的股东构成

来源：公司文件；彭博社

注：截至2023年7月和10月最近的股东大会

在这种破产情况下，Signa Holding将保持自主权以处置资产并重组其债务。它必须提出一个在90天内获得多数债权人接受的扭亏计划。至少30%的债权需要在两年内偿还。

“公司经理希望进行自我管理，部分原因是因为在向外界传达信息时听起来更好，”法兰克福律师事务所hww的破产律师Dragica Banovic说。“然而，这些程序仍然是破产程序。”

本科与许多其他房地产投资者的不同之处在于，这位46岁的企业家即使在最近几年他的以债务驱动的策略面临挑战时，仍继续进行备受关注的收购。廉价资金时代的结束随后引发了估值下降和资金紧缺，而Signa复杂的结构使其特别脆弱。

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在进行疯狂的谈判以获得高达6亿欧元的短期流动性的过程中，Signa接触了包括Mubadala Investment Co.、沙特阿拉伯的公共投资基金、Attestor Capital和Elliott Investment Management在内的广泛金融机构，熟悉这些讨论的人士表示。但是Signa的复杂性和交易的紧迫时间框架使其难以克服。

在德国汉堡悬挂的Elbtower建筑工地。摄影师：Maria Feck/Bloomberg金融传染的可能性可能有限。 Signa最大的风险暴露是向银行融资用于收购和开发项目的建设工作，例如汉堡的Elbtower。这些贷款通常以房产作为抵押，这意味着银行可能有能力收回损失。

本科帝国的迅速扩张引发了监管审查。 据彭博新闻社8月报道，欧洲央行要求在奥地利、德国和其他欧洲国家与该公司合作的几家银行减记部分风险敞口。

对Signa公司的选择性敞口

Signa主要在德语世界获得了资金保障

来源：彭博社、媒体报道、公司

注：数据基于知情人士、媒体报道。表格未显示所有暴露于Signa的实体。

这场崩溃将带来一片不确定性。 在德国，Elbtower和其他工地的建设工作已经停工，数十个城市面临Signa的Galeria百货商店关闭，导致市中心购物区出现巨大空白。

仅在奥地利，信贷代表KSV1870表示，有390家公司与Signa Holding有关联。该集团的破产负责人Karl-Heinz Götze在一份声明中表示：“从目前的情况来看，无法预测Signa集团是否会有更多公司申请破产，以及是否会导致多米诺效应。”

在Signa Development，该集团唯一上市债券的持有人一直在评估在该单位披露其他Signa实体欠款数亿欧元后是否违反了融资条款。Fitch Ratings当时表示，隔离措施本应保护债券持有人免受Signa更广泛困境的影响。

根据彭博新闻编制的数据，到2026年到期的3亿欧元债券标价为每欧元9.8分。就在一个月前，它们的报价还在67分左右。

德国柏林一家Galeria百货商店外的圣诞市场。摄影师：Krisztian Bocsi/彭博社泰国的中央集团可能成为此次事态演变中的关键角色。这家零售集团本月早些时候通过将贷款转换为股权已经获得了对Selfridges运营公司的控制。由Chirathivat家族拥有的该公司还是瑞士Globus连锁店和柏林KaDeWe的合作伙伴，并于周三重申将支持其欧洲奢侈品业务。

在Benko成为欧洲最大房地产交易商之一的过程中，他赢得了欧洲精英的信任，包括奥地利建筑大亨汉斯·彼得·哈塞尔斯泰纳、德国交通大亨克劳斯-迈克尔·库内和法国的标致家族在内的投资者。他们现在面临巨大的损失。

尽管去年刚刚向两家最大的Signa单位注入了近10亿欧元的新资本，但Benko曾经忠诚的支持者们却不愿再提供更多资金。一群人推动创始人让位，并招募了重组专家阿恩特·盖维茨和拉尔夫·施密茨来领导一次扭转局面的行动。但为时已晚，这个曾经大举押注实体零售的集团无法挽救。

“在这一领域的投资并未带来预期的成功，”Signa在声明中表示。

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