恒大面临香港法院最后机会避免清算 - 彭博社

中国房地产危机的关键时刻是其违约两年后，全球负债最高的开发商现在只有几个小时的时间来避免另一个悲观的里程碑：清算。

中国恒大集团将在周一面临香港法院的听证会，处理债权人要求清算公司的诉讼，这个诉讼已经拖延了大约18个月。开发商必须说服法官，他们有一个切实的债务重组计划。如果未能做到这一点，很可能会导致清算，进一步混乱其运营，并进一步打击房地产市场的情绪。

“如果恒大未能提供一个符合债权人特别委员会要求的改进的重组计划，香港法院很可能会对公司做出清算令，”律师事务所Ashurst LLP的合伙人Lance Jiang说。

恒大正试图挽救其数十亿美元的债务重组，因为最近几个月的一系列挫折使这一进程出现了偏离。在法庭听证会前的最新转折中，知情人士表示，一群离岸债权人要求控股开发商及其两家在香港上市的子公司。

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所谓的债券持有人特别委员会声称持有该开发商约190亿美元离岸债券中的超过60亿美元，他们希望将债务交换为控股权，知情人士说。恒大此前提议提供母公司17.8%的股份和每个子公司30%的股份——恒大物业服务集团和中国恒大新能源汽车集团有限公司。

目前尚不清楚恒大是否已对这一提议作出回应，或者这是否标志着更接近达成协议的一步。

在周一会议之前的紧迫截止日期可能会促使开发商提供更有利的条件来赢得债券持有人的支持，据信用分析师曾泽琳（Zerlina Zeng）表示。

自2021年12月违约以来，恒大的负债约为3270亿美元，已成为中国房地产债务危机的典型代表。中国一直在出台新措施来支持陷入困境的房地产行业，包括起草一份可获得资金支持的开发商名单。但几乎没有迹象表明恒大受益。

开发商在九月底临时取消了债权人会议，并表示将重新评估其最初的重组提议。同月，其创始人兼董事长许家印被怀疑涉嫌犯罪，并被警方控制。

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在最近的法庭听证会上，恒大的律师辩称，公司正在考虑一个新计划 —— 在未获得中国当局发行债券许可后，向债权人提供其子公司的新股份。这一论点赢得了法官 Linda Chan 所称的“最终休庭”。

对恒大进行清盘的任何命令都将进一步复杂化债权人和购房者的情况。一个重要问题是香港法官的清算决定是否会在内地得到承认和执行。另一个问题是尚未交付的预售房屋进度 —— 据估计为6040亿元人民币 —— 会发生什么情况。

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江说：“周一的听证会将引起极大关注。部分原因是因为违约规模巨大，但也因为市场参与者非常想知道在香港任命的清算人是否会在中国内地得到承认。”