清洁能源股票的300亿美元下跌暴露了拜登气候法律的障碍-彭博社

新墨西哥州恩西诺正在建设的风力涡轮机。

摄影师：Cate Dingley/Bloomberg没有人预料到从化石燃料过渡到清洁能源会很容易。但在美国总统乔·拜登的具有里程碑意义的气候法律承诺为美国转向清洁能源提供数十亿美元资金的一年后，一些国家最雄心勃勃的可再生能源项目已被搁置，电动汽车销量未达到目标，投资者纷纷撤离该行业。

结果是美国清洁能源股票在过去六个月内暴跌了300亿美元，这是许多投资者预期在该法律通过后会蓬勃发展的市场。

拜登摄影师：Helen H. Richardson/MediaNews Group/The Denver Post/Getty Images没有哪个行业能幸免于飙升的利率，但或许没有哪个行业比可再生能源受到的打击更大。对于一个建造大型昂贵设施如太阳能电站和风力发电场的行业来说，高利率削减了利润率，足以使项目失败并使公司破产。通胀减缓法案通过后带来的狂热热情已经消失，使截至11月27日的六个月内美国标普全球清洁能源指数公司市值蒸发了四分之一。

这一崩溃凸显了拜登雄心勃勃的气候目标面临的障碍。

除了高昂的融资成本，清洁能源公司还面临着赢得项目潜在邻居的支持、获得政府许可和接入无法处理所有计划中的可再生能源的不稳定电网的问题。与此同时，石油和天然气生产商正在加倍努力保持抽油计划。

警告很明显：美国在2035年实现零碳电力网的道路正一天天变得更加艰难。

“我们现在正处于认识到一些狂喜已经消退的时刻，开始意识到这仍然不会容易，”华盛顿特区咨询公司Capstone的高级董事Eric Scheriff说道。

石油股票超越清洁能源

自2023年1月2日以来的变化

来源：由彭博社编制

破产的阴影如今笼罩着这个行业。电动巴士制造商Proterra Inc.今年早些时候申请了第11章破产保护，太阳能融资公司Sunlight Financial Holdings Inc.紧随其后。交易正在破裂：由私募股权支持的Ares Acquisition Corp.在10月放弃了与核能技术公司X-Energy Reactor Co.的计划合并。

而项目也被取消：公用事业公司Avangrid Inc.今年搁置了康涅狄格州和马萨诸塞州的风电项目，而NuScale Power Corp.突然终止了其在美国的首个小型模块反应堆计划——这项技术被视为该行业潜在复苏的关键。

对于任何还记得十多年前清洁技术泡沫破裂的人来说，很容易担心会再次发生。

“最终分析，绿色投资必须基于经济现实，”Parnassus Investments的创始人Jerome Dodson说道，该公司是全球最大的可持续投资公司之一，拥有420亿美元资产。他在2021年以“市场顶部”出售了他在该公司的股份，并预测风能和太阳能股票在未来六到八个月内可能会再跌15%至20%。

仅仅两年前，华尔街的投资者和银行家们前往苏格兰参加全球气候会议，对净零排放目标和转向清洁能源所能带来的利润大谈特谈。这与本周在迪拜举行的COP28峰会上世界再次聚集讨论气候问题的当前情绪形成了鲜明对比。

美国的清洁能源公司并非唯一面临困境的公司。中国最大的太阳能和风力涡轮机制造商最近 报告称利润在缩减。成千上万的风力涡轮机出现故障，迫使西门子能源公司寻求由德国政府主导的150亿欧元（162亿美元）支持。丹麦风电开发商Orsted A/S正努力从两个被放弃的美国风电项目导致的40亿美元减记中恢复过来。

然而，在许多方面，问题最令人意外的出现在美国。

拜登的全面气候法案至少提供3740亿美元的税收抵免和其他激励措施来推动能源转型。许多人认为这是一个大胆的实验，测试补贴是否足以加速地球迫切需要的变革，而不是由政府自上而下的命令。

电动巴士制造商Proterra今年早些时候申请了第11章破产保护。摄影师：Joe Raedle/Getty Images然而，美国在实现拜登2050年实现净零经济目标方面仍然远远偏离轨道。彭博新能源财经估计，IRA只能实现目标的一半，到中世纪时将年温室气体排放从5.3千兆吨减少到2.3千兆吨。一半

大多数分析师并不指望清洁能源目前的困难会完全阻碍能源转型。立法者仍然致力于这一转变，即使迄今为止他们的行动结果远远未达到他们的目标。企业也正在为他们的办公室和数据中心寻找清洁能源供应。

但是未能实现目标仍将对地球和全球经济产生重大影响，因为气候变化推动和放大的极端天气事件继续造成巨大损失。

美国是有史以来最大的碳排放国，负责约四分之一的历史温室气体排放，并且在当今的排放水平中名列第二。它也被视为富裕国家未能共同筹集资金支持经常经历气候变化最严重影响的发展中国家中最大的罪犯之一。

美国银行分析师估计应对气候破坏的全球成本将在现在到2050年之间大约为75万亿美元，即每年2.7万亿美元，而不采取行动的代价则要高得多。最近一份报告中，分析师写道，不采取任何行动来应对极端高温、灾害和上升的海平面将带来178万亿美元的费用。

“我担心的是我们将长时间面临高利率，这将减缓转型，”波士顿Reynders, McVeigh Capital Management的联合创始人Chat Reynders说，该公司管理着35亿美元。

国际能源署最近首次预测全球对石油的需求将在本十年内达到峰值，但它也表示“在未来很多年内将会出现一个波动的高原期”，排放仍然过高，无法将全球变暖限制在1.5摄氏度，这是避免全球变暖更极端后果的关键转折点。

就其部分而言，石油输出国组织预测石油需求将在未来几十年继续增长。埃克森美孚公司和雪佛龙公司刚刚共同投资了超过1100亿美元用于两项巨额交易，以确保未来的石油产量。

“我们实现净零排放的时间表非常紧迫，”Green Alpha Advisors的首席投资官加文·贾布施表示，该公司管理着约4亿美元资产。“所有投资于新的勘探、新的发现、新的开采、新的燃烧、新的内燃机、新的化石燃料发电厂——所有这些长寿命资产——都让我们离任何气候目标更远。”

清洁能源面临的问题在离岸风电行业尤为明显。拜登的气候计划要求在未来六年内在美国沿海建设足够多的风电场，以发电30吉瓦电力，大致相当于30座核反应堆的输出。但随着通货膨胀蔓延至其供应链，风电开发商看到其组件成本上升。高利率加剧了这一问题。

根据咨询公司安永的研究人员的数据，未来十年，激增的成本威胁着全球离岸风电行业约2800亿美元的资本支出。彭博新能源财经和标普全球大宗商品洞察都已经下调了他们对2030年风电能够增加多少的预测。

电动交通转型也面临障碍。更高的借贷成本使电动汽车变得更加昂贵，抑制了销售。特斯拉股价从7月份的52周高点下跌了约20%。部署电动汽车充电桩的公司，如Blink Charging Co.和ChargePoint Holdings Inc.，股价接近跌至一美分股的状态。ChargePoint股价 暴跌，因11月份发布了初步营收不及预期的消息，并更换了其长期首席执行官。

拜登对氢气有宏大计划，同时将其视为一种清洁燃料，可以使钢铁和航运等重工业脱碳。像Plug Power Inc.这样的公司正在建设氢气生产厂，但潜在用户一直在缓慢签署供应协议，因为从天然气转换到氢气通常意味着安装昂贵的新设备。 Plug Power在11月中旬发出了一个持续经营警告，这是一个会计术语，意味着企业可能在12个月内无法偿付债务。

马萨诸塞州康科德的Plug Power工厂的电解器堆。摄影师：Adam Glanzman/Bloomberg还有一些亮点，包括大规模太阳能。面板成本一直在下降，这会挤压设备制造商的利润，但可以帮助提高安装速度。 BNEF的研究人员估计，今年安装容量增长超过50%，达到了新的纪录。面板成本的下降也将有助于推动家庭安装的增长，根据研究人员的说法。

根据BNEF的数据，气候技术的资金在第三季度达到了近两年来的最高水平。 BlackRock Inc.首席执行官拉里·芬克一直是投资决策中嵌入环境目标的坚定支持者，他在去年退出气候谈判后，今年又出席了迪拜的气候谈判，因为绿色投资受到了共和党议员的抨击。

“清洁能源的趋势仍然有利，即使我们目前看到一些小小的增长烦恼，”咨询公司Energy Innovation的首席执行官Sonia Aggarwal说道，她在担任拜登总统特别助理期间帮助制定了IRA。

尽管有联邦支持，并且预计明年利率将下降，但仍然存在重重障碍。比如，美国电网。

能源转型需要对由发电厂、输电线路和变电站组成的互联网络进行巨大改变，而这些网络目前主要还是为化石燃料发电而设计的。BNEF估计，为了满足净零需求，调整和扩建电网的全球成本约为21.4万亿美元。

在批准向电网增加电力的过程中存在巨大瓶颈。根据联邦估计，今年8月，美国境内有超过1,700GW的风能和太阳能项目被卡在批准队列中。

“你需要所有的配料来做蛋糕，”Capstone的Scheriff说道。“我们通过IRA获得了一些需要的配料，但我们仍然需要其他的。”阅读下一篇： 科学家和农民竞相拯救世界的香蕉供应