《彭博社》：欧洲政府为大规模刺激计划买单的时刻即将到来

德国总理奥拉夫·肖尔茨。

摄影师：Sina Schuldt/picture-alliance/dpa/AP照片如果有人怀疑欧洲的超大规模刺激时代是否已经结束，那么它最大的经济体刚刚突然刹住了政府支出的刹车。

受到德国最高法院的裁决阻挠，该国的政治领导人正处于危机模式，他们正在重新调整今年的预算并重新思考管理公共财政的策略。

法律问题集中在部署特别基金上，这些基金不属于联邦预算，用于支持大规模投资。历届政府都采取了这种策略，以规避宪法规定的对政府赤字和公共借款规模施加严格限制的“债务刹车”，而这一案例的焦点是将新冠疫情紧急资金重新用于经济绿色化和现代化。

裁决于11月15日在德国西南部城市卡尔斯鲁厄生效，有效地使其中一个特别基金失效，并间接地对其他数千亿欧元的融资产生了怀疑。在柏林，总理奥拉夫·肖尔茨领导的三方联盟现在正在苦苦思索如何推进其整个使经济适应气候的计划。

德国的非预算资金

来源：德国财政部，联邦审计法院

非预算资金是多年期的，年度预算是2023年。

这是一个巧合，但值得注意的是，危机发生的时机恰好是在整个地区的国家，包括德国在内，应该在多年来为了对抗Covid大流行和随之而来的乌克兰战争引发的能源危机而大肆支出之后，开始实行更为精简政府的时期。

随着这些紧急情况暂时得到解决，欧盟长期以来限制预算赤字占国内生产总值的3%和公共债务占国内生产总值的60%的规定应该在明年1月再次生效。该集团27个成员国的财政部长们正在就细节进行争论，但更大的情况是清楚的：借贷不能再放任自流。

“我们经历了巨额财政刺激，”摩根大通银行的投资组合经理Jason Davis在 11月23日的采访中对彭博电视台说道。“无论规则是在明年1月恢复还是直到明年年中才组织起来，我们仍然认为经济将面临紧缩预算的压力。”

政府开始纷纷遵守规定，受到明显增加的债务服务成本和投资者以及债务评级公司的审查的推动。从推动产业绿色化和能源网络到应对人口老龄化和劳动力萎缩等长期压力，都是额外的激励因素。

欧盟官员注意到了这种从刺激政策转变的情况，在他们 最新一套经济预测中，于11月中旬发布，表示该集团的财政立场预计今年将“转为紧缩”，并将更加严重地拖累2024年的增长。他们还表示，总体债务占国内生产总值的比例也在减少。

英国——现在已经长期退出欧盟，但面临着类似的压力——也在采取行动控制自己的借贷。11月22日公布的一份迷你预算中包含一些细则，确认到2027-28年，英国的税负将升至自二战以来的最高水平。

然而，正如英国和其他欧洲大国所意识到的那样，要让选民摆脱额外援助是很困难的。

意大利的债务占GDP的比率约为140%，穆迪投资者服务公司的信用评级接近垃圾级，总理乔治亚·梅洛尼坚持采取措施，将使赤字保持在3%以上，直到2026年。

法国的负担较小，但选民要求更高，最近因为该国2024年的预算草案可能违反财政指导方针而发现自己被欧洲委员会列入了“调皮名单”。

布鲁塞尔认为德国在能源援助方面仍然过于慷慨，但它也因谨慎而脱颖而出。作为该地区的经济引擎，德国的债务比率不到意大利的一半，其公共财政长期以来一直引起欧洲同行的嫉妒和挫折。

该国对预算赤字的厌恶根植于其公民对借贷的不情愿。（在德语中，“债务”的词也意味着“罪过”）在疫情大流行之前，在超低借贷成本的时代，国际经济观察员认为这种立场是荒谬的。但当新冠疫情来袭时，德国能够为家庭和企业提供数千亿欧元的大规模财政支持，随后还提供援助以缓解俄罗斯入侵乌克兰后飙升的能源账单带来的痛苦。

另外，只有得到德国的支持，才能继续进行一项旨在帮助受疫情影响严重的国家（如意大利）的巨额欧盟支出计划。

总理肖尔茨在11月15日柏林国会听证会上与财政部长克里斯蒂安·林德纳（左）和经济与气候部长罗伯特·哈贝克一同发言。摄影师：安妮格雷特·希尔瑟/路透社德国财政部长克里斯蒂安·林德纳是一位财政鹰派，他已经在将预算状况恢复正常的道路上取得了很大进展，但与以往相比，他也更加倚重特殊的非预算资金来满足联合政府伙伴对投资绿色项目和维护国家社会保障网的政策要求。

这种做法现在已经土崩瓦解。肖尔茨内阁已经批准了暂停2023年的债务限制，这一举措不会增加总体借贷。几乎所有新支出的冻结目前仍然有效，而官员们试图制定2024年的法律上无懈可击的预算，这一前景可能会在未来几周内保持不明朗，使观察者们很难评估其影响。

彭博经济学持悲观态度，警告称，如果必须大幅削减支出，2024年的增长可能会放缓至其预测的0.9%的不到一半。

德国经济专家委员会成员维罗尼卡·格里姆告诉彭博电视台，后果的严重程度将取决于联合政府和反对派是否能达成协议。任何修改宪法以改变债务限制都需要三分之二的多数通过。“形势非常严峻，”她说。“政府必须迅速采取行动。”

无论事情如何发展，显而易见的是，任何新的支出承诺都将需要比以往更多的政治努力来加以解决。

该国的预算困境越来越像是该地区财政潮流不可阻挡的转变的又一个迹象。欧洲的刺激计划已经在逐渐收敛；现在德国的法官们已经熄灭了灯光。 —与 Kriti Gupta*,* Iain Rogers*,* William Horobin 和 Francine Lacqua