意大利联合信贷的奥塞尔计划使用100亿欧元资本进行交易或回购 - 彭博社
Sonia Sirletti
一个季度世纪前，一位名叫安德烈亚·奥塞尔的年轻银行家领导了梅里尔林奇的一个团队，他们整合了七家中型银行，创建了意大利第三大金融公司。在接下来的十年里，现在被称为 联合信贷的公司斥资650亿美元收购了中东欧地区的多家银行，成为了一个地区性巨头，也是意大利最大的银行。
奥塞尔后来出任瑞士银行集团的投资银行负责人。然后他与西班牙桑坦德银行展开了一场追求，最终以一项法院裁决告终，这项裁决可能会使奥塞尔获得高达4.3亿欧元（4700万美元）的报酬，因为这家西班牙银行撤回了提名他为首席执行官的提议。
2021年4月，奥塞尔回到了联合信贷，管理他曾帮助创建的银行，旨在振兴一个陷入困境的企业集团。奥塞尔告诉彭博电视的弗朗辛·拉夸：“最终的目标是成为欧洲的领导者。”
奥塞尔效应
股价变动
来源：彭博
投资者对这位60岁意大利人的努力表示赞赏，他试图削减官僚主义，关闭业务薄弱的业务线，并将资源转移到更有利可图的事业上。他大大提升了联合信贷的盈利能力，并实施了欧洲任何一家银行中最慷慨的股票回购计划，计划通过股息和股票回购在2023年至少分配65亿欧元。这帮助联合信贷的股价几乎翻了一番，如今奥塞尔手头有100亿欧元的资金可用于有针对性的收购或股东回报，超出了已经承诺的部分。在此过程中，他设法赢得了欧洲最高的薪水之一，总薪酬接近每年1000万欧元。
Orcel相信UniCredit可以继续蓬勃发展，但接下来的步骤将更加艰难。其利润增长部分归因于不断上升的利率，而这股助力可能会在欧洲央行放缓抗击通货膨胀的努力以及客户要求更高储蓄利息的情况下减弱。尽管进行了裁减，他仍然掌管着整个中欧和东欧地区的一系列小型企业帝国。这让Orcel继承了一堆不同的计算机系统，这意味着进一步的精简将比他迄今为止所做的更加复杂。而德国的经济衰退正在逼近，而UniCredit拥有前HypoVereinsbank的情况更是如此。
“如果我们希望这个经济集团在美国或中国面前站稳脚跟，欧洲需要拥有市值超过1000亿美元的银行”
在经历了一段动荡时期后，Orcel接手了UniCredit，这段时期使UniCredit成为了困扰欧洲银行业的分散化的代名词：运营遍布本地市场的有限盈利能力，这使得提高效率变得困难。他的前任Jean-Pierre Mustier进行了痛苦的裁员，筹集了约130亿欧元的新资本并出售了大量不良债务。虽然这为增长奠定了基础，但UniCredit失去了意大利领先地位，被意大利联合圣保罗银行超越，并在与董事会在战略上发生冲突后，Mustier下台了。Orcel表示：“这是一家失去了自信，失去了外部信誉的银行。”
尽管Orcel在投资银行业有着丰富的经验，但他尚未达成重大交易，即使一些外部人士推动进行一项能将UniCredit推向全球金融顶级的大型收购。Orcel在2021年退出了收购意大利政府在Siena Monte dei Paschi银行的股份的协议，但他表示正在寻找其他可能进一步提升银行估值的收购机会。尽管迄今为止还没有足够吸引人的交易，但他显然愿意考虑达成一项具有里程碑意义的交易。“如果我们希望这个经济集团在美国或中国面前站稳脚跟，欧洲需要拥有市值超过1000亿美元的银行，”他说。
但奥塞尔的粉丝们说，他的决心，加上做出意想不到的举动的意愿，使他成为一个天生的领导者。在总部裁员的同时，他投资于分支机构和员工培训。他定期访问欧洲各地的小办事处，与老板、中层管理人员和初级员工会面，为一些员工带来了新的热情。“他在做的每件事情上都是完全投入的，”前联合信贷首席财务官马里纳·纳塔莱说，她自从奥塞尔在美林工作以来就认识他。
客户们说，他具有投行家对他们需求的不懈关注，这在零售贷款中并不总是自动发生。奥塞尔让“与过去划清了界限，”圣洛伦佐SpA首席执行官马西莫·佩罗蒂说，圣洛伦佐SpA是联合信贷和意大利联合银行的重要客户，他说：“我能感觉到他们的做法有了巨大的不同。我觉得自己很重要。”
伦敦的奥塞尔在11月份。摄影师：卡洛塔·卡尔达纳/彭博社奥塞尔展现出一种阿尔法雄性的形象，有时在伦敦附近的黎明时分滑水，或者在葡萄牙海岸冲浪，他在那里有一所房子。这使他成为了一些员工挖苦的对象，一些员工将他称为“查克”，以此来嘲讽他，这是根据武打明星查克·诺里斯而来的。其他人称他为“Megadirettore Galattico”，这是对上世纪70年代意大利讽刺作品的引用，该作品讲述了受压迫的公司员工和他们傲慢的老板。
在瑞银任职期间，奥塞尔从交易转向重组，因为瑞士的这家银行在一起操纵交易的丑闻和政府纾困之后被迫大幅裁减其投行业务。他监督了数千个工作岗位的裁减，为转向财富管理铺平了道路，这开启了一个稳定的十年。他在苏黎世银行的经验帮助瑞银处于了一个能够拯救其陷入困境的邻居瑞士信贷银行的位置，并磨练了奥塞尔经营像联合信贷这样复杂商业银行所需的技能。“你可以在任何地方工作，”他说，“但某些原则总是不变的。”
除了裁员和效率调整之外，联合信贷战略方向的主要目标是利用产生费用的业务（保险、支付和资产管理）作为第二个利润引擎，将更多产品内部化，而不是外包给外部公司。“我们需要在正确的地方增长——我们想要在哪里获得市场份额？”他说。“这与我在瑞银所做的并没有太大不同。我们在我们擅长的领域加大了投入，而在我们不擅长的固定收益领域收缩了。”
欧洲长期以来一直饱受太多放贷机构竞相争夺存款人和客户的困扰。但是，关于资本和流动性管理的规定可能会降低跨境交易的激励，这甚至让监管机构感到担忧，他们曾试图创建一个真正的银行联盟，但未能成功。奥塞尔认为，他的网络可以提供一个达到大多数竞争对手只能梦想的规模的模板。“我可以在13个国家进行国内收购或合并，”他说。“你所谓的跨境交易，我称之为国内交易。”
不过，他表示，目前他很乐意专注于进行较小的收购来增强银行的潜力，并始终关注提高收入和公司的整体价值。他在11月份收购希腊政府在总部位于雅典的Alpha Bank约3亿欧元的交易是他自掌管以来首次进军意大利以外的市场。
奥塞尔明确表示，投资者应该期待这一策略会继续下去，只要出现合适的机会。他对银行的盈利增长也持乐观态度，即使利息收入即将放缓。他表示，在未来几年，联合信贷将继续提高其目标，到2023年，净利润目标将达到75亿欧元，营收将超过220亿欧元。
进行更大规模的收购将更加困难，因为联合信贷的估值低于大多数相关竞争对手。奥塞尔承认，目前联合信贷的股价使这类交易变得不可能。而且目前尚不清楚，他的股东们是否真的会欢迎一笔巨额交易，他们通常对得到的可靠分红感到满意。但是，如果他的计划能够推动银行估值的增长，他表示他已经准备好了。“如果条件不对，如果方式不对，最好不要做，”他说。“但是，如果我们要做某事，我们非常有信心能够从中获得价值。”