BAT在美国香烟上计提250亿英镑，股价下跌-彭博报道

BAT的美国香烟业务陷入困境，因为消费者正在寻找更便宜或更少有害的替代品。

摄影师：Chris Goodney/Bloomberg英美烟草公司正在将其部分美国香烟品牌减记约250亿英镑（315亿美元），导致股价下跌近四年来最多。

这家幸运之击的制造商正在进行非现金减值，以反映未来30年内品牌价值的减少，因为越来越多的吸烟者戒烟，转向更便宜的品牌或采用吸烟替代品。

这家香烟制造商周三还令投资者感到担忧，称今年的有机收入增长将仅达到其预测范围的下限，而明年的前景是低个位数的增长。

“令人失望”的中期指引突显了美国香烟市场的挑战，以及新类别（如电子烟、尼古丁袋和加热烟草）的增加竞争，摩根士丹利分析师Rashad Kawan和Sarah Simon表示。

在伦敦，股价下跌了多达10%，这是自2020年3月疫情爆发以来的最陡的日内跌幅。今年股价下跌约30%，是万宝路制造商菲利普·莫里斯国际公司的三倍。

吸烟替代品

随着美国和其他地方对香烟的需求降温，BAT和竞争对手正在争夺烟草替代品的市场份额。这家Vuse电子烟和Velo尼古丁袋的销售商表示，其替代业务应该在2023年实现盈亏平衡——提前于计划——并在明年实现盈利。

然而，该公司需要赶上竞争对手。它预测到2035年，替代产品将占销售额的大约一半 — 比较大的竞争对手菲利普·莫里斯提出的类似目标晚了大约十年。

PMI在向香烟替代品转变方面超过了BAT

来自电子烟、加热烟草和尼古丁袋的收入百分比

来源：公司报告，彭博社

BAT的Vuse电子烟的Pod填充正在面临来自中国新兴竞争对手的一次激烈竞争。首席执行官塔迪乌·马罗科最近表示，一次性电子烟现在占据了美国市场的一半以上，这是电子烟最大的市场。

法国、英国和美国政府正在考虑打击一次性电子烟和电子烟口味，因为人们担心这些产品正在针对未成年用户。BAT表示，它计划开展一场媒体宣传活动，以遏制未成年人吸食电子烟的行为。

多年来，香烟巨头们一直在努力适应政府对吸烟的更加敌视的态度以及关键市场消费者需求的减少。

十多年前，菲利普·莫里斯将其美国香烟业务分拆出来，现在被称为阿尔特利亚，这是为了迎合美国投资者的压力，他们希望获得更高的股息和更多的股票回购。 这一举措也被宣传为一种方式，可以释放海外业务更快增长，而美国业务则陷入了吸烟者诉讼之中。

在过去的六个月里，马罗科改组了管理层，换掉了几位业务负责人，并任命了一位新的首席财务官，以加快公司的低迷表现。

尽管如此，2024年的展望“仍然令人沮丧”，因为指引令人失望，一些投资者可能在期待股票回购的消息，RBC资本市场分析师詹姆斯·爱德华兹·琼斯和艾玛·莱瑟伦在一份备忘录中表示。